Agenția Federală pentru Știință și Educație a Federației Ruse
Statul Saratov socio-economic
Universitatea
Departamentul de Teorie Economică Generală

Munca cursului
Despre teoria economică
Pe tema: „Piața de capital și caracteristicile dezvoltării sale în economia rusă modernă”

Efectuat: student al grupei 5
3 cursuri UEF
Nume: Pupkin
Pe nume Vasily
Numele de mijloc: Gennadievici
supraveghetor:
Somova Anastasia Andreevna (conferențiar universitar)

Saratov 2006

Cuprins:

Introducere

1.) Evoluția pieței de capital
2.) Piața de capital și structura sa
2.1 Capital fix (active fixe)
2.2 Rata de amortizare



3.) Caracteristici ale dezvoltării pieței de capital în Rusia modernă

Concluzie

Bibliografie

Introducere

Capital este una dintre categoriile economice cheie. Iar situația cu capital real în Rusia, în general, a fost una dintre cele mai presante probleme ale economiei rusești de mai bine de o duzină de ani. După ce indicatori rămânem cel mai mult în urma economiilor țărilor dezvoltate? Printre altele, este starea bunurilor reale. În ce sector al economiei rusești există o lipsă cronică de investiții? În sectorul capitalului real. Analiștii trag în mod constant un semnal de alarmă: dezechilibrul dintre investițiile în creștere pe piața financiară, pe piața valorilor mobiliare și subfinanțarea semnificativă a sectorului real al economiei duce în cele din urmă la degradarea industriilor și la lipsa valorii reale a titlurilor.
Dar tocmai re-echiparea în timp util și suficientă a producției este garantul creșterii pe termen lung a productivității, a profitabilității și a reducerii costurilor de producție. O garanție a competitivității produselor atât pe piața internă, cât și pe cea externă. Accentul pe dezvoltarea intensivă a economiei cu utilizarea tehnologiilor avansate este calea de a îmbunătăți situația de pe piața reală de capital. În prezent, Rusia este numită „colonie de materie primă” în raport cu țările dezvoltate datorită faptului că exportăm materii prime, importăm produse finale high-tech. În această etapă de dezvoltare economică, ne este mai profitabil decât să producem un produs în interiorul țării. Și de ce? Deoarece tehnologiile sunt imperfecte, echipamentul este depășit, adâncimea de rafinare a petrolului este de 40-45%, în timp ce în străinătate atinge 96%.
Deci, piața reală de capital de astăzi este probabil problema cheie a economiei rusești. O piață care necesită investiții semnificative, dezvoltarea și implementarea cercetării și dezvoltării. Desigur, în actuala criză financiară, majoritatea firmelor și întreprinderilor de stat vor trebui să amâne planurile lor ambițioase de modernizare totală. Cu toate acestea, criza este un fenomen temporar, iar în 2-3 ani, conform previziunilor, situația se va stabiliza. Asta înseamnă că vom reveni la vechile probleme: ar trebui să rămânem în continuare cu 50 de ani în urma nivelului țărilor dezvoltate sau ar trebui să accelerăm dezvoltarea și să ajungem din urmă? (cum fac cu succes Brazilia, India și China).
Subiectul acestei lucrări a fost de mult interesul economiștilor; în prezent, atât punctele de vedere ale clasicilor, cât și punctele de vedere ale economiștilor și analiștilor moderni sunt bine cunoscute.
Scopul cursului este de a arăta evoluția ideilor despre „capital”, evoluția și starea actuală a pieței reale de capital din Rusia.
Pentru a face acest lucru, trebuie să setați următoarele sarcini:

Principalele teorii ale capitalului, așa cum sunt înțelese de diferite școli și doctrine economice,
Înțelegerea modernă a pieței de capital și a structurii acesteia,
Oferta și cererea pe piață pentru servicii de capital, capital de împrumut, bunuri de capital,
Evoluția pieței de capital din Rusia, tendințe actuale și recomandări pentru îmbunătățirea situației.

