Federální agentura pro vědu a vzdělávání Ruské federace
Socioekonomický stát Saratov
Univerzita
Katedra obecné ekonomické teorie

Práce v kurzu
O ekonomické teorii
Na téma: „Kapitálový trh a rysy jeho vývoje v moderní ruské ekonomice“

Dokončeno: student skupiny 5
3 kurzy UEF
Příjmení: Pupkin
Jméno Vasily
Prostřední jméno: Gennadievich
Dozorce:
Somova Anastasia Andreevna (docent)

Saratov 2006

Obsah:

Úvod

1.) Vývoj kapitálového trhu
2.) Kapitálový trh a jeho struktura
2.1 Fixní kapitál (dlouhodobý majetek)
2.2 Odpisová sazba



3.) Vlastnosti vývoje kapitálového trhu v moderním Rusku

Závěr

Bibliografie

Úvod

Hlavní město je jednou z klíčových ekonomických kategorií. A situace se skutečným kapitálem v Rusku obecně je jedním z nejnaléhavějších problémů ruské ekonomiky již více než tucet let. V jakých ukazatelích nejvíce zaostáváme za ekonomikami vyspělých zemí? Mimo jiné je to stav skutečných aktiv. Ve kterém odvětví ruské ekonomiky je chronický nedostatek investic? V sektoru skutečného kapitálu. Analytici neustále bijí na poplach: nerovnováha mezi rostoucími investicemi na finančním trhu, trhu s cennými papíry a výrazným podfinancováním skutečného sektoru ekonomiky v konečném důsledku vede k degradaci průmyslových odvětví a nedostatku zajištění cenných papírů skutečnými hodnotami.
Ale je to právě včasné a dostatečné re-vybavení výroby, které je garantem dlouhodobého růstu produktivity, ziskovosti a snižování výrobních nákladů. Záruka konkurenceschopnosti produktů na domácím i zahraničním trhu. Právě zaměření na intenzivní rozvoj ekonomiky s využitím pokročilých technologií je cestou ke zlepšení situace na reálném kapitálovém trhu. V současné době je Rusko ve vztahu k vyspělým zemím nazýváno „kolonií surovin“ díky tomu, že vyvážíme suroviny, dovážíme high-tech finální produkty. V této fázi ekonomického vývoje je pro nás výhodnější než vyrábět produkt uvnitř země. A proč? Protože jsou technologie nedokonalé, zařízení je zastaralé, hloubka rafinace ropy je 40–45%, zatímco v zahraničí dosahuje 96%.
Klíčovým problémem ruské ekonomiky je tedy dnes skutečný kapitálový trh. Trh, který vyžaduje značné investice, vývoj a provádění výzkumu a vývoje. V současné finanční krizi bude samozřejmě většina firem a státních podniků muset své ambiciózní plány na celkovou modernizaci odložit. Krize je však dočasným jevem a za 2–3 roky se podle prognóz situace stabilizuje. To znamená, že se vrátíme ke starým problémům: měli bychom o 50 let stále zaostávat za úrovní vyspělých zemí, nebo bychom měli urychlit rozvoj a dohnat to? (jak se daří Brazílii, Indii a Číně).
Předmět této práce je dlouhodobě předmětem zájmu ekonomů, v současné době jsou dobře známy jak názory klasiky, tak pohledy moderních ekonomů a analytiků.
Cílem této práce je ukázat vývoj představ o „kapitálu“, vývoj a současný stav skutečného kapitálového trhu v Rusku.
Chcete -li to provést, musíte nastavit následující úkoly:

Hlavní teorie kapitálu, jak jej chápou různé ekonomické školy a učení,
Moderní chápání kapitálového trhu a jeho struktury,
Nabídka a poptávka na trhu služeb kapitálu, úvěrového kapitálu, investičních statků,
Vývoj kapitálového trhu v Rusku, současné trendy a doporučení ke zlepšení situace.

1. Vývoj kapitálového trhu

Hlavní město(původně - hlavní majetek, hlavní částka, z latiny velká písmena - hlavní) - jedna z nejdůležitějších kategorií ekonomických věd, nepostradatelný prvek tržního hospodářství 1.
Historickými formami existence kapitálu od doby vzniku zbožní produkce byly: obchodní kapitál (ve formě obchodního kapitálu), historicky nejstarší volná forma kapitálu, lichvářský, a poté - průmyslový.
Paralelní rozvoj forem kapitálových a ekonomických škol byl důvodem, že první badatelé této kategorie - merkantilisté a fyziokraté - ji považovali za jednostrannou. Podrobnější rozbor forem kapitálu je uveden v pracích A. Smitha a D. Ricarda.
Nejúplnější a logicky nejúplnější studii kategorie kapitálu provedl K. Marx ve svém díle „Kapitál“ (1867). Spolu s úvahami o konkrétních formách fungování kapitálu odhalil také obsah této kategorie a analyzoval ji nejen jako věc, která je v klidu, ale také jako pohyb. V Kapitálu se poprvé v historii ekonomických věd ukázalo, že kapitál je zvláštní historicky určený sociální vztah mezi kapitalisty a námezdními dělníky. Ale spolu s tím Marx poznamenal, že kapitál má také materiální vzhled, jedná ve formě strojů, strojů, surovin atd.
Klasici ekonomické teorie vybrali počáteční akumulaci kapitálu („akumulace předchozího“) jako výchozí bod vzniku kapitalismu.
Počáteční akumulace kapitálu je proces ničení individuálního soukromého majetku na základě jeho vlastní práce, proces oddělení dělníka od vlastnictví podmínek jeho práce, transformace přímých výrobců na ideální dělníky na jedné straně jiné, ze sociálních výrobních prostředků a prostředků obživy, do kapitálu.
Časové limity tohoto ekonomického procesu v západní Evropě pokrývají období 16. až 18. století. na rozvíjejícím se globálním trhu. Rychlý rozvoj všech forem podnikání v tomto období vyžadoval určité ekonomické a sociální podmínky a také předpoklady.
Počáteční akumulace kapitálu byla nezbytnou podmínkou pro vytvoření sociálně-ekonomické základny podnikání, která uvolněním „spojených“ výrobních faktorů (především práce, půdy a kapitálu) přispěla k plnému projevení podnikatelských schopností rodící se měšťanské třídy.
Nejprve, došlo k uvolnění „práce“ a vytvoření armády najatých dělníků. Nejdůležitější podmínkou rozvoje kapitalistické výroby je přítomnost významného počtu lidí zbavených pracovních podmínek a zdrojů obživy, kromě prodeje své pracovní síly.
Ekonomickým základem procesu počáteční akumulace kapitálu bylo hromadné vyvlastňování rolníků a drobných řemeslníků. Rozvoj vztahů mezi zbožím a penězi zesílil ekonomickou diferenciaci malých výrobců, někteří drobní řemeslníci a rolníci zkrachovali. Významný vliv na formování dělnické třídy v západní Evropě ve století XVI-XVIII. poskytl státu vydáním řady zákonů, které vešly do dějin pod názvem „krvavá legislativa proti vyvlastněným“. Tyto zákony měly přinutit vyvlastněné výrobce pracovat na nájem a podrobit je kapitalistické pracovní disciplíně.
Za druhé, došlo k uvolnění země jako ekonomicky volného prostoru v zemi, stejně jako k zabavení území mimo její hranice a jejich přeměně na kolonie. Klasickým příkladem toho je historie Anglie, kde byli pronajímatelé nuceni vystěhovat rolníky ze země oplocením, jakož i přímé zabavování půdy v koloniálním majetku.
Za třetí, Rozvoj všech forem kapitálu, komerčních, lichvářských i průmyslových, postupoval zrychleným tempem, včetně akumulace jak ve formě peněz, tak ve formě výrobních prostředků.
První kroky při formování průmyslové buržoazie byly spojeny s rozvojem majetkové diferenciace mezi řemeslníky. Nejbohatší mistři obchodů a kupci-kupci, kteří se objevili jako podnikatelé, stále častěji zaměstnávali najatou práci zničených malých výrobců. Rozvoj světového trhu však vyžadoval intenzivnější míru akumulace kapitálu a k dosažení tohoto úkolu byl široce používán aparát státní moci. Koloniální války a dravá loupež obyvatelstva okupovaných kolonií, růst státních dluhů a výběr daní sloužily k urychlení procesu počáteční akumulace kapitálu.
K pokrytí rozpočtových schodků musel stát mezi majitele peněžního kapitálu umisťovat velké půjčky. To umožnilo buržoazii, jednající jako věřitel státu, pravidelně přivlastňovat si významné úroky vyplácené na vládní závazky. Rozvoj státního úvěru dal podnět k obchodování s cennými papíry, hře na burze.
Důležitým prostředkem počáteční akumulace kapitálu byl systém protekcionismu. Politika zahraničního obchodu byla založena na zavedení vysokých dovozních cel určených k omezení dovozu zboží z jiných zemí a na placení prémií za vývoz průmyslových výrobků ze země. V řadě zemí (například Anglie v 17. století) byl zaveden přímý zákaz vývozu důležitých druhů průmyslových surovin ze země; podnikatelům, kteří se pustili do organizování nových průmyslových odvětví, plynul počáteční kapitál přímo z pokladny ve formě velkých peněžních dotací.
Počáteční akumulace kapitálu byla připravena rozvojem výrobních sil, růstem vztahů mezi komoditami a penězi a vytvořením poměrně širokých národních trhů.
Jednota základních zákonů počáteční akumulace kapitálu v různých zemích nevylučuje různé specifické formy jeho projevu. Například v Rusku rozvoj procesů počáteční akumulace kapitálu brzdila prodloužená nadvláda feudálně poddanského systému, který brzdil ekonomické uvolňování takových výrobních faktorů, jako je práce a půda.
Přechodné období, které Rusko v současné době zažívá, je často spojeno s procesem počáteční akumulace kapitálu. Mezi těmito procesy však nedochází k úplnému překrývání. Moderní Rusko prochází obdobím spojeným s opuštěním systému velení a správy založeného na směrných cenách a centralizovaném přidělování zdrojů a s přechodem na tržní metody regulace. To je zásadní rozdíl mezi procesem počáteční akumulace kapitálu v dřívějším smyslu slova.
Spojuje je proces vytváření třídy podnikatelů na novém hmotném základě v podobě soukromého vlastnictví. K tomu existují interní i externí zdroje.
Mezi interní patří především privatizace, která vede k rozdělení majetku státu následujícími způsoby:

přerozdělení prostředků mezi odvětví těžkého (včetně vojensko-průmyslového komplexu) a lehkého průmyslu ve prospěch posledně jmenovaného;
koncentrace kapitálu do služeb a obchodu;
„Samozabavení“ funkcí nakládání s půdou a přírodními zdroji palivovými a energetickými podniky a jinými výrobci energie;
převod práv na elitní podniky a jejich vlastníky k nakládání s částí jejich produktů za účelem výměnného obchodu;
přijímání zisků plynoucích z liberalizace zahraničního obchodu firmami zahraničního obchodu;
příjem příjmů z „raketoplánových“ dovozů;
příjem daňových výhod poskytovaných státem některým organizacím na dovoz alkoholu a tabákových výrobků do země;
korupce, vydírání, stínová ekonomika atd.

Mezi externí zdroje patří příliv půjček ze zahraničí. Význam počáteční akumulace kapitálu spočívá ve skutečnosti, že v průběhu tohoto procesu podnikatelé získávají volný přístup ke všem výrobním faktorům, které mají formu zboží, které jim umožňuje realizovat své podnikatelské schopnosti.

2. Kapitálový trh a jeho struktura

Rozlišuje se fyzický (skutečný) a fiktivní kapitál.
Fiktivní kapitál je zvláštní formou investování kapitálového úvěru. Prezentován v cenných papírech, dělá nezávislé hnutí, odlišné od skutečného kapitálu a pravidelně přináší svým majitelům příjem ve formě dividend nebo úroků.
Skutečný kapitál se dělí na akcie (co je v daném časovém okamžiku) a investice (uvažuje se po určité období). Skutečný kapitál je také rozdělen na samotný kapitál (například obráběcí stroj) a kapitálové služby (například obráběcí stroj). Na tomto základě se rozlišují následující segmenty kapitálového trhu:

Trh kapitálového zboží. Jedná se o nákup a prodej výrobních aktiv
Trh kapitálových služeb. Výrobní aktiva lze pronajmout, lze na nich vyrábět výrobky.
Půjčkový trh (peníze za prostředky)

Skutečný kapitál existuje a funguje ve 3 formách:

Peněžní kapitál
Produktivní kapitál
Komoditní kapitál

Tyto 3 druhy skutečného kapitálu se podílejí na oběhu kapitálu.
Cirkulace kapitálu je takový pohyb kapitálu, ve kterém se v různých fázích vrací do formy, ve které pohyb začal. Navíc v procesu neustálé obnovy a opakování obvodů je kapitál v daném okamžiku současně ve všech formách, což symbolizuje jednotu procesu výroby a oběhu. Oběh kapitálu se nazývá jeho pohyb, který postupně pokrývá jeho postup, použití ve výrobě, prodej vyrobeného zboží a návrat do původní podoby.
Tato cesta pohybu průmyslového kapitálu probíhá v každé společnosti, bez ohledu na její sociálně-ekonomické uspořádání. Kapitalismus, socialismus, rozvojové země - na ničem z toho nezáleží. Rozdíl spočívá ve způsobech kombinace pracovní síly s výrobními prostředky a v přivlastnění a využití konečného efektu pohybu kapitálu - zisku. Hotovostní kapitál ( D) postupuje kapitalista za účelem získání výrobních prostředků ( Cn) a práce ( Rs), které se spojují ve výrobním procesu ( NS), pokračujte v interakci až do vydání hotových produktů ( T). Kapitalista prodává zboží a dostává jeho hodnotu v peněžní formě ( D) původně zálohovaná částka kapitálu je vrácena svému majiteli, ale již navýšena o definující částku 2.
Vzorec pro oběh kapitálu má podobu nekonečné spirály (M - peníze, T - zboží, P c - pracovní síla, C p - výrobní prostředky, P - výroba):

V tomto vzorci má každá forma kapitálu (peněžní, produktivní, komoditní) svůj vlastní vzorec pro oběh. Kulatá závorka zahrnuje univerzální (je také peněžní) vzorec pro oběh kapitálu. Hranatá závorka symbolizuje oběh produktivního kapitálu a složená závorka symbolizuje oběh komoditního kapitálu. 3
Čas obratu kapitálu se skládá z doby výroby a oběhu. Výrobní doba zahrnuje pracovní dobu, přerušení výrobního procesu a přítomnost kapitálu v zásobách.
Doba oběhu zahrnuje období prodeje a nákupu zboží; záleží na odlehlosti prodejních trhů, vývoji dopravního systému, stavu trhu, míře konkurence a jeho nasycení zbožím. Doba obratu zahrnuje čas, kdy je hotový výrobek ve skladu; doba jeho přepravy ke spotřebiteli; doba realizace hotových výrobků; čas pořízení zásob výrobních prostředků. Pokrývá tedy proces uvádění hotových výrobků na trh a získávání nových výrobních prostředků.
Míra obratu kapitálu závisí na mnoha faktorech: na struktuře nejproduktivnějšího kapitálu, délce pracovního období ve výrobě, stavu Vozidlo a dálnic, úplnost a rytmus v provozu zařízení a strojů, zakládání obchodu atd.
V závislosti na rychlosti obratu a způsobu přenosu hodnoty na hotový výrobek je produktivní kapitál rozdělen na fixní a oběžný. Rozdíl mezi fixním a oběžným kapitálem vytvořil A. Smith. Podle jeho názoru je fixní kapitál ten, který vytváří zisk, přičemž zůstává majetkem toho, kdo jej vlastní; pracovní kapitál je statkem, který přestává být majetkem jeho vlastníka. Tažná zvířata jsou tedy dlouhodobým majetkem, ale pokud jsou prodána na trhu, jsou přeměněna na provozní kapitál. A. Smith tedy chápal pracovní kapitál jako komoditní nebo obchodní kapitál.
Rozdělení kapitálu D. Ricarda na fixní a oběžný kapitál bylo založeno na jiném principu. Toto rozdělení provedl v závislosti na stupni trvanlivosti kapitálu. Na rozdíl od A. Smitha však D. Ricardo vyloučil náklady na suroviny a materiály z provozního kapitálu a ve skutečnosti ztotožnil pracovní kapitál s náklady na nákup pracovní síly.