1. Evolutia pietei de capital

Capital(inițial - proprietatea principală, suma principală, din latină majuscule - principal) - una dintre cele mai importante categorii ale științei economice, element indispensabil al economiei de piață 1.
Formele istorice ale existenței capitalului din momentul formării producției de mărfuri au fost: capitalul comercial (sub forma capitalului comerciant), istoric cea mai veche formă liberă de capital, uzurală și apoi - industrială.
Dezvoltarea paralelă a formelor de capital și a școlilor economice a fost motivul pentru care primii cercetători din această categorie - mercantiliști și fiziocrați - au considerat-o unilaterală. O analiză mai detaliată a formelor capitalului este prezentată în lucrările lui A. Smith și D. Ricardo.
Cel mai complet și logic studiu complet al categoriei de capital a fost realizat de K. Marx în lucrarea sa „Capital” (1867). Împreună cu luarea în considerare a unor forme specifice de funcționare a capitalului, el a dezvăluit și conținutul acestei categorii, analizându-l nu numai ca un lucru care se află în repaus, ci și ca o mișcare. În Capital, pentru prima dată în istoria științei economice, s-a arătat că capitalul este o relație socială specială determinată istoric între capitaliști și muncitorii salariați. Dar, alături de aceasta, Marx a remarcat că capitalul are și o formă materială, acționând sub formă de mașini, mașini, materii prime etc.
Clasicii teoriei economice au evidențiat acumularea inițială a capitalului („acumularea anterioară”) ca punct de plecare al formării capitalismului.
Acumularea inițială de capital este procesul de distrugere a proprietății private individuale pe baza propriei muncii, procesul de separare a muncitorului de dreptul de proprietate asupra condițiilor muncii sale, transformarea, pe de o parte, a producătorilor direcți în muncitori ideali, pe de o parte. alta, a mijloacelor sociale de producție și a mijloacelor de subzistență, în capital.
Limitele de timp ale acestui lucru proces economicîn Europa de Vest acoperă perioada din secolul al XVI-lea până în secolul al XVIII-lea. în cadrul pieței globale emergente. Dezvoltarea rapidă a tuturor formelor de antreprenoriat în această perioadă a necesitat anumite condiții economice și sociale, precum și premise.
A fost acumularea inițială de capital care a fost starea necesară formarea bazei socio-economice a antreprenoriatului, care, prin eliberarea factorilor „legați” de producție (în primul rând munca, pământul și capitalul), a contribuit la manifestarea deplină a abilităților antreprenoriale ale clasei burgheze născute.
La început, a avut loc eliberarea „muncii” și formarea unei armate de muncitori angajați. Cea mai importantă condiție pentru dezvoltarea producției capitaliste este prezența unui număr semnificativ de persoane private de condițiile de muncă și de sursele de subzistență, cu excepția vânzării puterii lor de muncă.
Baza economică a procesului de acumulare inițială a capitalului a fost exproprierea în masă a țăranilor și a micilor artizani. Dezvoltarea relațiilor mărfuri-bani a intensificat diferențierea economică a micilor producători, unii dintre micii meșteri și țărani au dat faliment. Influență semnificativă asupra formării clasei muncitoare în Europa de Vest în secolele XVI-XVIII. a furnizat statului prin emiterea unui număr de legi care au intrat în istorie sub denumirea de „legislație sângeroasă împotriva expropriatului”. Aceste legi au fost destinate să-i oblige pe producătorii expropriați să lucreze pentru angajare și să-i supună disciplinei muncii capitaliste.