2.1 Fixní kapitál (dlouhodobý majetek)
Fixní kapitál ve fyzické formě představují budovy, stroje, struktury, tj. všechny ty trvanlivé kapitálové statky, které ztrácejí svou hodnotu, když se opotřebovávají během několika výrobních cyklů.
Fixní kapitál je charakterizován amortizací - znehodnocením v důsledku odpisů. Pro kompenzaci odpisovaného fixního kapitálu po celou dobu životnosti je vytvořen odpisový fond, který po prodeji hotových výrobků obdrží peníze (odpisy odpisů). Srážky z odpisů jsou určeny k obnovení pracovní schopnosti nebo k úplnému nahrazení pracovních prostředků jinými pracovními prostředky a rovnají se hodnotě převedené hodnoty pracovních prostředků během jednoho roku.
Pracovní prostředky se plně účastní každého výrobního procesu, ale přenášejí svou hodnotu na vyráběné výrobky po částech. Můžeme tedy říci, že fixní kapitál je ta část hodnoty zálohovaného kapitálu, která je vynakládána na pořízení pracovních prostředků a je nahrazována po částech.
Výše ročních odpisů závisí na odpisové sazbě pro konkrétní typ zařízení stanovené zákonem. Význam výše odpočtů odpisů pro podnikatele je ten, že tyto srážky nejsou zahrnuty do základu daně.

2.2 Odpisová sazba
Poměr výše odpočtů odpisů k nákladům na fixní kapitál, vyjádřený v procentech, je odpisová sazba. Sazba odpisů se vypočítá pomocí vzorce

A "= A / K hlavní * 100%;

kde A "je odpisová sazba vyjádřená v procentech; A je částka odpisů za jeden rok; K main je počáteční cena fixního kapitálu.

2.3 Odpisová schémata
Existují různé režimy odpisování:

metoda lineárního odpisování, kdy odpisové poplatky jsou po dobu životnosti kapitálového majetku stejné částky;
metoda zrychleného odpisování (odpisovou sazbu stanoví stát na vysoká úroveň a umožňuje vám vytvořit odpisový fond 3-4krát rychleji);
metoda klesajícího zůstatku, kdy se odpočty odpisů vypočítávají jako poměr stejné odpisové sazby (například 10%), nikoli však k původním nákladům na stroj, ale k jeho zůstatkové hodnotě pro každý rok. Například v 1. roce bude odečteno 10% z 1 000 $. Ve 2. roce bude odečteno 10% ze snížených nákladů na stroj (tj. Od 900 $) atd.

2.4 Fyzické a morální zhoršení fixního kapitálu
Fixní kapitál je ze své ekonomické podstaty trvale obnovitelným kapitálem. Obnovení hodnoty pracovních prostředků se provádí tak, jak se opotřebovávají. Přidělit fyzické a morální zhoršení fixního kapitálu.
Fyzické opotřebení fixního kapitálu znamená ztrátu jeho užitečnosti (užitné hodnoty) prostřednictvím práce. Toto oblečení může být dvou typů. Za prvé, pracovní prostředky se během jejich procesu opotřebovávají produktivní využití(porucha vozu, destrukce budov továrny vibracemi atd.). Za druhé, pod vlivem ztrácejí své vlastnosti atmosférické podmínky(teplo, chlad, voda), i když je zařízení nečinné.
Morální (nákladové) odpisy jsou ztrátou fixního kapitálu jeho hodnoty, bez ohledu na stupeň fyzického znehodnocení. Zastarávání je způsobeno dvěma faktory. Za prvé, když strojírenství vytváří levnější technické prostředky, v důsledku čehož dochází k znehodnocování starého provozního zařízení. Za druhé, když jsou staré stroje nahrazeny produktivnějšími (produkují současně větší výkon), v důsledku čehož se znehodnocuje fungující fixní kapitál. Přestože se nová generace podobných strojů liší od starých ve vyšší kvalitě, a tedy i vyšších nákladech, jsou nové stroje levnější na jednotku užitné hodnoty než ty staré. Zastarávání strojů je tedy jejich ztráta hodnoty způsobená technickým pokrokem.
V podmínkách moderního vědeckého a technologického pokroku a konkurence se stárnutí fixního kapitálu zrychlilo.

2.5 Pracovní kapitál (pracovní kapitál)
Spolu s fixním kapitálem existuje také pracovní kapitál vynakládaný na najímání práce a nákup předmětů práce (suroviny, materiály, polotovary, součásti), které ve výrobním procesu zcela přenášejí svoji hodnotu na hotové výrobek (zahrnut v jeho ceně). Pracovní kapitál ztrácí svou hodnotu během jednoho výrobního cyklu a je reprezentován surovinami, materiály, zásobami hotových výrobků atd.
Pracovní kapitál je charakterizován následujícími ukazateli:

Míra obratu kapitálu:

kde t je čas obratu kapitálu; A - odpočty odpisů u dlouhodobého majetku do jednoho roku (12 měsíců); K av - pokročilý kapitál; K o - splacený pracovní kapitál po dobu jednoho roku (12 měsíců).

Obrat kapitálu za rok:

kde NS- počet obratů kapitálu za jeden rok (12 měsíců); t je doba obratu kapitálu, vyjádřená buď v letech, nebo v měsících; T- rok (12 měsíců).
Zrychlením obratu kapitálu, bez ohledu na to, do jaké oblasti činnosti se zavádí, se podnikatel snaží minimalizovat umrtvování zdrojů a finančních prostředků a získat rostoucí zisk z pokročilé hodnoty. Zrychlení obratu kapitálu se rovná zvýšení množství zálohového kapitálu nebo získání stejného zisku za menší množství zálohovaného kapitálu ve srovnání s konkurencí. Je třeba mít na paměti, že v různých průmyslových odvětvích a oblastech ekonomické činnosti se míra obratu kapitálu může výrazně lišit v důsledku specifických výrobních podmínek, charakteristik technologických postupů a rozdílů ve způsobech propagace produktů od výrobce ke spotřebiteli.
S konceptem je spojen fyzický kapitál křivolaký, nebo nepřímý(kruhový objezd) výrobních metod. Jedná se o výrobní metody spojené s časovým zpožděním. Jinými slovy, vytvoření kapitálového statku vyžaduje čas. Během této doby nebude produkt produkován, nezasloužený příjem z prodeje tohoto produktu musí být zapůjčen na úrok a poté, když byl vytvořen dokonalejší výrobní prostředek, dluh musí být splacen na úkor zvýšeného produktivita.
atd.................

Úvod

Kapitola 1. Teoretické základy analýzy kapitálového trhu 11

1.1. Místo a role kapitálu v ekonomickém systému 11

1.2. Podstata a struktura kapitálového trhu 31

1.3. Analýza teoretických modelů kapitálového trhu 62

Kapitola 2. Vlastnosti fungování kapitálového trhu v Rusku 81

2.1. Formování a rozvoj kapitálového trhu v Ruské federaci 81

2.2. Vlastnosti ekonomického chování subjektů kapitálového trhu ... 100

2.3. Dopad globalizace na rozvoj ruského kapitálového trhu 124

Závěr 148

Seznam použité literatury 159

Úvod do práce

Relevance tématu výzkumu. Během existence centralizovaného systému ekonomického řízení byla distribuce výrobních prostředků prováděna plánovaným způsobem a byla omezena hlavně na přípravu a realizaci zakázek na materiální a technické zdroje. Ustavení procesu oběhu výrobních prostředků a jejich centralizované distribuce připravilo výrobce o možnost samostatně se rozhodovat o investicích a vybírat dodavatele výrobních zdrojů.

Trhová transformace ruské ekonomiky je vyzvána, aby radikálně změnila formy a metody regulace investičních aktivit a vytvořila plnohodnotný a efektivně fungující kapitálový trh. Kapitálový trh, který funguje jako relativně nezávislý článek v ekonomickém mechanismu společnosti, by měl hrát klíčovou roli při zajišťování dynamického rozvoje ruské ekonomiky.

Studium vývoje kapitálového trhu je důležité pro řešení takových sociálně-ekonomických problémů, jako je překonání poklesu výroby a investiční krize; zajištění slušné životní úrovně obyvatel, vytvoření účinného mechanismu pro přerozdělování příjmů za účelem aktivace investičního procesu; dosažení udržitelných rychlostí hospodářského růstu.

Relevance tématu výzkumu je dána skutečností, že prognózování vývoje kapitálového trhu, dosažení soudržnosti ve fungování všech strukturálních prvků investičního komplexu, v současné fázi získává nejen teoretické, ale i praktický význam a je jedním ze základních směrů ekonomické teorie.

Stupeň propracovanosti problému. Studium kapitálu a kapitálového trhu je jedním z nejpopulárnějších problémů ekonomiky. Fyziokraté F. Quesnay a A. Turgot zkoumali pohyb kapitálu v zemědělství. Klasika - A. Smith, D. Ricardo, J. St. Mill, J. B. Say považoval za hlavní výrobní faktor kapitál a jeho cena byla interpretována jako poměr nabídky a poptávky tohoto faktoru. Jméno K. Marxe ve veřejném povědomí je také spojeno s pojmem „kapitál“, studium původu, vzniku, oběhu a akumulace kapitálu bylo dílem celého jeho života. Škola marginalistů přispěla k teorii kapitálu formou „pozitivní teorie kapitálu“ od E. Boehma-Bawerka. Od té chvíle se v ekonomické teorii ustálilo, že kapitál má svou vlastní produktivitu a úroková míra se na trhu určuje na základě principu mezní užitečnosti. Teorie mezní produktivity, problém optimální kombinace faktorů, produkční funkce - to jsou milníky ve vývoji neoklasické teorie kapitálu. Problém stimulace investic zvažovali zástupci keynesiánství (J. M. Keynes jako první dokázal, že se úrok stává autonomním monetárním fenoménem, ​​tedy cenou zaplacenou za vzdání se likvidity). Dvojitá rovnováha J. Hickse kombinuje změny na komoditním trhu a peněžním trhu do jednoho modelu. J. Hicks tedy dal podnět k diferenciaci procesů probíhajících na trhu skutečného a fiktivního kapitálu.

Od 50. V dílech EJDollana, G. Mankiwa, F. Knighta, P. Samuelsona, S., Fishera, P. Heineho jsou však investice do finančních aktiv zvažovány ve větší míře, což se vysvětluje vysokým vývojem trh s cennými papíry nebo aplikované aspekty efektivních investičních projektů. V dílech západních vědců nebyl koncept kapitálového trhu, který je ve fázi formování a vývoje, vyvinut,

V domácí politické ekonomii byly otázky akumulace a efektivity kapitálových investic rozpracovány v dílech K.K. Valtukha, J.A.Kronrod, V. Novozhilova, A.I. Notkin, ST. Strumilin a další.

V moderních dílech domácích vědců - B.I. Alekhina, V.D. Andrianov, L. Artemova, E.T. Gaidar, Syu. Glazieva, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, A. Ya. Livshits, A. Nazarova, B.P. Plyshevsky, L.S. Tarasevich, A.A. Feldman a další, aktivně se rozvíjí otázky akumulace kapitálu v Rusku, přilákání zahraničních investic, státní regulace kapitálového trhu, identifikace příčin investiční krize a navrhování opatření k jejímu překonání.

Ve vzdělávací a vědecké literatuře je zároveň otázka zdrojů zisku a zájmu odstraněna nebo odsunuta do pozadí, pojem „kapitál“ se používá v různých významech. Veškerá pozornost byla přesunuta na praktické problémy dopadu úrokové sazby na investice, otázky diskontování budoucích příjmů, studium kapitálového trhu je nahrazeno studiem investičního procesu. Kontroverzní zůstává otázka struktury kapitálového trhu a směrů jeho optimalizace. Otázka dopadu globalizace na domácí kapitálový trh vyžaduje teoretické zdůvodnění,

Lze konstatovat, že teorie kapitálu vyvinuté západními a domácími vědci ekonomy plně neodpovídají požadavkům současné ekonomické situace v Rusku. V tomto ohledu problém formování, rozvoje a zlepšování kapitálového trhu vyžaduje další vědecký vývoj a zdůvodnění.

Účel a cíle výzkumu: Účelem výzkumu je prozkoumat rysy vzniku a rozvoje kapitálového trhu v ruské ekonomice.

V souladu se stanoveným cílem byly v disertační práci řešeny následující úkoly: zvážení dostupných alternativních interpretací kapitálu, vztah kapitálu k základním ekonomickým kategoriím, jevům a procesům; odhalení podstaty a struktury kapitálového trhu, určování jeho místa v systému trhů; analýza hlavních teoretických modelů kapitálového trhu a zhodnocení současného stavu kapitálového trhu v Rusku; analýza fází formování ruského kapitálového trhu; ; "identifikace rysů ekonomického chování hlavních subjektů kapitálového trhu; výzkum dopadu globalizace na rozvoj ruského kapitálového trhu;

Předmět a předmět výzkumu. Předmětem výzkumu jsou ekonomické vztahy mezi firmami, domácnostmi a státem, odrážející proces vzniku a rozvoje ruského kapitálového trhu.

Předmětem výzkumu je kapitálový trh v transformující se ekonomice.

Metodologické, teoretické a informační základy studie. Metodologickým a teoretickým základem disertační práce byla díla domácích i zahraničních vědců, kteří významně přispěli k vědeckému rozvoji problematiky trhů výrobních faktorů, kapitálu a finančního trhu. Pojmy mezinárodního pohybu kapitálu a investic měly v teoretickém aspektu velký význam.

Při výzkumu a prezentaci materiálu byly použity filozofické a obecně vědecké přístupy a metody: abstraktní, dialektické, materialistické, retrospektivní, ekonomické a statistické, faktoriální, strukturální a funkční a další.

Informačním základem studie byly legislativní a regulační akty, referenční materiály oficiálních řídících orgánů Ruské federace, údaje z periodik, sociologický výzkum ve vztahu k hlavním subjektům kapitálového trhu.

Vědecká novinka výzkumu disertační práce spočívá v následujících ustanoveních.

Byla vyvinuta autorova klasifikace interpretací pojmu „kapitál“, zahrnující: expandovaný (kapitál jako hodnota přinášející příjem), peněžní (kapitál jako peníze), materiál (kapitál jako výrobní prostředek), faktor (kapitál jako výrobní faktor), socioekonomický (kapitál jako produkční vztah), dočasný (kapitál jako diskontovaný tok příjmů), úrovňové (osobní, podnikatelské, populární, sociální) přístupy.

V autorově chápání je představen abstraktní výklad kapitálu. Na rozdíl od většiny děl, ve kterých je podstata kapitálu identifikována s jejími formami projevu (výroba, peníze, půjčky), je v disertační práci kapitál chápán jako zboží, které v procesu vlastního pohybu a používání zvyšuje produkci budoucí zboží a přinést jeho majiteli pravidelný příjem po dlouhou dobu. Na kapitálový trh je pohlíženo jako na systém vztahů týkajících se pohybu kapitálu a kapitálových aktiv.

Je předložena hypotéza, která dokládá, že hlavní příčinou investiční krize v Rusku jsou deformace systému funkčních závislostí: „inflace je úroková míra“. Vysoká inflace nutí všechny výrobce a spotřebitele žít podle současných zájmů, blokuje pobídky k investování, nedovoluje snížit úrokovou sazbu dlouhodobých investic na úroveň přijatelnou pro podnikatelské subjekty. To vše je v rozporu se strategickými socioekonomickými zájmy země. Proto se doporučuje brát nouzová opatření snížit průměrnou roční míru inflace na 3–5 procent.

Na rozdíl od přístupů dostupných v literatuře disertační práce vyvinula a představila komplexní schéma struktury kapitálového trhu, postavené na základě jediného klasifikačního kritéria (specifičnost, podstata kapitálu působí jako klasifikační základ), které bude významně zvýšit analytickou úroveň teoretického výzkumu.

Článek odhaluje podmíněnost struktury kapitálového trhu rozdělením na skutečný a fiktivní kapitál. V tomto ohledu je kapitálový trh považován za prvek finančního trhu a za prvek trhu s výrobními faktory.

Jsou odhaleny rysy fungování ruského kapitálového trhu: sociální kapitál se „zmenšil“ nejméně jeden a půlkrát; znehodnocení kapitálových statků vedlo k relativnímu zvýšení ziskovosti a hodnoty vlastnictví peněžní formy bohatství; dodání finančních prostředků v cizí měně; privilegované postavení komerčních bank; převážně neproduktivní zdroje počáteční akumulace kapitálu; nedostatečný rozvoj institucionální infrastruktury kapitálového trhu; vysoká úroveň refinančních sazeb a úrokových sazeb z úvěrů (očekávaná mezní účinnost kapitálu, tj. míra návratnosti se na trhu půjčených fondů vždy ukázala být nižší než dlouhodobá úroková sazba); nedostatečná nabídka úvěrového kapitálu na trhu; nerovnoměrné šíření konkurence na trhu s investičními zdroji.

Je prokázáno, že takový jev, jako je nerovnoměrné rozložení konkurenčních sil napříč regiony a sektory národního hospodářství, má významný dopad na investiční činnost. Deficit investičních zdrojů se nachází v největší míře v těch průmyslových odvětvích a regionech, kde je míra zisku nižší, obrat kapitálu je pomalejší a míra investičních rizik je vyšší. To umožnilo vyvodit následující závěry: 1. Stát by měl podporovat zintenzivnění a rovnoměrné rozložení konkurence na kapitálovém trhu ve sférách a regionech národního hospodářství. 2. Depresivní regiony, zemědělství a řada dalších průmyslových odvětví musí mít zvláštní preference (daňové, úvěrové, finanční atd.).

Byly vyvinuty prioritní směry pro zvýšení účinnosti státní regulace kapitálového trhu: snížení míry inflace a úrokové míry; zvýšení sazeb z vkladů domácností u spořitelních institucí a organizací; stimulace přílivu zahraničního kapitálu do reálného ekonomického sektoru a omezení jeho aktivit v průmyslových odvětvích souvisejících s realizací národních státních zájmů (využívání národních přírodní zdroje, rádio, televize, satelitní komunikace, vojensko-průmyslový komplex).

Teoretický a praktický význam práce. Tato disertační práce přispívá k rozvoji obecné ekonomické teorie i teorie ekonomiky v transformaci a obohacuje jejich obsah studiem problémů rozvoje kapitálového trhu.

Ustanovení a závěry předložené jako výsledek studie mají praktický význam pro určování směrů a způsobů, jak zlepšit účinnost fungování a rozvoje kapitálového trhu v Rusku. Materiály disertační práce lze využít ve výukových kurzech: „Základy ekonomické teorie“, „Mikroekonomie“, „Makroekonomie“, „Teorie tranziční ekonomiky“, „Institucionální ekonomie“.

Schvalování práce. Hlavní ustanovení práce byla uvedena na mezinárodních a meziuniverzitních konferencích. Mezi nimi: „Regionální integrace v kontextu globalizace: ekonomické, sociální, politické, právní a historické a kulturní aspekty“. (Republika Kazachstán, Uralsk, UATiSO, 2002), „Globalizace a ekonomické problémy rozvoje Ruska“ (Krasnodar, KSHU, 2002) a další. Na téma výzkumu disertační práce bylo publikováno 5 prací o celkovém objemu 5,3 pb.

Výzkum disertační práce je součástí tématu státního rozpočtu „Formování a rozvoj tržních vztahů“ Katedry ekonomické teorie Státní socioekonomické univerzity v Saratově.

Struktura práce. Struktura práce je dána stanovenými úkoly, cílem a logikou výzkumu. Práce je prezentována na 176 stranách, obsahuje dvě kapitoly, šest odstavců, úvod, závěr. Seznam použité literatury obsahuje více než 200 zdrojů, včetně literatury v angličtině. Disertační práce obsahuje tabulky, schémata, obrázky.

Místo a role kapitálu v ekonomickém systému

Kapitál je jednou z hlavních a složitých kategorií ekonomické teorie. Není náhodou, že pokud jde o teorii kapitálu, jsou zuřivě hájeny nejen vědecké názory, ale také pozice společenských tříd. V závislosti na tom, co je předmětem vztahu mezi kupujícími a prodávajícími na trhu, lze rozlišit různé přístupy k interpretaci tohoto pojmu.

První přístup (pokročilý). Kapitál lze definovat jako hodnotu, která generuje tok příjmů. Z tohoto pohledu lze kapitál nazvat půda, výrobní aktiva podniku, cenné papíry, „lidský kapitál“ („investice do znalostí“). Tato definice kapitálu je velmi rozsáhlá a je dána na vysoké úrovni abstrakce. Podle této definice lze jakýkoli ekonomický zdroj klasifikovat jako kapitál. Ve 20. století, když se využívá úspěchů vědecké a technologické revoluce, pojem kapitál začal zahrnovat „lidský kapitál“. Vznik teorie lidského kapitálu odrážel zvýšenou roli nemateriálních faktorů ve vývoji lidstva v posledních letech. Lidský kapitál je chápán jako souhrn všech produktivních vlastností zaměstnance, to znamená, že tento koncept zahrnuje získané znalosti, dovednosti a také motivaci a energii používanou k vytváření ekonomických výhod. Role vědy, která se stále více mění v přímou produktivní sílu, se prudce zvyšuje. Investice v oblasti vědy a vzdělávání přispívající k formování „lidského kapitálu“ do značné míry určují možnosti ekonomického růstu a zvyšování životní úrovně lidí.

Druhý přístup (peněžní). Kapitál jsou peníze, protože jde o univerzální zboží, které lze použít k výplatě mzdy a vyrovnání s dodavateli, investice do rozvoje výroby. Je třeba mít na paměti, že peníze nejsou čistě ekonomickým zdrojem. Peníze jako takové nejsou produktivní; nejsou schopni vyrábět zboží nebo služby. Podnikatelé si však kupují možnost použít peníze, protože peníze lze použít k získání ekonomických zdrojů. Vedoucí podniků si nakonec pomocí peněžního kapitálu koupí příležitost použít skutečné výrobní prostředky.

Třetí přístup (materiál-materiál) 3. Obecně se věří, že kapitál je výrobní prostředek, který lze použít k výrobě jiného zboží. Toto chápání kapitálu jako dobra má dlouhou historii. Například fyziokraté považovali půdu za kapitál, A. Smith - nahromaděné zboží a práce a D. Ricardo - investované výrobní prostředky.

Materiálně-materiální interpretace kapitálu předpokládá problém spořivosti, zásob. Rozvoj civilizace je založen na kontinuitě, tj. Na tom, že každá nová generace využívá získávání předchozích generací a přidává k nim svůj podíl, přičemž pracuje nejen pro přítomnost, ale i pro budoucnost. V ekonomickém životě je spojení mezi minulostí a současností vyjádřeno mimo jiné prostřednictvím kapitálu. V tomto aspektu je podstatou kapitálu to, že: 1) že je výsledkem předchozích činností a 2) že nahromaděné předměty nejsou použity pro osobní spotřebu, ale pro výrobu nových věcí.

Kapitál jako ekonomická hodnota musí být vytvořen předchozí výrobou, zůstat volný a být zachráněn před spotřebou. Musí být zachována, dokud nebude možné ji utratit jako prvek výrobního procesu. Kapitál má za zdroj zvýšenou předchozí produkci, která se shoduje s přebytkem druhé (akcie).

A. Smith napsal, že kapitál je ta část akcie, ze které očekává příjem 4. Druhá část akcií zaměřená na přímou spotřebu není kapitál.

A. Smith však věřil, že pouhá dodávka příjmů neproměňuje hodnoty v sociální kapitál. Co je kapitál pro jednotlivce, nemusí být kapitál pro lidi. Napsal; „... ačkoli dům může svému majiteli přinášet příjem a plnit tak pro něj funkci kapitálu, není schopen dávat společnosti žádný příjem ani pro ni vykonávat funkci kapitálu ...“ 5.

A. Smith rozdělil veřejný a soukromý majetek na tři části - spotřební akcie, fixní a oběžný kapitál. Peníze připisoval provoznímu kapitálu.

Čtvrtý přístup (faktoriál). Jean - Baptiste Say definoval kapitál jako součet hodnot, které podporují produkci. Právem je považován za předchůdce teorie výrobních faktorů, kde hlavní roli hraje kapitál. Velikost kapitálu určoval podle jeho směnné hodnoty. Kapitál obecně poskytuje užitečnou službu, a to buď poskytováním příjmu svému majiteli, nebo obsluhou jeho spotřeby. Kapitál je tedy chápán jako hodnoty nebo služby, s jejichž účastí se vytváří jakýkoli nový příjem. Kapitál je třetím (spolu s přírodními a lidskými zdroji práce) zprostředkujícím výrobním faktorem. "Jedná se o investiční statky vyráběné samotným ekonomickým systémem, aby je bylo možné použít jako výrobní faktory pro další výrobu spotřebního a jiného zboží a služeb."

Na základě názorů klasiků politické ekonomie jsou identifikovány koncepty základního (konstantního) a oběhového kapitálu. Výdaje vlastníka na konstantní a oběžný kapitál jsou různé: výdaje na druhé se obnovují po každém obratu a konstantní kapitál, sloužící mnoha zatáčkám, vyžaduje pouze opravy, opravy, což je mnohem levnější než jeho úplná obnova. Toto ekonomické omezování potřeb a zachovaná akumulace hodnot a služeb se nazývá šetrnost. Šetrnost je považována za další zdroj kapitálu.

Počáteční kapitál jako zdroj příjmů se objevuje ve formě lichvářského a obchodního kapitálu. Tento proces byl v podstatě dokončen transformací trhu z národního na globální (století XV-XVII). Ve stejném období, až do 18. století, vznikl kapitál v důsledku vykořisťování dělníků v řemeslném průmyslu a v manufakturách. Od 17. století se objevují hlavní města, vytvořená směnárenskými operacemi. Burzovní obchodování nabylo rozsáhlého rozsahu až v 19. století se vznikem obchodu se zbožím a cennými papíry. Merkantilisté považovali peníze za peněžní formu kapitálu. Zároveň si však uvědomili, že aby se bohatství zvýšilo, musí se peníze nejprve proměnit v produkční a komoditní formu.

Podstata a struktura kapitálového trhu

Než se zamyslíme nad obsahem kapitálového trhu, měli bychom se zamyslet nad charakteristikou základních ekonomických pojmů a kategorií, které vyjadřují investiční proces.

Investiční činnost (investiční proces) je přímá investice investic - rozhodnutí investora o objektech, objemech a podmínkách investice, přímé investice investic a soubor praktických opatření k jejich realizaci. V nejširším smyslu slova „investovat“ znamená rozloučit se s penězi dnes, abychom jich v budoucnu získali více. V souladu s platnými právními předpisy Ruské federace investice - „hotovost, cenné papíry, jiný majetek, včetně vlastnických práv, další práva, která mají peněžní hodnotu, investovaná do předmětů podnikání a (nebo) jiných činností za účelem dosažení zisku a (nebo) dosažení jiného příznivého účinku “.