În al doilea rând, a existat o eliberare a terenurilor ca spațiu economic din interiorul țării, precum și confiscarea teritoriilor din afara granițelor sale și transformarea lor în colonii. Un exemplu clasic în acest sens este istoria Angliei, unde moșierii au fost forțați să evacueze țăranii de pe pământ prin împrejmuiri și au fost efectuate sechestrele directe de pământ în posesiunile coloniale.
În al treilea rând, Dezvoltarea tuturor formelor de capital, atât comercial, cămătar, cât și industrial, a decurs într-un ritm accelerat, incluzând acumularea atât sub formă de bani, cât și sub formă de mijloace de producție.
Primii pași în formarea burgheziei industriale au fost asociați cu dezvoltarea diferențierii proprietății în rândul artizanilor. Cei mai bogați maeștri și comercianți-cumpărători, care au apărut ca antreprenori, au angajat din ce în ce mai mult munca angajată a micilor producători ruinați. Cu toate acestea, dezvoltarea pieței mondiale a necesitat o rată mai intensă de acumulare de capital, iar aparatul a fost utilizat pe scară largă pentru a îndeplini această sarcină. puterea statului... Războaiele coloniale și jefuirea prădătoare a populației din coloniile ocupate, creșterea datoriilor de stat și colectarea impozitelor au servit la accelerarea procesului de acumulare inițială de capital.
Pentru a acoperi deficitele bugetare, statul a trebuit să plaseze împrumuturi mari printre proprietarii de capital de bani. Acest lucru a permis burgheziei, acționând în calitate de creditor al statului, să își aplice în mod regulat dobânzi semnificative plătite pentru obligațiile guvernamentale. Dezvoltarea creditului de stat a dat impuls comerțului cu valori mobiliare, jocul bursier.
Un mijloc important de acumulare inițială a capitalului a fost sistemul protecționismului. Politica de comerț exterior s-a bazat pe introducerea unor taxe mari de import, menite să restricționeze importul de mărfuri din alte țări, și plata primelor pentru exportul de produse industriale din țară. Într-o serie de țări (de exemplu, Anglia în secolul al XVII-lea), a fost impusă o interdicție directă asupra exportului de tipuri importante de materii prime industriale din țară; antreprenorilor care au început să organizeze noi industrii, capitalul inițial a provenit direct din trezorerie sub forma unor mari subvenții monetare.
Acumularea inițială de capital a fost pregătită prin dezvoltarea forțelor productive, creșterea relațiilor mărfuri-bani și formarea unor piețe naționale destul de largi.
Unitatea legilor de bază ale acumulării inițiale de capital în diferite țări nu exclude o varietate de forme specifice ale manifestării sale. În Rusia, de exemplu, dezvoltarea proceselor de acumulare inițială a capitalului a fost împiedicată de dominația prelungită a sistemului feudal-iobag, care a împiedicat eliberarea economică a unor factori de producție precum munca și pământul.
Perioada de tranziție pe care o trăiește în prezent Rusia este adesea identificată cu procesul de acumulare inițială a capitalului. Cu toate acestea, nu există o suprapunere completă între aceste procese. Rusia modernă trece printr-o perioadă asociată cu abandonarea sistemului de comandă-administrativ bazat pe stabilirea prețurilor directivei și alocarea centralizată a resurselor și trecerea la metodele de reglementare bazate pe piață. Aceasta este diferența fundamentală între procesul de acumulare inițială a capitalului în sensul anterior al cuvântului.
Acestea sunt unite de procesul de creare a unei clase de antreprenori pe o bază materială nouă sub forma proprietății private. Există atât surse interne, cât și externe pentru aceasta.
Printre cele interne se numără, în primul rând, privatizarea, care duce la împărțirea proprietății de stat prin următoarele metode:

redistribuirea fondurilor între ramurile industriei grele (inclusiv complexul militar-industrial) și industriei ușoare în favoarea acesteia din urmă;
concentrarea capitalului în servicii și comerț;
„Sechestrarea de sine” a funcțiilor de eliminare a terenurilor și a resurselor naturale de către întreprinderile de combustibil și energie și alți producători de energie;
transferul către întreprinderile de elită și proprietarii acestora a drepturilor de a dispune de o parte din produsele lor în scopul schimbului de barter;
primirea de către firmele de comerț exterior a profiturilor rezultate din liberalizarea comerțului exterior;
primirea de venituri din importurile „navetei”;
primirea de avantaje fiscale acordate de stat unor organizații pentru importul de băuturi alcoolice și produse din tutun în țară;
corupție, rachete, economie ascunsă etc.

Sursele externe includ fluxul de împrumuturi din străinătate. Semnificația acumulării inițiale de capital constă în faptul că, în cursul acestui proces, antreprenorii au acces liber la toți factorii de producție, care iau forma unei mărfuri, care le permite să-și realizeze abilitățile antreprenoriale.

2. Piața de capital și structura sa

Se disting capitalul fizic (real) și fictiv.
Capitalul fictiv este o formă specială de investiție de capital de împrumut. Prezentat în valori mobiliare, face o mișcare independentă, diferită de capitalul real și aduce în mod regulat venituri proprietarilor săi sub formă de dividende sau dobânzi.
Capitalul real este împărțit în stoc (ceea ce este la un moment dat) și investiții (luate în considerare pentru o anumită perioadă). De asemenea, capitalul real este împărțit în capitalul propriu-zis (de exemplu, o mașină unealtă) și servicii de capital (de exemplu, o mașină unealtă). Pe această bază, se disting următoarele segmente ale pieței de capital:

Piața bunurilor de capital. Aceasta este cumpărarea și vânzarea activelor de producție
Piața serviciilor de capital. Activele de producție pot fi închiriate, produsele pot fi fabricate pe ele.
Piața creditelor (bani pentru fonduri)

Capitalul real există și funcționează în 3 forme:

Capital de bani
Capital productiv
Capitalul marfă

Aceste 3 tipuri de capital real sunt implicate în circulația capitalului.
Circulația capitalului este o astfel de mișcare a capitalului, în care, trecând prin diverse etape, revine la forma cu care și-a început mișcarea. Mai mult, în procesul de reînnoire și repetare continuă a circuitelor, capitalul la un moment dat este simultan sub toate formele, simbolizând astfel unitatea procesului de producție și circulație. Circulația capitalului se numește mișcarea sa, care acoperă secvențial avansul, utilizarea în producție, vânzarea bunurilor produse și revenirea la forma inițială.
Această cale de mișcare a capitalului industrial are loc în orice societate, indiferent de aranjamentul său socio-economic. Capitalism, socialism, țări în curs de dezvoltare - nimic din toate acestea nu contează. Diferența constă în modalitățile de combinare a forței de muncă cu mijloacele de producție și în însușirea și utilizarea efectului final al mișcării capitalului - profit. Capital în numerar ( D) este avansat de capitalist pentru achiziționarea mijloacelor de producție ( Cn) și forța de muncă ( Rs), care, conectându-se în procesul de producție ( NS), continuă să interacționeze până la lansarea produselor finite ( T). Vândând o marfă, capitalistul își primește valoarea în formă monetară ( D) capitalul inițial avansat este restituit proprietarului său, dar deja majorat cu o sumă definitorie 2.
Formula de circulație a capitalului ia forma unei spirale fără sfârșit (M - bani, T - marfă, P c - puterea de muncă, C p - mijloace de producție, P - producție):