Známá učebnice „Ekonomie“ zdůrazňuje, že investice se skládá ze dvou složek: první je investice do dlouhodobého majetku, druhá je investice do zásob, což je akumulace zásob surovin, které mají být použity ve výrobním procesu a neprodané hotové zboží18. Věnují tomu pozornost i autoři ruských učebnic ekonomické teorie.

Ve vědecké a vzdělávací literatuře neexistuje shoda ohledně struktury kapitálového trhu. Je to dáno nejednoznačností interpretace kategorie kapitálu různými vědci - ekonomy, jakož i použitím různých klasifikačních základen při strukturování kapitálového trhu.

G.P. Zhuravleva se zaměřuje na skutečnost, že kapitálový trh je primárně trhem výrobních prostředků20. Zdá se, že prvky moderního kapitálového trhu jsou nejen výrobními prostředky, ale také penězi, různé druhy cenné papíry.

V těchto klasifikacích se pokouší o integrovaný přístup k charakterizaci struktury kapitálového trhu. Zdá se však, že má významnou metodologickou chybu, spočívající v tom, že kapitálový trh je systematizován podle různých kritérií a není prezentován jako systém, jehož všechny prvky jsou organicky propojeny a vzájemně se ovlivňují.

Kapitálový trh je systém. Z pohledu autora je kapitálový trh systémem vztahů mezi domácnostmi, firmami a státem ohledně pohybu kapitálu, kapitálových aktiv a příjmů plynoucích z jejich použití. Struktura kapitálového trhu je jeho vnitřní strukturou. Struktura systému se vyznačuje třemi vlastnostmi: integrita; přítomnost prvků, které tvoří tento systém; povaha spojení mezi nimi.

Integrita systému znamená, že má vlastnosti a vzorce, které jsou mu vlastní. Prvek je součástí systému, který je schopen relativně nezávislé implementace určitých funkcí. Hlavním typem systémových vztahů je korelace, tedy korespondenční vztah. Jeho podstatou je, že ani jeden prvek systému se nemůže změnit bez toho, aby celý systém jako celek neprošel tou či onou změnou.

Zdá se, že základní vlastnosti kapitálu by měly fungovat jako klasifikační základ pro strukturu kapitálového trhu. V práci jsou všechny ekonomické výhody, které přinášejí jejich majiteli pravidelný příjem po dlouhou dobu, považovány za kapitál. Proto se kapitálový trh jako nedílná součást systému trhů objevuje v různých formách: - v materiální formě (fyzický kapitálový trh); - v hotovosti (trh s půjčkami, trh s cennými papíry).

Kapitálový trh je součástí finančního trhu i trhu výrobních faktorů podle rozdvojení kapitálu na skutečný a fiktivní, z nichž každý navzdory vzájemnému předurčení dostává nezávislý pohyb (oběh). Autorova verze určování místa kapitálového trhu v systému trhů a samotné struktury kapitálového trhu je uvedena ve schématu 1.

Považujte kapitálový trh za prvek finančního trhu. Finanční trh poskytuje mechanismy pro tvorbu a výměnu finančních aktiv. Existuje několik způsobů klasifikace finančních trhů. První způsob: podle druhu finančních nástrojů. Obchodovatelné závazky lze odepsat buď v pevných částkách, nebo ve zbytkových částkách. Prvním z nich se říká dluhové nástroje a trh, na kterém se obchoduje, je dluhový trh. Druhá skupina závazků se nazývá akciové nástroje a odpovídající trh se nazývá akciový trh neboli akciový trh. Preferenční akcie představují právo akcionářů přijímat fixní platby. Obecně jsou dluhové cenné papíry a prioritní akcie považovány za součást trhu s cennými papíry s pevným výnosem. Segment akciového trhu, který vylučuje upřednostňované akcie, se nazývá společný akciový trh.

Dalším způsobem klasifikace trhů je splatnost (životnost nástroje). Například finanční trh s krátkodobým dluhem se nazývá peněžní trh a trh s dlouhodobým finančním majetkem se nazývá kapitálový trh. Hranice mezi dlouhodobými a krátkodobými nástroji je obvykle jeden rok. Pokud má tedy finanční aktivum dobu splatnosti nejvýše jeden rok, pak patří ke krátkodobým finančním nástrojům a je prvkem peněžního trhu. Finanční aktiva se splatností nad jeden rok jsou součástí kapitálového trhu. Dluhový trh lze tedy v závislosti na splatnosti rozdělit na nástroje peněžního trhu a nástroje kapitálového trhu. Jelikož akcie nemají splatnost, jsou považovány za součást kapitálového trhu.

Formování a rozvoj kapitálového trhu v Ruské federaci

Je zajímavé uvažovat o vývoji kapitálového trhu v Rusku z pohledu srovnání Ruska s jinými „rozvíjejícími se trhy“ kapitálu. Teorie vývoje „rozvíjejících se trhů“ umožňuje zejména předpovídat budoucí vývoj ruského kapitálového trhu, který vypracoval americký analytik Mark Faber. Podle M. Fabera se každý trh vyvíjí cyklicky a ve svém vývoji prochází šesti fázemi: Fáze 1 - fáze začátku růstu. Je charakterizován ekonomickým růstem, dominancí trhu domácími investory a rozsáhlými změnami v hospodářské politice. Fáze 2 a 3 jsou fázemi rychlého růstu trhu. Vyznačují se rychlým ekonomickým růstem, masivní invazí zahraničních investorů na trh a rychlým růstem cen cenných papírů. V těchto fázích podle Fabera investoři dělají „chybu optimismu“, protože věří, že trh bude dál růst téměř neomezeně. V polovině fáze 3 se kvůli této chybě a masivní infuzi peněz od portfoliových investorů trh s cennými papíry nadhodnocuje. Dochází k obratu na trhu, po kterém následuje dlouhodobý pokles. Fáze 4 a 5 jsou fázemi poklesu. Ve fázi 4 jsou krátkodobá shromáždění stále možná, ale ve fázi 5 dochází ke konečnému útlumu na trhu doprovázenému poklesem zisků podniků. Fáze 6 je poslední a nejnižší fází cyklu, ve kterém investoři dělají „pesimistickou chybu“.

Pokusme se vysledovat etapy vzniku a vývoje ruského kapitálového trhu. V sovětském období, navzdory zásadním nedostatkům ekonomického mechanismu, s velmi vysokou mírou akumulace ve složení národního důchodu, nebyl problém s nedostatkem finančních zdrojů pro investice. Na objemu stavebních a smluvních prací byl podíl veřejného sektoru 100% v roce 1970, 100% v roce 1980 a 79% v roce 1990. Když byl dlouhodobý majetek uveden do provozu, činil podíl veřejného sektoru 89% v roce 1970, 90% v roce 1980 a 88% v roce 1990 31.

V září 1965 plénu ÚV KSSS bylo rozhodnuto během několika let zvýšit podíl úvěru na financování kapitálových investic na 50%. Po 26 letech, až do rozpadu SSSR, zůstal podíl úvěru na financování kapitálových investic přibližně na stejné úrovni, kolísal kolem 4%. Důvodem je, že navzdory neuvěřitelně nízké úrokové sazbě (nižší než skrytá inflace) nebyl o úvěr zájem, protože podniky měly nadměrné množství vlastních finančních zdrojů soustředěných ve fondu rozvoje výroby.

Podniky soustředily značné finanční prostředky do fondu rozvoje výroby, ale zpravidla je nemohly využít. Gossnab distribuoval všechny skutečné investiční zdroje v souladu s úkoly státního plánu, a proto v zemi neexistoval žádný volný velkoobchodní trh s výrobními prostředky.

Systém, který se v té době formoval, velmi daleko od ideálu a vyžadoval vážnou rekonstrukci, měl méně negativní dopad na reálnou ekonomiku než moderní ekonomický systém. Ostatně tehdy byly reálné investiční zdroje nedostatkové, což samo o sobě znamenalo jejich téměř úplnou mobilizaci (další věc, míra racionality a efektivity využití plně mobilizovaných reálných investičních zdrojů). Přebytek v té době nashromážděných finančních zdrojů soustředěných na podniky a fond speciálně určený pro investice (fond rozvoje výroby) je bezpochyby negativním jevem centralizovaného mechanismu řízení.

Přechod z administrativní na tržní ekonomiku dostal ruský kapitálový trh do zvláštní pozice. Originalita spočívala ve stanovení specifického mechanismu pro utváření tržní rovnováhy, odlišného od toho, který byl zaveden v mnoha zemích s tržní ekonomikou.

Lze rozlišit tři období formování ruského kapitálového trhu. 1.192-1995 -měnový. 2. 1995-1998 - neinflační. 3. 1998 -současnost - stabilizace.

Zvláštností první fáze formování a rozvoje kapitálového trhu bylo, že probíhaly dva procesy současně: počáteční akumulace kapitálu (POC) a fungování nerozvinutého kapitálového trhu v podmínkách vysoké inflace.

Jak víte, frázi „počáteční akumulaci kapitálu1 jako termín politické ekonomie zavedl A. Smith. K. Marx problém počáteční akumulace kapitálu nepovažoval za okamžik buržoazního systému, který se vyvinul a fungoval na svém základě, ale pouze jako aspekt formování kapitalistické ekonomiky -„takzvaná počáteční akumulace kapitálu“ 32. U K. Marxe je počáteční akumulace kapitálu předpokladem, výchozím bodem pro formování buržoazního způsobu výroby, a nikoli jeho výsledku.

Dokud neexistuje kapitalistický vlastník, neexistuje kapitalistický investor. Formace kapitalistického vlastníka jde ale ruku v ruce s formací najatého dělníka - občana svobodného práva, odděleného od prostředků na živobytí a výrobních prostředků, které nutí takového svobodného občana vstoupit na trh práce. Přitom ani dostupnost peněžního kapitálu, volného, ​​neobsazeného a připraveného k použití kapitalisticky, nestačí (i za podmínek svobody práce), aby se výrobní proces stal kapitalistickým. K tomu musí peněžní kapitál zvládnout skutečnou produkci. Právě v něm začíná kapitalizace, skutečná kapitalistická výroba a akumulace kapitálu, poté se zmocňuje všech ostatních sfér ekonomiky.

Ruská PNK - neproduktivní tvorba kapitálu. Mnozí považují POC za problém formování peněžního a obchodního kapitálu v materiálním a materiálním smyslu, a nikoli v sociálně-ekonomickém smyslu-jako sociálně-produkční vztah, který předpokládá vytvoření systému najaté práce. Podstata PNC je ve vytváření trhu práce (pracovní síla) a koncentraci peněz a výrobních prostředků (peněz a produktivního kapitálu) v rukou jednotlivých soukromých osob - vlastníků zdrojů. Pokud jde o obsah, počáteční akumulace kapitálu je proces oddělení přímého výrobce od výrobních prostředků a prostředků k obživě, postupující jako proces formování peněžního kapitálu s následnou transformací na průmyslový kapitál. Vznik průmyslového kapitálu znamená zvládnutí posledního skutečného sektoru ekonomiky, v důsledku čehož se kapitál stává dominantní ekonomickou kategorií.

Vlastnosti ekonomického chování subjektů kapitálového trhu

Mezi hlavní subjekty kapitálového trhu budou v této sekci považovány instituce tržního investování (komerční banky, investiční fondy, investiční společnosti), podniky, domácnosti a stát. Ve třetím odstavci bude diskutován zahraniční kapitál jako prvek kapitálového trhu. Nejprve je nutné identifikovat rysy ekonomického chování investičních institucí na kapitálovém trhu.

Vzhledem k tomu, že banky jsou hlavními držiteli kapitálu, budeme vycházet z předpokladu, že více kapitálu je spojeno s větší svobodou volby a jednání, s větší schopností vyvolat změny, včetně institucionálních. Pojem kapitál, který tvoří teoretické jádro výzkumu, vám umožňuje kombinovat subjektivní a objektivní aspekty analýzy, zohledňovat směry individuálních a kolektivních akcí současně s hodnocením institucí společnosti.

Rozvoj bankovních aktivit je omezen především vysokými riziky. Tím hlavním je úvěrové riziko. Vysoká míra rizika investic v reálném sektoru ekonomiky brání růstu úvěrové aktivity bank. Podíl půjček reálnému sektoru ekonomiky na celkových aktivech bankovního sektoru je asi 34% a poměr těchto půjček k HDP je asi 12% 39. Podle samotných bank je vysoké úvěrové riziko nejdůležitějším faktorem omezujícím jejich úvěrovou aktivitu. U omezeného počtu dlužníků existuje značná koncentrace úvěrových rizik. Riziko likvidity, nedostatek střednědobých a dlouhodobých zdrojů je důležitým faktorem omezujícím rozvoj operací bank.

Dlouhodobé závazky (se splatností nad 1 rok) k 1. červenci 2001 tvořily pouze asi 7% celkových závazků bank.

Po celé pokrizové období docházelo k výrazné nerovnováze ve struktuře aktiv a pasiv úvěrových institucí podle splatnosti, což přímo ovlivňuje úroveň likvidity bankovního sektoru. Aby se toto riziko zmírnilo, je nutné zlepšit kvalitu řízení likvidity, včetně vývoje nových finančních nástrojů.

Komerční banky (CB) měly v roce 2001 investiční potenciál (prostředky na vkladech u centrální banky, zůstatky na korespondenčních účtech, investice do cenných papírů) rovných 667 miliard rublů. Ve finančních zdrojích přitahovaných podniky představovaly bankovní úvěry 35,7% (proti 40,1% v roce 1999) 40.

Zdrojová základna KB byla doplněna v důsledku růstu prostředků podniků a organizací na bankovních účtech a vkladech - o 19,4%. Podíl vkladů občanů přesáhl 20,0%, což naznačuje postupné obnovení důvěry v KB. Banky obdržely 65 miliard rublů. zisk dvakrát vyšší než ve stejném období předchozího roku. Počet ziskových KB dosáhl 92,4% z nich celkem... Finančně stabilní centrální banky představovaly 92,2% celkových aktiv.