În această formulă, fiecare formă de capital (monetară, productivă, marfă) are propria formulă de circulație. Paranteza rotundă îmbrățișează formula universală (este și monetară) pentru circulația capitalului. Paranteză pătrată simbolizează circulația capitalului productiv, iar paranteză creț simbolizează circulația capitalului de marfă. 3
Timpul de rotație a capitalului este alcătuit din timpul de producție și timpul de circulație. Timpul de producție include perioada de lucru, întreruperile procesului de producție și prezența capitalului în stocuri.
Timpul de circulație acoperă perioada de vânzare și cumpărare a mărfurilor; depinde de îndepărtarea piețelor de vânzare, de dezvoltarea sistemului de transport, de starea pieței, de gradul de concurență și de saturația acesteia cu mărfuri. Timpul de livrare include timpul în care produsul finit se află în depozit; timpul transportului acestuia la consumator; timpul de realizare a produselor finite; momentul achiziționării stocurilor de mijloace de producție. Astfel, acesta acoperă procesul de comercializare a produselor finite și achiziția de noi mijloace de producție.
Rata cifrei de afaceri a capitalului depinde de mulți factori: de structura capitalului productiv în sine, de durata perioadei de lucru în producție, de stat Vehiculşi autostrăzi, completitudine şi ritm în exploatarea utilajelor şi utilajelor, înfiinţarea comerţului etc.
În funcție de rata cifrei de afaceri și de metoda de transfer a valorii către produsul finit, capitalul productiv este împărțit în fix și circulant. Distincția între capital fix și circulant a fost trasă de A. Smith. În opinia sa, capitalul fix este cel care generează profit, rămânând în același timp proprietatea celui care îl deține; fondul de rulment este un bun care încetează să mai fie proprietatea proprietarului său. Astfel, animalele de tracțiune sunt active fixe, dar dacă sunt vândute pe piață, sunt convertite în capital de lucru. Astfel, A. Smith a înțeles capitalul de lucru ca capital de marfă sau capital comercial.
Împărțirea capitalului D. Ricardo în capital fix și circulant s-a bazat pe un principiu diferit. El a efectuat această diviziune în funcție de gradul de durabilitate a capitalului. Cu toate acestea, spre deosebire de A. Smith, D. Ricardo a exclus costurile materiilor prime și materialelor din fondul de rulment și, de fapt, a echivalat fondul de rulment cu costul achiziționării forței de muncă.

2.1 Capital fix (active fixe)
Capitalul fix în formă fizică este reprezentat de clădiri, mașini, structuri, adică toate acele bunuri de capital durabile care își pierd valoarea pe măsură ce se uzează pe parcursul mai multor cicluri de producție.
Capitalul fix se caracterizează prin amortizare - depreciere datorată deprecierii. Pentru a compensa capitalul fix amortizat pe întreaga durată de viață, se creează un fond de amortizare, care primește bani (deduceri de amortizare) după vânzarea produselor finite. Deducerile pentru amortizare sunt destinate să restabilească capacitatea de muncă sau să înlocuiască complet mijloacele de muncă cu alte mijloace de muncă și sunt egale cu valoarea valorii transferate a mijloacelor de muncă pe parcursul unui an.
Mijloacele de muncă participă complet la fiecare proces de producție, dar își transferă valoarea în produsele fabricate în piese. Prin urmare, putem spune că capitalul fix este acea parte din valoarea capitalului avansat, care este cheltuită pentru achiziționarea de mijloace de muncă și este rambursată în parte.
Valoarea deducerilor anuale de amortizare depinde de rata de amortizare pentru un anumit tip de echipament, stabilită prin lege. Importanța cuantumului deducerilor din depreciere pentru un antreprenor este că aceste deduceri nu sunt incluse în baza de impozitare.

2.2 Rata de amortizare
Raportul dintre valoarea deducerilor din amortizare și costul capitalului fix, exprimat în procente, este rata de amortizare. Rata de amortizare este calculată folosind formula

A "= A / K principal * 100%;

unde A "este rata de amortizare, exprimată în procente; A este suma deducerilor de amortizare pentru un an; K principal este costul inițial al capitalului fix.