Relativní posílení finanční pozice bank a reálného sektoru umožnilo bankám rozšířit poskytování úvěrů podnikům. Na začátku roku 2002 byly vedoucími poskytovateli půjček Sberbank - 418 miliard rublů (podíl úvěrů na provozních aktivech je 64,9%), Alfa -Bank - 68,9 miliardy rublů. (74,8%), International Industrial Bank - 55,5 miliardy rublů. (53,8%), Gazprombank - 53 miliard rublů. (59,6%), Rosbank - 35 miliard rublů. (57%), Moskevská banka - 31 miliard rublů. (69,2%), Citibank - 21 miliard rublů. (58,6%), MDM Bank - 18,5 miliardy rublů. (58,7%), Promstroybank SPb - 16,9 miliardy rublů. (62,7%).

Rozložení bankovních půjček podle sektorů ruské ekonomiky jako celku se v posledních letech nezměnilo. V roce 2001 bylo více než 38% úvěrů poskytnuto průmyslovým podnikům, více než 19% - obchodu a veřejnému stravování, 5% - stavebnictví, 5% - dopravě a spojům.

Navzdory pozitivnímu vývoji objem půjček bank reálnému sektoru ekonomiky jako celku neodpovídá jeho potřebám. Pokud jde o mnoho důležitých ukazatelů, ruské komerční banky jsou výrazně horší než ty západní. Podíl půjček na produkci na celkových aktivech našich komerčních bank je 34-36%a ve vyspělých zemích 60-70%. Poměr bankovních půjček k HDP v Rusku je 11,7%, oproti 113% v Německu, 119% ve Spojených státech, 193% v Japonsku.

Řada makroekonomických a mikroekonomických faktorů brání bankám ve zvyšování financování podniků. Jsou to vysoké úrokové sazby, stabilní inflační očekávání, nedostatek rublových fondů, slabá zdrojová základna a nízká kapitalizace úvěrových institucí, malý počet prvotřídních dlužníků, špatná kvalita navrhovaných investičních projektů a další důvody.

Vysoké úrokové sazby zůstávají hlavní překážkou pro dlužníky. Za poskytnutý úvěr musí producenti komodit zaplatit nominální úrok včetně inflačních očekávání. Ne všichni dlužníci si jsou jisti, že vzhledem k současné dynamice cen dostanou takové příjmy, které jim umožní půjčku splatit. Inflační očekávání jsou poháněna měnovou politikou centrální banky. Růst nabídky rublu centrální banky byl třikrát až osmkrát rychlejší než tempo růstu hrubého domácího produktu. V roce 2000 se zvýšil o 57%, zatímco HDP - o 9,0%. V roce 2001 vzrostl peněžní agregát M2 o 62% a HDP - o 5,0% 41.

Úvěrové a investiční příležitosti ruských centrálních bank jsou omezeny jejich podkapitalizací, která v roce 2001 činila přibližně 12 miliard dolarů, což odpovídalo velikosti jedné, nikoli největší západní komerční banky. Z 1319 úvěrových institucí mělo pouze 130 autorizovaný kapitál přesahující 300 milionů rublů. (10 milionů dolarů), což jim neumožnilo mobilizovat velké finanční prostředky kvůli stávajícím předpisům centrální banky, které stanovily přísný poměr mezi vlastními a vypůjčenými prostředky bank. Nejsou schopni vybudovat kapitál na úkor zisku, protože úroková marže mezi náklady na půjčky a vklady se ve srovnání s lety 1992–1997, v letech 2000–2001, snížila. v průměru 9–12,4% ročně. Majitelé mnoha úvěrových institucí, zejména regionálních, nemají potřebný potenciál. Přitažlivost externích akcionářů brání neochota vlastníků a manažerů KB ztratit kontrolu nebo nízké (nebo vůbec nevyplacené) dividendy.

Přechod od velitelsko-správní ekonomiky k tržní ekonomice si vyžádal vytvoření Ruská Federaceúvěrový kapitálový trh, který bude sloužit potřebám ekonomiky. Skutečný rozvoj trhu s úvěrovým kapitálem je však možný pouze za přítomnosti následujících trhů: výrobní prostředky; spotřební zboží; pracovní síla; nemovitost; přistát. Všechny tyto trhy potřebují finanční prostředkyže je musí poskytnout úvěrový trh. To je základní princip formování trhu úvěrového kapitálu.
Jak víte, v rámci velitelsko-správní ekonomiky fungoval nezávislý úvěrový fond, který se skládal z úvěrových zdrojů tří bank, příjmů státních pojišťovacích institucí (Gosstrakh a Ingosstrakh) a systému spořitelen. V podstatě to nahradilo trh s půjčkami. Přechod k budování tržní ekonomiky na počátku 90. let. způsobil potřebu vytvořit trh úvěrového kapitálu v souladu se západním modelem, který počítá s přítomností dvou hlavních úrovní.
V zemi existovaly oddělené prvky takového trhu: úvěrový systém (představovaný v poněkud zkrácené formě bankovním sektorem), státní pojišťovací instituce a trh s cennými papíry ve formě omezeného problému získávání vládních půjček.
Vytváření družstev, rozvoj individuální pracovní činnosti, poskytování ekonomické a finanční nezávislosti podniků na konci 80. let. přispěl k přechodu z úvěrového fondu na trh úvěrového kapitálu. Následně se podmínky pro vytvoření kapitálového trhu staly příznivějšími: v letech 1988-1989. začal aktivní proces vytváření komerčních bank jako ústředního mechanismu bankovní a úvěrové sféry, byly zorganizovány první nezávislé pojišťovny, zahájeno vydávání akcií některých velkých podniků (například KamAZ, AvtoVAZ), vydávání vládních cenných papírů rozšířil vydáním pětiprocentních dluhopisů. Následně emise cenných papírů a vznik nových úvěrových institucí, převážně obchodujících s penězi, si vyžádaly v roce 1991 vytvoření akciových oddělení obchodních burz a organizaci jako právnických osob řady burz v Moskvě, Petrohradu, Nižním Novgorod.
V té době (to znamená konec 80. let a 1991-1992) však bylo příliš brzy hovořit o vytvoření plnokrevného trhu s úvěrovým kapitálem v Ruské federaci. Lze mít za to, že v té době byly vytvořeny a posíleny pouze některé jeho prvky, mezi které patří vytvoření dvoustupňového bankovního systému, postupný rozvoj specializovaných úvěrových institucí a fungování trhu s cennými papíry v podobě řady burzách.
To však nestačilo na to, aby se trh Ruské federace přiblížil trhům západních zemí. Nedostatek byl způsoben především absencí plnohodnotného trhu s výrobními prostředky a realitního trhu, jehož existence je možná pouze na základě rozsáhlé privatizace, korporatizace velké části majetku státu. Kromě toho existuje potřeba trhu práce a jeho mobilní migrace a také trhu s půdou. To vše jsou nezbytné podmínky pro expanzi trhu s cennými papíry a v důsledku toho pro další rozvoj nových úvěrových a finančních institucí, posílení dvou vazeb na trhu úvěrového kapitálu, zajištění nabídky a poptávky po peněžním kapitálu.
Hlavními směry při formování trhu s úvěrovým kapitálem by proto měla být vysoká míra úspor (ve výrobě i v osobním sektoru), rozsáhlá privatizace spojená s organizací trhu s cennými papíry a vytváření na jejím základě rozsáhlá síť specializovaných úvěrových a finančních institucí.
Přestože se proces formování trhu s úvěrovým kapitálem vyvíjel dost rozporuplně a s velkými obtížemi, je třeba poznamenat, že v polovině 90. let. takový trh byl v Ruské federaci vytvořen. Stalo se tak v důsledku prohloubení tržních reforem zaměřených na přechod k tržnímu hospodářství. V tomto ohledu je třeba zdůraznit následující: došlo k dalšímu rozšíření úvěrového systému, a to jak zvýšením počtu komerčních a jiných typů bank (spoření, investice), tak rozšířením nabídky specializovaných nebankovních finančních instituce (pojišťovny, investiční fondy).
Navíc v polovině 90. let. v Ruské federaci se objevil trh s cennými papíry, reprezentovaný primárním, sekundárním (burzy) a pouličním trhem, který je volně prodejný. Spolu s tím v letech 1993-1995. byla provedena rozsáhlá privatizace majetku, která umožnila vytvoření velkého počtu akciových společností a podniků v různých sférách ruské ekonomiky, což jim umožnilo určit skutečné potřeby úvěrového kapitálu pro jejich potenciální rozvoj v blízké budoucnosti budoucnost. Ve stejném období vznikl trh s nemovitostmi a bydlením, byl určen trh práce. Formování trhu úvěrového kapitálu v zemi usnadnila také jasnější měnová politika centrální banky ve srovnání se začátkem 90. let. a legislativní a právní podpora vlády a parlamentu Ruska. Od roku 1993 začal stát vydávat vládní dluhopisy na pokrytí deficitu federálního rozpočtu. Tedy v polovině 90. let. poptávka po úvěrovém kapitálu byla z různých sektorů tržního hospodářství, byly i návrhy, ale od úvěrových a finančních institucí v podobě možnosti poskytování půjček a různých investorů zastoupených právnickými a fyzickými osobami i zahraničními klienty jako potenciální kupci akcií, soukromých a veřejných dluhopisů.
Je třeba poznamenat, že vytvoření kapitálového trhu v Ruské federaci proběhlo za poměrně specifických podmínek, které byly charakterizovány hyperinflací v letech 1993-1995, nárůstem vzájemného zadlužování podniků, poklesem produkce, otřesy v bankovním sektoru (počátek bankrotů komerčních bank od roku 1995), podvody a budování finančních pyramid v úvěrovém sektoru, nárůst rozpočtového schodku, nárůst veřejného dluhu. Tyto faktory určovaly nejistotu vývoje trhu s úvěrovým kapitálem z hlediska uspokojení potenciálních spotřebitelů v kapitálu tržního hospodářství, které má obrovské potíže. To bylo vyjádřeno především ve skutečnosti, že úvěrový systém země již několik let pracuje hlavně s krátkodobými půjčkami. Vysoce likvidní vládní cenné papíry jsou na trhu cenných papírů nejvyšší poptávkou

Odeslání vaší dobré práce do znalostní báze je jednoduché. Použijte níže uvedený formulář

Studenti, postgraduální studenti, mladí vědci, kteří využívají znalostní základnu při studiu a práci, vám budou velmi vděční.

Publikováno na http://www.allbest.ru/

Federální agentura pro vědu a vzdělávání Ruské federace

Socioekonomický stát Saratov

Univerzita

Katedra obecné ekonomické teorie

KurzPráce

O ekonomické teorii

Na téma: „Kapitálový trh a rysy jeho vývoje v moderní Ruská ekonomika"

Dokončeno: student skupiny 5

3 kurzy UEF

Příjmení: Pupkin

Jméno Vasily

Prostřední jméno: Gennadievich

Vědecký dozorce:

Somova Anastasia Andreevna (docent)

Saratov2006

Obsah

• Úvod
• 1. Vývoj kapitálového trhu
• 2.1 Fixní kapitál (dlouhodobý majetek)
• 2.2 Sazba odpisů
• 2.3 Odpisová schémata
• 2.4 Fyzické a morální zhoršení fixního kapitálu
• 2.5 Pracovní kapitál (pracovní kapitál)
• Závěr
• Bibliografie

Úvod

Hlavní město - jedna z klíčových ekonomických kategorií. A situace se skutečným kapitálem v Rusku obecně je jedním z nejnaléhavějších problémů ruské ekonomiky již více než tucet let. V jakých ukazatelích nejvíce zaostáváme za ekonomikami vyspělých zemí? Mimo jiné je to stav skutečných aktiv. Ve kterém odvětví ruské ekonomiky je chronický nedostatek investic? V sektoru skutečného kapitálu. Analytici neustále bijí na poplach: nerovnováha mezi rostoucími investicemi na finančním trhu, trhu s cennými papíry a výrazným podfinancováním skutečného sektoru ekonomiky v konečném důsledku vede k degradaci průmyslových odvětví a nedostatku zajištění cenných papírů skutečnými hodnotami.

Ale je to právě včasné a dostatečné re-vybavení výroby, které je garantem dlouhodobého růstu produktivity, ziskovosti a snižování výrobních nákladů. Záruka konkurenceschopnosti produktů na domácím i zahraničním trhu. Právě zaměření na intenzivní rozvoj ekonomiky s využitím pokročilých technologií je cestou ke zlepšení situace na reálném kapitálovém trhu. V současné době je Rusko ve vztahu k vyspělým zemím nazýváno „kolonií surovin“ díky tomu, že vyvážíme suroviny, dovážíme špičkové technologické produkty. V této fázi ekonomického vývoje je pro nás výhodnější než vyrábět produkt uvnitř země. A proč? Protože jsou technologie nedokonalé, zařízení je zastaralé, hloubka rafinace ropy je 40–45%, zatímco v zahraničí dosahuje 96%.

Klíčovým problémem ruské ekonomiky je tedy dnes skutečný kapitálový trh. Trh, který vyžaduje značné investice, vývoj a provádění výzkumu a vývoje. V současné finanční krizi bude samozřejmě většina firem a státních podniků muset své ambiciózní plány na celkovou modernizaci odložit. Krize je však dočasným jevem a za 2–3 roky se podle prognóz situace stabilizuje. To znamená, že se vrátíme ke starým problémům: měli bychom o 50 let stále zaostávat za úrovní vyspělých zemí, nebo bychom měli urychlit rozvoj a dohnat to? (jak se daří Brazílii, Indii a Číně).

Předmět této práce je dlouhodobě předmětem zájmu ekonomů, v současné době jsou dobře známy jak názory klasiky, tak pohledy moderních ekonomů a analytiků.

Cílem této práce je ukázat vývoj představ o „kapitálu“, vývoj a současný stav skutečného kapitálového trhu v Rusku.

Chcete -li to provést, musíte nastavit následující úkoly:

1. Hlavní teorie kapitálu ve smyslu různých ekonomických škol a doktrín,

2. Moderní chápání kapitálového trhu a jeho struktury,

3. Poptávka a nabídka na trhu služeb kapitálu, úvěrového kapitálu, investičních statků,

4. Vývoj kapitálového trhu v Rusku, současné trendy a doporučení pro zlepšení situace.

1. Vývoj kapitálového trhu

Hlavní město ( zpočátku - hlavní vlastnost, hlavní částka, z latiny velkými písmeny - hlavní) - jedna z nejdůležitějších kategorií ekonomických věd, povinný prvek tržní ekonomiky Ekonomická teorie / Pod redakcí A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevič. - Petrohrad: Peter, 2001, s. 161 ..

Historickými formami existence kapitálu od doby vzniku zbožní produkce byly: obchodní kapitál (ve formě obchodního kapitálu), historicky nejstarší volná forma kapitálu, lichvářský, a poté - průmyslový.

Paralelní rozvoj forem kapitálových a ekonomických škol byl důvodem, že první badatelé této kategorie - merkantilisté a fyziokraté - ji považovali za jednostrannou. Podrobnější rozbor forem kapitálu je uveden v pracích A. Smitha a D. Ricarda.

Nejúplnější a logicky nejúplnější studii kategorie kapitálu provedl K. Marx ve svém díle „Kapitál“ (1867). Spolu s úvahami o konkrétních formách fungování kapitálu odhalil také obsah této kategorie a analyzoval ji nejen jako věc, která je v klidu, ale také jako pohyb. V Kapitálu se poprvé v historii ekonomických věd ukázalo, že kapitál je zvláštní historicky určený sociální vztah mezi kapitalisty a námezdními dělníky. Ale spolu s tím Marx poznamenal, že kapitál má také materiální vzhled, jedná ve formě strojů, strojů, surovin atd.

Klasici ekonomické teorie vybrali počáteční akumulaci kapitálu („akumulace předchozího“) jako výchozí bod vzniku kapitalismu.

Počáteční nashromáždění hlavní město je proces ničení individuálního soukromého majetku na základě jeho vlastní práce, proces oddělení dělníka od vlastnictví podmínek jeho práce, který na jedné straně transformuje přímé výrobce na ideální pracovníky na straně druhé, sociální výrobní prostředky a prostředky k životu v kapitálu.

Časové limity tohoto ekonomického procesu v západní Evropě pokrývají období 16. až 18. století. (v Rusku - století XVII -XIX), kdy každá země, tvořící kapitalistickou ekonomiku, používala své vlastní ekonomické a politické techniky a metody zaměřené na rozvoj vnitřního trhu a nejrychlejší formování materiální základny (ve formě materiálního bohatství) pro začlenění do světové konkurence na rozvíjejícím se globálním trhu. Rychlý rozvoj všech forem podnikání v tomto období vyžadoval určité ekonomické a sociální podmínky a také předpoklady.

Počáteční akumulace kapitálu byla nezbytnou podmínkou pro vytvoření sociálně-ekonomické základny podnikání, která uvolněním „spojených“ výrobních faktorů (především práce, půdy a kapitálu) přispěla k plnému projevení podnikatelských schopností rodící se měšťanské třídy.

Nejprve, došlo k uvolnění „práce“ a vytvoření armády najatých dělníků. Nejdůležitější podmínkou rozvoje kapitalistické výroby je přítomnost významného počtu lidí zbavených pracovních podmínek a zdrojů obživy, kromě prodeje své pracovní síly.

Ekonomickým základem procesu počáteční akumulace kapitálu bylo hromadné vyvlastňování rolníků a drobných řemeslníků. Rozvoj vztahů mezi zbožím a penězi zesílil ekonomickou diferenciaci malých výrobců, někteří drobní řemeslníci a rolníci zkrachovali. Významný vliv na formování dělnické třídy v západní Evropě ve století XVI-XVIII. poskytl státu vydáním řady zákonů, které vešly do dějin pod názvem „krvavá legislativa proti vyvlastněným“. Tyto zákony měly přinutit vyvlastněné výrobce pracovat na nájem a podrobit je kapitalistické pracovní disciplíně.

Za druhé, došlo k uvolnění země jako ekonomicky volného prostoru v zemi, stejně jako k zabavení území mimo její hranice a jejich přeměně na kolonie. Klasickým příkladem toho je historie Anglie, kde byli pronajímatelé nuceni vystěhovat rolníky ze země oplocením, jakož i přímé zabavování půdy v koloniálním majetku.

Za třetí, rozvoj všech forem kapitálu, komerčních, lichvářských i průmyslových, probíhal zrychleným tempem, včetně akumulace jak ve formě peněz, tak ve formě výrobních prostředků.

První kroky při formování průmyslové buržoazie byly spojeny s rozvojem majetkové diferenciace mezi řemeslníky. Nejbohatší mistři obchodů a kupci-kupci, kteří se objevili jako podnikatelé, stále častěji zaměstnávali najatou práci zničených malých výrobců. Rozvoj světového trhu však vyžadoval intenzivnější míru akumulace kapitálu a k dosažení tohoto úkolu byl široce používán aparát státní moci. Koloniální války a dravá loupež obyvatelstva okupovaných kolonií, růst státních dluhů a výběr daní sloužily k urychlení procesu počáteční akumulace kapitálu.

K pokrytí rozpočtových schodků musel stát mezi majitele peněžního kapitálu umisťovat velké půjčky. To umožnilo buržoazii, jednající jako věřitel státu, pravidelně přivlastňovat si významné úroky vyplácené na vládní závazky. Rozvoj státního úvěru dal podnět k obchodování s cennými papíry, hře na burze.

amortizace tržního kapitálu Rusko

Důležitým prostředkem počáteční akumulace kapitálu byl systém protekcionismu. Politika zahraničního obchodu byla založena na zavedení vysokých dovozních cel určených k omezení dovozu zboží z jiných zemí a na placení prémií za vývoz průmyslových výrobků ze země. V řadě zemí (například Anglie v 17. století) byl zaveden přímý zákaz vývozu důležitých druhů průmyslových surovin ze země; podnikatelům, kteří se pustili do organizování nových průmyslových odvětví, plynul počáteční kapitál přímo z pokladny ve formě velkých peněžních dotací.

Počáteční akumulace kapitálu byla připravena rozvojem výrobních sil, růstem vztahů mezi komoditami a penězi a vytvořením poměrně širokých národních trhů.

Jednota základních zákonů počáteční akumulace kapitálu v různých zemích nevylučuje různé specifické formy jeho projevu. Například v Rusku rozvoj procesů počáteční akumulace kapitálu brzdila prodloužená nadvláda feudálně poddanského systému, který brzdil ekonomické uvolňování takových výrobních faktorů, jako je práce a půda.

Přechodné období, které Rusko v současné době zažívá, je často spojeno s procesem počáteční akumulace kapitálu. Mezi těmito procesy však nedochází k úplnému překrývání. Moderní Rusko prochází obdobím spojeným s opuštěním systému velení a správy založeného na směrných cenách a centralizovaném přidělování zdrojů a s přechodem na tržní metody regulace. To je zásadní rozdíl mezi procesem počáteční akumulace kapitálu v dřívějším smyslu slova.

Spojuje je proces vytváření třídy podnikatelů na novém hmotném základě v podobě soukromého vlastnictví. K tomu existují interní i externí zdroje.

Mezi interní patří především privatizace, která vede k rozdělení majetku státu následujícími způsoby:

Přerozdělení prostředků mezi odvětví těžkého (včetně vojensko-průmyslového komplexu) a lehkého průmyslu ve prospěch posledně jmenovaného;

Koncentrace kapitálu v sektoru služeb a v obchodu;

„Samozabavení“ funkcí nakládání s půdou a přírodními zdroji podniky palivového a energetického komplexu a dalšími výrobci energie;

Převod práv na elitní podniky a jejich vlastníky k nakládání s částí jejich produktů za účelem výměnného obchodu;

Příjem zisků plynoucích z liberalizace zahraničního obchodu firmami zahraničního obchodu;

• příjem z „kyvadlového“ dovozu;

Získání daňových pobídek poskytovaných státem některým organizacím pro dovoz alkoholických nápojů a tabákových výrobků do země;

Korupce, vydírání, stínová ekonomika atd.

Mezi externí zdroje patří příliv půjček ze zahraničí. Význam počáteční akumulace kapitálu spočívá ve skutečnosti, že v průběhu tohoto procesu podnikatelé získávají volný přístup ke všem výrobním faktorům, které mají formu zboží, které jim umožňuje realizovat své podnikatelské schopnosti.

2. Kapitálový trh a jeho struktura

Rozlišuje se fyzický (skutečný) a fiktivní kapitál.

Fiktivní kapitál je zvláštní formou investování kapitálového úvěru. Prezentován v cenných papírech, dělá nezávislé hnutí, odlišné od skutečného kapitálu a pravidelně přináší svým majitelům příjem ve formě dividend nebo úroků.

Skutečný kapitál se dělí na akcie (co je v daném časovém okamžiku) a investice (uvažuje se po určité období). Skutečný kapitál je také rozdělen na samotný kapitál (například obráběcí stroj) a kapitálové služby (například obráběcí stroj). Na tomto základě se rozlišují následující segmenty kapitálového trhu:

1. Trh s investičním zbožím. Jedná se o nákup a prodej výrobních aktiv

2. Trh s kapitálovými službami. Výrobní aktiva lze pronajmout, lze na nich vyrábět výrobky.

3. Trh s úvěry (peníze za prostředky)

Skutečný kapitál existuje a funguje ve 3 formách:

1. Hotovostní kapitál

2. Produktivní kapitál

3. Komoditní kapitál

Tyto 3 druhy skutečného kapitálu se podílejí na oběhu kapitálu.

Cirkulace kapitálu je takový pohyb kapitálu, ve kterém se v různých fázích vrací do formy, ve které pohyb začal. Navíc v procesu neustálé obnovy a opakování obvodů je kapitál v daném okamžiku současně ve všech formách, což symbolizuje jednotu procesu výroby a oběhu. Oběh kapitálu se nazývá jeho pohyb, který postupně pokrývá jeho postup, použití ve výrobě, prodej vyrobeného zboží a návrat do původní podoby.

Tato cesta pohybu průmyslového kapitálu probíhá v každé společnosti, bez ohledu na její sociálně-ekonomické uspořádání. Kapitalismus, socialismus, rozvojové země - na ničem z toho nezáleží. Rozdíl spočívá ve způsobech kombinace pracovní síly s výrobními prostředky a v přivlastnění a využití konečného efektu pohybu kapitálu - zisku. Hotovostní kapitál ( D) postupuje kapitalista za účelem získání výrobních prostředků ( Cn) a práce ( Rs), které se spojují ve výrobním procesu ( NS), pokračujte v interakci až do vydání hotových produktů ( T). Kapitalista prodává zboží a dostává jeho hodnotu v peněžní formě ( D) původně zálohovaná částka kapitálu je vrácena svému majiteli, ale již navýšena o určující částku P.G. Ermishina. Základy ekonomické teorie // Kurz přednášek.

Vzorec pro oběh kapitálu má podobu nekonečné spirály (M - peníze, T - zboží, P c - pracovní síla, C p - výrobní prostředky, P - výroba):

V tomto vzorci má každá forma kapitálu (peněžní, produktivní, komoditní) svůj vlastní vzorec pro oběh. Kulatá závorka zahrnuje univerzální (je také peněžní) vzorec pro oběh kapitálu. Hranatá závorka symbolizuje oběh produktivního kapitálu a složená závorka symbolizuje oběh komoditního kapitálu. Iokhin V.Ya. Ekonomická teorie, s. 328

Čas obratu kapitálu se skládá z doby výroby a oběhu. Výrobní doba zahrnuje pracovní dobu, přerušení výrobního procesu a přítomnost kapitálu v zásobách.

Doba oběhu zahrnuje období prodeje a nákupu zboží; záleží na odlehlosti prodejních trhů, vývoji dopravního systému, stavu trhu, míře konkurence a jeho nasycení zbožím. Doba obratu zahrnuje čas, kdy je hotový výrobek ve skladu; doba jeho přepravy ke spotřebiteli; doba realizace hotových výrobků; čas pořízení zásob výrobních prostředků. Pokrývá tedy proces uvádění hotových výrobků na trh a získávání nových výrobních prostředků.

Míra obratu kapitálu závisí na mnoha faktorech: na struktuře samotného výrobního kapitálu, délce pracovní doby ve výrobě, stavu vozidel a dálnic, úplnosti a rytmu provozu zařízení a strojů, nastavení obchod atd.

V závislosti na rychlosti obratu a způsobu přenosu hodnoty na hotový výrobek je produktivní kapitál rozdělen na fixní a oběžný. Rozdíl mezi fixním a oběžným kapitálem vytvořil A. Smith. Podle jeho názoru je fixní kapitál ten, který vytváří zisk, přičemž zůstává majetkem toho, kdo jej vlastní; pracovní kapitál je statkem, který přestává být majetkem jeho vlastníka. Tažná zvířata jsou tedy dlouhodobým majetkem, ale pokud jsou prodána na trhu, jsou přeměněna na provozní kapitál. A. Smith tedy chápal pracovní kapitál jako komoditní nebo obchodní kapitál.

Rozdělení kapitálu D. Ricarda na fixní a oběžný kapitál bylo založeno na jiném principu. Toto rozdělení provedl v závislosti na stupni trvanlivosti kapitálu. Na rozdíl od A. Smitha však D. Ricardo vyloučil náklady na suroviny a materiály z provozního kapitálu a ve skutečnosti ztotožnil pracovní kapitál s náklady na nákup pracovní síly.

2.1 Fixní kapitál (dlouhodobý majetek)

Fixní kapitál ve fyzické formě představují budovy, stroje, struktury, tj. všechny ty trvanlivé kapitálové statky, které ztrácejí svou hodnotu, když se opotřebovávají během několika výrobních cyklů.

Fixní kapitál je charakterizován amortizací - znehodnocením v důsledku odpisů. Pro kompenzaci odpisovaného fixního kapitálu po celou dobu životnosti je vytvořen odpisový fond, který po prodeji hotových výrobků obdrží peníze (odpisy odpisů). Srážky z odpisů jsou určeny k obnovení pracovní schopnosti nebo k úplnému nahrazení pracovních prostředků jinými pracovními prostředky a rovnají se hodnotě převedené hodnoty pracovních prostředků během jednoho roku.

Pracovní prostředky se plně účastní každého výrobního procesu, ale přenášejí svou hodnotu na vyráběné výrobky po částech. Můžeme tedy říci, že fixní kapitál je ta část hodnoty zálohovaného kapitálu, která je vynakládána na pořízení pracovních prostředků a je nahrazována po částech.

Výše ročních odpisů závisí na odpisové sazbě pro konkrétní typ zařízení stanovené zákonem. Význam výše odpočtů odpisů pro podnikatele je ten, že tyto srážky nejsou zahrnuty do základu daně.

2.2 Odpisová sazba

Poměr výše odpočtů odpisů k nákladům na fixní kapitál, vyjádřený v procentech, je odpisová sazba. Sazba odpisů se vypočítá pomocí vzorce

A "= A / K hlavní * 100%;

kde A "je odpisová sazba vyjádřená v procentech; A je částka odpisů za jeden rok; K main je počáteční cena fixního kapitálu.