2.3 Scheme de amortizare
Există diferite scheme de amortizare:

metoda de amortizare liniară, atunci când taxele de amortizare reprezintă aceeași sumă pe durata de viață a bunului de capital;
metoda de amortizare accelerată (rata de amortizare este stabilită de stat la nivel inaltși vă permite să formați un fond de amortizare de 3-4 ori mai rapid);
metoda soldului decrescător, atunci când deducerile de amortizare sunt calculate ca raport al aceleiași rate de amortizare (de exemplu, 10%), dar nu și costul inițial al mașinii, ci și valoarea sa reziduală pentru fiecare an. De exemplu, în primul an, 10% din 1.000 USD vor fi deduse. În al doilea an, 10% din costul scăzut al mașinii (adică de la 900 USD) vor fi deduse etc.

2.4 Deteriorarea fizică și morală a capitalului fix
Capitalul fix prin natura sa economică este capital permanent regenerabil. Restabilirea valorii mijloacelor de muncă se realizează pe măsură ce acestea se uzează. Alocați deteriorarea fizică și morală a capitalului fix.
Uzura fizică a capitalului fix înseamnă pierderea utilităţii (valorii de utilizare) a acestora prin intermediul forţei de muncă. Această uzură poate fi de două tipuri. În primul rând, mijloacele de muncă se epuizează în procesul lor utilizare productivă(defecțiunea mașinii, distrugerea prin vibrații a clădirilor fabricii etc.). În al doilea rând, își pierd proprietățile sub influență condițiile atmosferice(caldura, frig, apa), chiar daca echipamentul este inactiv.
Amortizarea morală (costul) este pierderea unui capital fix din valoarea sa, indiferent de gradul de depreciere fizică. Învechirea este cauzată de doi factori. În primul rând, atunci când ingineria mecanică creează mijloace tehnice mai ieftine, în urma cărora există o depreciere a vechiului echipament de operare. În al doilea rând, atunci când mașinile vechi sunt înlocuite cu altele mai productive (produc mai multă producție în același timp), drept urmare capitalul fix funcțional este depreciat. Deși noua generație de mașini similare diferă de cea veche prin calitate superioară și, în consecință, prin costuri mai mari, utilajele noi sunt mai ieftine pe unitate de utilitate decât cele vechi. Astfel, învechirea mașinilor este pierderea valorii de către acestea cauzată de progresul tehnic.
În condițiile progresului științific și tehnologic modern și al concurenței, îmbătrânirea capitalului fix sa accelerat.

2.5 Capital de rulment (fond de rulment)
Alături de capitalul fix, există și fond de rulment cheltuit pentru angajarea forței de muncă și achiziționarea de obiecte de muncă (materii prime, materiale, semifabricate, componente), care în procesul de producție își transferă complet valoarea produselor finite (incluse în cost). Fondul de rulment își pierde valoarea pe parcursul unui ciclu de producție și este reprezentat de materii prime, materiale, stocuri de produse finite etc.
Fondul de rulment este caracterizat de următorii indicatori:

Rata de rotatie a capitalului:

unde t este momentul cifrei de afaceri a capitalului; A - deduceri de amortizare pentru mijloace fixe în termen de un an (12 luni); K av - capital avansat; K despre - capital de lucru rambursat timp de un an (12 luni).

Cifra de afaceri de capital pe an:

Unde NS- numărul de rulaje de capital într-un an (12 luni); t este timpul de rotație a capitalului, exprimat fie în ani, fie în luni; Anul T (12 luni).
Prin accelerarea cifrei de afaceri a capitalului, indiferent în ce domeniu de activitate este avansat, antreprenorul caută să reducă la minimum reducerea resurselor și fondurilor și să primească un profit din ce în ce mai mare pe valoarea avansată. Accelerarea cifrei de afaceri a capitalului echivalează cu creșterea cantității de capital avansat sau obținerea unui profit egal pentru o cantitate mai mică de capital avansat în comparație cu concurenții. Trebuie amintit că în diferite industrii și sfere activitate economică rata de rotație a capitalului poate diferi semnificativ din cauza condițiilor specifice de producție, a caracteristicilor proceselor tehnologice și a diferențelor în modul în care produsele sunt promovate de la producător la consumator.
Capitalul fizic este asociat cu conceptul viclean, sau indirect(sens giratoriu) metode de producție. Acestea sunt metode de producție asociate cu un decalaj de timp. Cu alte cuvinte, este nevoie de timp pentru a crea un bun capital. În acest timp, produsul nu va fi produs, venitul neîncasat din vânzarea acestui produs trebuie să fie împrumutat cu dobândă și apoi, atunci când a fost creat un mijloc de producție mai perfect, datoria trebuie rambursată în detrimentul creșterii productivitate.
etc.................