2.3 Odpisová schémata

Existují různá schémata odpisů: metoda lineárního odpisování, kdy odpisy jsou stejnou částkou po dobu životnosti kapitálového majetku; metoda zrychleného odpisování (odpisová sazba je státem nastavena na vysoké úrovni a umožňuje vytvořit odpisový fond 3-4krát rychleji); metoda klesajícího zůstatku, kdy se odpočty odpisů vypočítávají jako poměr stejné odpisové sazby (například 10%), nikoli však k původním nákladům na stroj, ale k jeho zůstatkové hodnotě pro každý rok. Například v 1. roce bude odečteno 10% z 1 000 $. Ve 2. roce bude odečteno 10% ze snížených nákladů na stroj (tj. Od 900 $) atd.

2.4 Fyzické a morální zhoršení fixního kapitálu

Fixní kapitál je ze své ekonomické podstaty trvale obnovitelným kapitálem. Obnovení hodnoty pracovních prostředků se provádí tak, jak se opotřebovávají. Přidělit fyzické a morální zhoršení fixního kapitálu.

Fyzické opotřebení fixního kapitálu znamená ztrátu jeho užitečnosti (užitné hodnoty) prostřednictvím práce. Toto oblečení může být dvou typů. Za prvé, pracovní prostředky se během jejich procesu opotřebovávají výrobníaplikace(porucha vozu, destrukce budov továrny vibracemi atd.). Za druhé, pod vlivem ztrácejí své vlastnosti atmosférickýpodmínky ( teplo, chlad, voda), i když je zařízení nečinné.

Morální (nákladové) odpisy jsou ztrátou fixního kapitálu jeho hodnoty, bez ohledu na stupeň fyzického znehodnocení. Zastarávání je způsobeno dvěma faktory. Za prvé, když strojírenství vytváří levnější technické prostředky, v důsledku čehož dochází k znehodnocování starého provozního zařízení. Za druhé, když jsou staré stroje nahrazeny produktivnějšími (produkují současně větší výkon), v důsledku čehož se znehodnocuje fungující fixní kapitál. Přestože se nová generace podobných strojů liší od starých ve vyšší kvalitě, a tedy i vyšších nákladech, jsou nové stroje levnější na jednotku užitné hodnoty než ty staré. Zastarávání strojů je tedy jejich ztráta hodnoty způsobená technickým pokrokem.

V kontextu moderního vědecký a technologický pokrok a konkurence zrychlila stárnutí dlouhodobého majetku.

2.5 Pracovní kapitál (pracovní kapitál)

Spolu s fixním kapitálem existuje také pracovní kapitál vynakládaný na najímání práce a nákup předmětů práce (suroviny, materiály, polotovary, součásti), které ve výrobním procesu zcela přenášejí svoji hodnotu na hotové výrobek (zahrnut v jeho ceně). Pracovní kapitál ztrácí svou hodnotu během jednoho výrobního cyklu a je reprezentován surovinami, materiály, zásobami hotových výrobků atd.

Pracovní kapitál je charakterizován následujícími ukazateli:

1. Rychlost obratu kapitálu:

kde t je čas obratu kapitálu; A - odpočty odpisů u dlouhodobého majetku do jednoho roku (12 měsíců); K av - pokročilý kapitál; K o - splacený pracovní kapitál po dobu jednoho roku (12 měsíců).

2. Počet obratů kapitálu za rok:

kde NS- počet obratů kapitálu za jeden rok (12 měsíců); t je doba obratu kapitálu, vyjádřená buď v letech, nebo v měsících; T - rok (12 měsíců).

Zrychlením obratu kapitálu, bez ohledu na to, do jaké oblasti činnosti se zavádí, se podnikatel snaží minimalizovat umrtvování zdrojů a finančních prostředků a získat rostoucí zisk z pokročilé hodnoty. Zrychlení obratu kapitálu se rovná zvýšení množství zálohového kapitálu nebo získání stejného zisku za menší množství zálohovaného kapitálu ve srovnání s konkurencí. Je třeba mít na paměti, že v různých průmyslových odvětvích a oblastech ekonomické činnosti se míra obratu kapitálu může výrazně lišit v důsledku specifických výrobních podmínek, charakteristik technologické postupy a rozdíly ve způsobu propagace produktů od výrobce ke spotřebiteli.

S konceptem je spojen fyzický kapitál křivolaký, nebo nepřímý ( kruhový objezd) metodyVýroba. Jedná se o výrobní metody spojené s časovým zpožděním. Jinými slovy, vytvoření kapitálového statku vyžaduje čas. Během této doby nebude produkt produkován, nezasloužený příjem z prodeje tohoto produktu musí být zapůjčen na úrok a poté, když byl vytvořen dokonalejší výrobní prostředek, dluh musí být splacen na úkor zvýšeného produktivita.

Kapitál se vyznačuje pojmem čistývýkonhlavní město. K vytvoření kapitálového zboží, které produkuje spotřební zboží, jsou zapotřebí zdroje. Rozdíl mezi součtem spotřebního zboží vyrobeného pomocí kapitálu a součtem spotřebního zboží, které bylo nutné obětovat, aby se vytvořil kapitál, je čistá produktivita kapitálu.

Čistá produktivita kapitálu, vyjádřená v procentech, je návratnost kapitálu nebo míra návratnosti kapitálu.

3. Vlastnosti vývoje kapitálového trhu v moderním Rusku

Žádný stát nemůže existovat bez rozvoje kapitálového trhu. I ty země, kde veřejný sektor tvoří větší podíl na hrubém národním produktu než Rusko, jako například Francie, potřebují dynamický kapitálový trh, který poskytuje příležitost k financování soukromého sektoru ekonomiky.

Většina ruské ekonomiky byla privatizována. Rusové vlastní majetek: například Rusko je na prvním místě na světě, pokud jde o podíl bydlení v soukromém vlastnictví. Mnoho Rusů má značné úspory. Instituce a struktury, které dokážou otočit kola kapitalistické ekonomiky a zajistit produktivní využití dostupného bohatství, však téměř neexistují.

Politická nejistota a ekonomická nestabilita naučily Rusy starat se v nejlepším případě o zítřek, ale nic víc. Investice, které mohou přinést prospěch ekonomice země, jsou v nejlepším případě považovány za příliš riskantní a v horším případě jsou hozeny do větru. Výsledkem je, že desítky miliard dolarů uložené na účtech zahraničních bank nebo pod matracemi v domácnostech Rusů financují rozvoj jakékoli ekonomiky - USA, Evropy nebo Kypru, nikoli však ruské ekonomiky.

Absence jasné, konzistentní a koordinované strategie rozvoje kapitálového trhu, v souladu s níž by bylo možné stanovit priority a plánovat opatření a určit stupeň pokroku. Hlasy politiků, ekonomů a účastníků trhu stále slyší volání po strategii, jak přilákat kapitál do skutečného sektoru, ale není mezi nimi nikdo, kdo by měl jasnou představu o tom, jak takovou strategii rozvíjet a uplatňovat.

Složitý, zatěžující a nespravedlivý daňový systém, nevhodný účetní systém a byrokracie vytvářejí trvalou averzi vůči podnikům sdělovat jakékoli informace o sobě. Nedostatek transparentnosti posiluje touhu vedení podniků a jejich vnitřního kruhu „zahřát si ruce“ na kontrolovaná aktiva a korupci, kterou lze snadno zamaskovat.

Slabé vymáhání zákonů a jejich svévolné, nejednotné uplatňování, které je částečně vysvětleno nedostatky v tvorbě zákonů, částečně nedostatkem odpovědnosti a částečně slabou úrovní rozvoje regulačních a soudních orgánů, jejichž zdroje nejsou dostatečné k zajištění jejich efektivní provoz, zachování nezávislosti a kompetence.

Absence skutečného bankovního systému, spočívající v implementaci funkcí vypořádání a plateb a poskytování půjček, nejenže nebrání přitahování krátkodobých úspor, ale také ve spojení s nedostatky daňového systému zachovává praxi nepeněžní vzájemné vyrovnání, offsety a půjčky mezi podniky.

Po sobě jdoucí ruské vlády dodnes nedokáží vytvořit a podporovat právní a praktický rámec požadovaný pro kapitálové trhy k budování důvěry mezi občany a zahraničními věřiteli a investory Russian Capital Markets: Is There Life on Mars? // Trh akcií a bodů. - č. 4. - 2000, s. 52 .. Nedostatečný rozvoj efektivních domácích kapitálových trhů a neschopnost mobilizovat úspory domácností omezují schopnost vlády efektivně řídit ekonomiku a ponechat finanční systém napospas rozmarnému odlivu a přílivu zahraničních investičních aktivit.

za prvé a nejdůležitější zásadařešení problémů na kapitálovém trhu v Rusku spočívá ve skutečnosti, že na vládní úrovni je nutné uznat následující:

Ke zlepšení života lidí by mělo být vyvinuto veškeré úsilí ke stimulaci rozvoje

Životaschopné podniky, schopné samostatně fungovat a platit účty bez přízně a dotací od státu, které v současné době poškozují rozpočet;

Tyto podniky však nemohou začít efektivně pracovat, platit přemrštěné daně a zažívat svévoli úřadů: je nutné vyvinout vysoce kvalitní právní předpisy a spravedlivý daňový systém;

Tyto podniky budou muset přilákat peníze na svůj vlastní rozvoj, a pokud je nebudou přitahovat na ruský trh, budou přitahovány do zahraničí a cizinci získají zisky, což nepřispěje k rychlému zotavení Ruska;

Organizace s úsporami nebudou zapojeny do financování podniků, pokud se domnívají, že se mohou stát oběťmi svévole nebo vysoké daňové zátěže: práva investorů by měla být chráněna a měly by být poskytovány daňové pobídky;

Ш občané a organizace, které mají prostředky a důvěřují finančnímu systému, budou investovat peníze prostřednictvím dlouhodobých investičních institucí, které budou zase schopny snížit problém rozpočtového deficitu nákupem vládních cenných papírů;

Peníze nemohou fungovat efektivně a spolehlivě, pokud Rusko nemá fungující kapitálové trhy. Trhy naproti tomu nejsou schopny přežít v podmínkách svévole.

Musí existovat odhodlání vytvořit podmínky pro rozvoj dynamického kapitálového trhu. Poloviční nálady, které mohou vytvářet pouze iluzi trhu bez jakéhokoli obsahu, jsou v této situaci ještě horší než absence jakékoli nálady. Cílem by mělo být vyvinout jasnou strategii a přijmout závazek, že se jí budeme držet.

Druhý zásada se scvrkává na potřebu přijmout komplexní program opatření na podporu rozvoje kapitálových trhů. Uplatnění jedné části opatření a ignorování druhé nepovede k úspěchu.

Třetí zásada- kapitálové trhy se neobjevují vyhláškou. Myšlenka, že podniky mohou být nuceny využívat kapitálové trhy a investory k nákupu cenných papírů, neobstojí. Vláda může pouze vytvořit správné klima pro rozvoj trhů a poté se stáhnout, aby podniky a účastníci trhu mohli proces dokončit.

Čtvrtý zásada- kapitálové trhy nejsou ti „dva z rakve“, kteří v plné pohotovosti vyskočí ze země, stačí zavolat. Jejich rozvojová politika by měla být dlouhodobá, sled opatření by měl být promyšlený a konzistentní.

Pokud bude vše provedeno správně, bezpochyby se Rusko stane prosperující zemí, jak by mělo být, vzhledem ke svým zdrojům a intelektuálnímu potenciálu. Pokud nebude budování kapitálového trhu zahájeno, bude ve srovnání s jinými zeměmi nevyhnutelně čelit dalšímu sklouznutí po nakloněné rovině.

Závěr

Vůně odneseno výzkum

Účel mé semestrální práce na téma „prostudovat obsah pojmu„ kapitál “, teorii kapitálu, kategorie kapitálu, znehodnocení a amortizace kapitálu, vývoj a současný stav kapitálového trhu v Rusku.

Vyřešeno a nevyřešeno úkoly

1. Zdůrazňuje hlavní teorie kapitálu, ke kterým přispěly moderní výkon koncept „kapitálu“.

2. Je prezentována moderní prezentace kapitálu, kapitálový trh a jeho struktura. Reflektované otázky nabídky a poptávky na trhu kapitálových služeb, úvěrového kapitálu a kapitálových statků.

3. Ukazuje vývoj kapitálového trhu v Rusku a současný stav trhu. Reflektovaná doporučení pro zlepšení současného stavu kapitálového trhu. Ukázalo se, že kapitálový trh je neoddělitelně spjat se státní politikou (kvůli oběma nástrojům vlivu na trh a skutečnosti, že stát je buď spoluvlastníkem většiny velkých průmyslových odvětví země, nebo vytváří státní korporace). Ruský trh je zase neoddělitelně spojen se světovým trhem (půjčky na Západě, zahraniční investice do ruské ekonomiky)

4. Nebylo možné ukázat vztah mezi hlavními trendy posledních let a současnou situací, protože od podzimu 2008 je ekonomika země pod stále rostoucím vlivem globální finanční krize. Krize přivedla rozvoj kapitálového trhu v Rusku mimo rámec pravidelného, ​​strategického a konzistentního rozvoje a vyžaduje okamžitá opatření v reakci na měnící se ekonomickou situaci v zemi s cílem minimalizovat škody v první řadě.

Transformace ruské ekonomiky z administrativního velení na tržní hospodářství si vyžádala vytvoření trhu úvěrového kapitálu v Rusku, který by sloužil potřebám ekonomiky. Skutečný rozvoj trhu s úvěrovým kapitálem v zemi je však možný s odpovídajícím rozvojem dalších trhů, jako jsou:

Trh s výrobními prostředky;

Trh se spotřebním zbožím;

Trh práce;

Trh s půdou;

Market realitní trh.

Všechny tyto trhy potřebují finanční prostředky, které jsou poskytovány úvěrovým trhem.

Je třeba poznamenat, že určité prvky trhu s úvěrovým kapitálem v Rusku existují již dlouhou dobu:

Ш kreditní systém (v poněkud zkrácené formě);

Ш státní pojišťovací organizace;

Ш trh s cennými papíry ve formě omezené emise vítězných (nebo nevýherních) vládních půjček.

Přechod k budování tržní ekonomiky v Rusku však vyvolal naléhavou potřebu vytvořit plnohodnotný trh s úvěrovým kapitálem v souladu se západním modelem, který v zemi zajišťuje přítomnost dvou hlavních úrovní (úvěrová a bankovní cenné papíry).

Hlavní směry při formování ruského trhu úvěrového kapitálu jsou:

Vysoká míra úspor v zemi (ve zpracovatelském i v osobním sektoru);

Široká privatizace spojená s organizací trhu korporátních cenných papírů;

Vytvoření a komplexní záruka trhu státních cenných papírů;

Likvidace monopolu Sberbank jako prakticky jediné banky zabývající se penězi populace;

Ш vytvoření efektivního systému parabankingu v zemi;

Š přijetí zákona o soukromém vlastnictví půdy a zařazení půdy do finančního oběhu.

Bibliografie

1. Agapova I.I. Dějiny ekonomických studií: Kurz přednášek. - M.: Jurist, 2001 .-- 285 s.

2. Boldyrev Yu. Projekce globální krize na Rusko: co by měl stát a „obyčejný člověk“ udělat? - Russian Economic Journal - 2008 - č. 7-8 - 3-15 s.

3. Borisov E.F. Ekonomická teorie. 2. vydání. - M.: Kurz přednášek pro vysoké školy, 2000. - 178 s.

4. Vinslav Y. Výsledky a ponaučení z dynamiky národního hospodářství na přelomu dvou století. - Ruský ekonomický časopis. - 2003. - č. 2 - 8-15 str.

5. Vinslav Y. Federální průmyslová politika: k definování priorit v kontextu výsledků a trendů nejnovějšího průmyslového vývoje země. - Russian Economic Journal - 2008 - č. 1-2 - 12-26 s.

6. Ermishin P.G. Základy ekonomické teorie // Kurz přednášek

7. Ivashkovsky S.N. Mikroekonomie: učebnice. - M.: Delo, 1998.- 416 s.

8. Iokhin V.Ya. Ekonomická teorie: učebnice. - M.: Právník, 2000 - 861 s.

9. Výsledky roku 2006 a budoucnost ruské ekonomiky: potenciál odvětví bez zdrojů (ekonomická zpráva všeruské veřejné organizace „Business Russia“). - Ekonomické otázky - 2007 - č. 9 - 27-45 s.

10. Kornienko OV Ekonomická teorie: učebnice. manuál. - Rostov není k dispozici: Phoenix, 2008.- 410 s.

11. Koshelev A. Krátký kurz o historii ekonomických doktrín. - M.: Dobře, kniga, 2008.- 156 s.

12. Kuznetsov A.V. Internacionalizace ruské ekonomiky: investiční aspekt. M.: URSS, 2007 S. 16.

13. Kurz ekonomické teorie: učebnice - 6. vydání. / Ed. Chepurina M.N., Kiselevoy E.A. - Kirov: "ASA", 2009. - 848 s.

14. Mau V. 2006 Hospodářská politika: Směrem k růstu investic. - Ekonomické otázky - 2007 - č. 2 - 4-25 s.

15. Světová ekonomika a mezinárodní obchod: učebnice pro univerzity / Ed. V. V. Polyakova, R.K. Shchepina. M.: KNORUS, 2006.- 656 s.

16. Navoi A. Přímé investice: nepřímá cesta do ekonomiky. - Ekonomické otázky - 2007 - č. 11 - 63-75 s.

17. Platební bilance a zahraniční dluh Ruské federace. Rok 2006

18. Ruský průmysl na křižovatce: co brání našim firmám stát se konkurenceschopnými (zpráva Státní univerzity - Vyšší ekonomické školy). - Ekonomické otázky - 2007 - č. 3 - 4-35 s.

19. Ruská statistická ročenka. 2005 Tabulka 11.21; Ruská statistická ročenka. 2006 Tabulka 11.27.

20. Seleznev A. Strategická kontrola investic. - Ekonom - 2007 - č. 12 - 3-13 s.

21. Smith A. Výzkum povahy a příčin bohatství národů. - M., 1962.

22. Titova N.E. Dějiny ekonomických studií: Kurz přednášek. - M.: Humanit. vyd. centrum VLADOS, 2005.

23. Kheifets B. Vnější sektor ruské ekonomiky. - Ekonomické otázky - 2007 - č. 11 - 76-91 s.

24. Yavlinsky G. Nutnost a metody legitimizace velkého soukromého majetku v Rusku: problémové prohlášení. - Ekonomické otázky - 2007 - č. 9 - 4-26 s.

25. Yagdarov Ya.S. Historie ekonomických doktrín: Učebnice pro univerzity. - M.: Infra-M, 1998.- 288 s.

Publikováno na Allbest.ru

Podobné dokumenty

Vývoj kapitálového trhu. Podstata, struktura kapitálového trhu a jeho funkce. Vlastnosti fungování kapitálového trhu v Rusku. Vytvoření plnohodnotného trhu s úvěrovým kapitálem. Vytvoření efektivního systému parabankingu v zemi.

semestrální práce, přidáno 1. 11. 2005


Kapitál, jeho koncept a teorie. Vlastnosti a struktura jeho trhu. Vývoj kapitálového trhu v Rusku a jeho vývoj v moderních podmínkách. Hlavní problémy jeho fungování a možné způsoby jejich řešení. Stav a vyhlídky kapitálového trhu v Rusku.

semestrální práce, přidáno 08/03/2014


Zdroje vzniku trhu úvěrového kapitálu. Úvěrový kapitálový trh v Rusku: historie vzniku a současný stav, perspektivy a směry vývoje v současnosti. Rozvoj nástrojů akciového trhu jako jeden z jeho prvků.

semestrální práce, přidáno 26. 5. 2015


Pojem fixního kapitálu. Charakteristické rysy fixního a oběžného kapitálu. Odpisy dlouhodobého majetku. Faktory ovlivňující odpisy a používání dlouhodobého majetku. Výpočet odpisových sazeb a odpisových poplatků podle druhů dlouhodobého majetku.

prezentace přidána 05/01/2012


Kapitál, jeho koncept a teorie, rysy a struktura. Tradice fungování akciových a úvěrových trhů v zemi. Podstata a vývoj kapitálového trhu, rysy, stav a vyhlídky ekonomického rozvoje Ruska v moderních podmínkách.

semestrální práce, přidáno 23. 7. 2014


Ekonomická podstata odlivu kapitálu a jeho složky. Dvojí povaha offshore jurisdikcí v přeshraničním pohybu ruského kapitálu. Specifika vývozu kapitálu z Ruska; příčiny, důsledky a řešení v tržních podmínkách.

semestrální práce, přidáno 04/11/2016


Definice teorie kapitálu různými ekonomickými školami a studenty. Struktura kapitálového trhu. Cirkulace a doba obratu kapitálu. Nabídka a poptávka na trhu služeb. Vývoj kapitálového trhu v Rusku, trendy a doporučení pro zlepšení situace.

semestrální práce, přidáno 11. 4. 2009


Formy skutečného kapitálu, koncept jeho oběhu. Výpočet míry odpisů. Složení dlouhodobého majetku, poměr koeficientů jeho obnovy a vyřazení. Vývoj kapitálového trhu v Ruské federaci, současné trendy a doporučení ke zlepšení situace.

semestrální práce, přidáno 14. 5. 2011


Kapitálový trh a jeho prvky. Organizace trhu s cennými papíry a burzy. Úvěr jako forma pohybu úvěrového kapitálu. Funkce bank a bankovního systému. Cenné papíry a jejich druhy. Úrovně moderního bankovního systému Ruské federace. Dluhový kapitálový trh.

abstrakt, přidáno 25.04.2009


Teorie kapitálu zakladatele fyziokratického směru klasické politické ekonomie F. Quesnaye. A. Smithova doktrína kapitálu. Kapitálová struktura v marxistické politické ekonomii. Koncept fixního a oběžného kapitálu. Faktory zachování a akumulace kapitálu.

Cílem této práce je zvážit rysy vývoje kapitálového trhu v Rusku.

K tomu je nutné: zvážit alternativní interpretace kapitálu; odhalit podstatu a strukturu kapitálového trhu, jeho místo v systému trhů; analyzovat hlavní teoretické modely kapitálového trhu a zhodnotit současný stav kapitálového trhu v Rusku; ukázat rysy ekonomického chování hlavních subjektů kapitálového trhu a vliv státu na kapitálový trh a jeho strukturu.

K definování pojmu „kapitálový trh“ v průběhu kurzu je nutné nejprve odhalit podstatu kategorie „kapitál“ a zdůraznit různé přístupy k definici této kategorie. Tomu pomůže odkaz na následující literární zdroje: Blaug M. Ekonomické myšlení zpětně. Str. 679; Teorie a praxe podnikání / Ed. V.D. Kamaeva. Ch. 9, 11; Ekonomická teorie (politická ekonomie): Učebnice. / Ed. IN A. Vedyapina, G.P. Zhuravleva. Ch. jedenáct.

Všimněte si, že podstata kapitálu je odhalena prostřednictvím jeho vlastností:

1) funguje jako omezený zdroj,

2) má schopnost akumulace;

3) má určitou likviditu;

4) být v pohybu neustále mění své vlastní formy;

5) funguje jako samorostoucí hodnota.

Vzhledem k nejednoznačnosti ve výkladu kategorie „kapitál“ je zde také problém definování pojmu „kapitálový trh“. V závislosti na tom, co je předmětem vztahu mezi kupujícími a prodávajícími na trhu, existují různé možnosti interpretace tohoto pojmu. V jednom případě je kapitálový trh součástí trhu výrobních faktorů a pak je kapitál chápán jako fyzický kapitál a hlavními subjekty trhu jsou sféra podnikání (podnikání) a sféra domácnosti (domácnosti) . V druhém případě znamená kapitál na finančním trhu peněžní kapitál, proto je kapitálový trh jednou ze základních částí trhu s úvěrovým kapitálem.

Podstata kapitálového trhu se projevuje v jeho ekonomických funkcích:

- oceňování spočívá v stanovení ceny (procenta) kapitálu;

- vyvážení spočívá v nastolení rovnováhy mezi dvěma typy trhů: komoditními, kde firma vystupuje jako dodavatel prodávající své zboží a trhy s jinými výrobními faktory (půda a práce), na nichž firma vystupuje jako nositel poptávky;

- pobídka spočívá v povzbuzování podnikatelů k nejziskovějším investicím;

- informační umožňuje účastníkům trhu prostřednictvím neustále se měnících cen, úrokových sazeb, kotací akcií získávat informace o nabídce a poptávce, tržních podmínkách, fázi hospodářského cyklu, investičním klimatu.

Možné možnosti rozvoj kapitálového trhu jakékoli země lze omezit na řadu modelů podle stupně vládních intervencí. V klasické politické ekonomii nemá stát nic společného s odlivem kapitálu, s investičním procesem, s výší úroků z úvěru, protože tyto procesy jsou regulovány trhem.

V keynesiánském modelu je vládní regulace kapitálového trhu zaměřena na stimulaci poptávky.

Monetaristé a příznivci teorie nabídky požadují od státu akce zaměřené na mobilizaci tržního potenciálu ekonomiky, zachování systému svobodného podnikání.

Vzhledem k vývoji názorů na procesy formování a rozvoje kapitálového trhu a na úlohu vládních intervencí v ekonomice za účelem stimulace hospodářského růstu je třeba poznamenat, že žádný systém názorů, jak tvrdil Galbraith, není schopen poskytuje vyčerpávající „pravdivé“ vysvětlení toho, jak moderní ekonomika. Pouze kreativní syntéza prvků obsažených v různých školách a směrech je schopna zajistit úspěch a poskytnout představu o fungování moderního ekonomického systému. Ekonomické vztahy, které se rozvíjejí mezi subjekty kapitálového trhu, jsou realizovány prostřednictvím ekonomického chování. Proto je v práci vhodné zdůraznit rysy ekonomického chování hlavních subjektů kapitálového trhu v Rusku: tržních institucionálních investorů (komerční banky, penzijní fondy, investiční společnosti atd.), Domácností, podniků a státu .

Zvláštností chování tržních institucionálních investorů v Rusku v současné fázi je, že se zaměřují na palivový a energetický komplex, metalurgii a telekomunikace. Mnoho z nich je součástí OBR a slouží podnikům, které jsou jejich součástí.

V závěrečné části práce je nutné se zabývat prioritními oblastmi zvyšování efektivity státní regulace kapitálového trhu v Rusku: snižování míry inflace a úrokové míry; zvýšení sazeb z vkladů domácností u spořitelních institucí a organizací; stimulace přílivu zahraničního kapitálu do sektoru reálného ekonomického sektoru a omezení jeho činnosti v sektorech souvisejících s realizací národního státního zájmu (využívání národních přírodních zdrojů, rozhlas, televize, satelitní komunikace, vojensko-průmyslový komplex) .

Přibližný plán

Úvod.

1. Podstata kapitálu: různé přístupy.

2. Kapitálový trh: pojem, funkce, struktura.

3. Základní teoretické modely kapitálového trhu a hodnocení současného stavu kapitálového trhu v Rusku.

4. Státní regulace kapitálového trhu v Rusku.

Závěr.

Hlavní literatura

1. Agapova T. A., Seregina S. F. Macroeconomics. 9. vydání [Text] - M. Market DS. 2009.

2. Blaug M... Ekonomické myšlení zpětně: M., 1994.

3. Gryaznova A. G., Duma N. N. Macroeconomics. Teorie a ruská praxe. [Text] - M. Knorus. 2011.

4. Ekonomická teorie na prahu 20. století - 5: Neoeconomics / Ed. Mňam. Osipova, V.G. Belolipetskiy, E.S. Zotova. [Text] .M., 2001.

doplňková literatura

5. Dvoretskaya, A. Zdroje kapitálového trhu jako zdroj financování skutečného sektoru ekonomiky [Text] // Economic Issues. - 2007. - č. 11.

6. Ivanchenko V. K nové historické etapě transformace kapitalismu [Text] // The Economist. - 2011.-№6.

7. Rusanova E.G. The theory of capital structure: from the originins to Modigliani and Miller [Text] // Finance and credit. - 2010.-№42.

8. Saifieva S.N. Daně a kapitál v ruské ekonomice: problémy stimulace investiční aktivity [Text] // ECO. - 2010.-№5.

9. Feldman A.B. [Text] Paradoxy hodnoty na kapitálovém trhu [Text] // Finance a úvěr. - 2009.-№6.

10. Chernikova L. Ruský kapitál: moderní transformace [Text] // Problémy teorie a praxe managementu. - 2009.-№11.