Introducere

Capitolul 1. Fundamente teoretice ale analizei pieței de capital 11

1.1. Locul și rolul capitalului în sistemul economic 11

1.2. Esența și structura pieței de capital 31

1.3. Analiza modelelor teoretice ale pieței de capital 62

Capitolul 2. Caracteristici ale funcționării pieței de capital din Rusia 81

2.1. Formarea și dezvoltarea pieței de capital în Federația Rusă 81

2.2. Caracteristici ale comportamentului economic al entităților de pe piața de capital ...

2.3. Impactul globalizării asupra dezvoltării pieței de capital din Rusia 124

Concluzia 148

Lista literaturii folosite 159

Introducere în muncă

Relevanța subiectului de cercetare. În timpul existenței sistemului centralizat de management economic, distribuția mijloacelor de producție a fost realizată într-o manieră planificată și a fost redusă în principal la pregătirea și implementarea comenzilor pentru resurse materiale și tehnice. Statizarea procesului de circulație a mijloacelor de producție și distribuția centralizată a acestora a lipsit producătorii de posibilitatea de a lua în mod independent decizii de investiții și de a alege furnizorii de resurse de producție.

Transformarea pieței economiei ruse este chemată să schimbe radical formele și metodele de reglementare a activităților de investiții și să formeze o piață de capital cu drepturi depline și funcțională. Acționând ca o legătură relativ independentă în mecanismul economic al societății, piața de capital ar trebui să joace un rol crucial în asigurarea dezvoltării dinamice a economiei ruse.

Studiul dezvoltării pieței de capital este important pentru rezolvarea unor probleme socio-economice precum depășirea scăderii producției și a crizei investiționale; asigurarea unui nivel de trai decent pentru populație, crearea unui mecanism eficient de redistribuire a veniturilor pentru a activa procesul investițional; atingerea unor rate durabile de creștere economică.

Relevanța subiectului cercetării este determinată și de faptul că prognozarea dezvoltării pieței de capital, realizarea coerenței funcționării tuturor elementelor structurale ale complexului de investiții, în etapa actuală capătă nu doar semnificație teoretică, ci și practică și este una dintre direcţiile fundamentale ale teoriei economice.

Gradul de elaborare a problemei. Studiul capitalului și al pieței de capital este una dintre cele mai populare probleme din economie. Fiziocrații F. Quesnay și A. Turgot au investigat mișcarea capitalului în agricultură. Clasici - A. Smith, D. Ricardo, J. St. Mill, J.B. Say a considerat capitalul drept principalul factor de producție, iar prețul său a fost interpretat ca raportul dintre cerere și ofertă a acestui factor. Numele lui K. Marx în conștiința publică este asociat și cu termenul „capital”, studiul originii, formării, circulației și acumulării de capital a fost opera întregii sale vieți. Școala marginalistilor a contribuit la teoria capitalului sub forma „teoriei pozitive a capitalului” de E. Boehm-Bawerk. Din acel moment s-a stabilit în teoria economică poziția conform căreia capitalul are propria sa productivitate, iar rata dobânzii este determinată în piață pe baza principiului utilității marginale. Teoria productivității marginale, problema combinației optime de factori, funcția de producție - acestea sunt etapele importante în dezvoltarea teoriei neoclasice a capitalului. Problema stimulării investițiilor a fost luată în considerare de reprezentanții keynesianismului (J.M. Keynes a fost primul care a demonstrat că dobânda devine un fenomen monetar autonom, adică prețul plătit pentru renunțarea la lichidități). Echilibrul dublu al lui J. Hicks combină schimbările de pe piața de mărfuri și pe piața monetară într-un singur model. Astfel, J. Hicks a dat naștere diferențierii proceselor care au loc pe piața capitalului real și fictiv.

Începând cu anii 50 ai secolului XX, a început să se formeze teoria „clasică” a investițiilor, care a apărut și s-a dezvoltat pe baza nevoilor agenților economici din țările cu economii de piață dezvoltate. Cu toate acestea, în lucrările lui EJ Dollan, G. Mankiw, F. Knight, P. Samuelson, S, Fischer, P. Heine, investițiile în active financiare sunt considerate într-o măsură mai mare, ceea ce se explică prin dezvoltarea ridicată a valorilor mobiliare. de piață sau aspecte aplicate ale proiectelor de investiții în eficiență. În lucrările oamenilor de știință occidentali, conceptul de piață de capital, care se află în stadiul de formare și dezvoltare, nu a fost dezvoltat,

În economia politică internă, problemele acumulării și eficienței investițiilor de capital au fost dezvoltate în lucrările lui K.K. Valtukha, J.A. Kronrod, V. Novozhilova, A.I. Notkin, ST. Strumilin și alții.

În lucrările moderne ale oamenilor de știință domestici - B.I. Alekhina, V.D. Andrianov, L. Artemova, E.T. Gaidar, Syu. Glazyev, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, A. Ya. Livshits, A. Nazarova, B.P. Plyshevsky, L.S. Tarasevich, A.A. Feldman și alții, problemele acumulării de capital în Rusia, atragerea investițiilor străine, reglementarea de stat a pieței de capital sunt în curs de dezvoltare activă, motivele crizei investiționale sunt identificate și se propun măsuri pentru depășirea acesteia.

În același timp, în literatura educațională și științifică, problema surselor de profit și dobândă este eliminată sau împinsă în fundal, conceptul de „capital” este folosit într-o varietate de sensuri. Toată atenția a fost îndreptată către problemele practice ale impactului ratei dobânzii asupra investițiilor, problemele actualizării veniturilor viitoare, studiul pieței de capital este înlocuit cu studiul procesului investițional. Problema structurii pieței de capital și direcțiile de optimizare a acesteia rămâne controversată. Problema impactului globalizării asupra pieței interne de capital necesită o fundamentare teoretică,

Se poate afirma că teoriile capitalului dezvoltate de oamenii de știință occidentali și autohtoni de către economiști nu îndeplinesc pe deplin cerințele situației economice actuale din Rusia. În acest sens, problema formării, dezvoltării și îmbunătățirii pieței de capital necesită în continuare dezvoltarea și fundamentarea științifică.

Scopul și obiectivele cercetării: Scopul cercetării este de a examina caracteristicile apariției și dezvoltării pieței de capital în economia rusă.

În conformitate cu scopul stabilit, în teză au fost rezolvate următoarele sarcini: luarea în considerare a interpretărilor alternative disponibile ale capitalului, relația capitalului cu categoriile, fenomenele și procesele economice de bază; dezvăluirea esenței și structurii pieței de capital, determinarea locului acesteia în sistemul piețelor; analiza principalelor modele teoretice ale pieței de capital și evaluarea stării actuale a pieței de capital din Rusia; analiza etapelor de formare a pieței de capital rusești; ; „identificarea trăsăturilor comportamentului economic al principalelor subiecți ai pieței de capital; cercetarea impactului globalizării asupra dezvoltării pieței de capital rusești;

Subiectul și obiectul cercetării. Subiectul cercetării este relațiile economice dintre firme, gospodării și stat, reflectând procesul de formare și dezvoltare a pieței de capital rusești.

Obiectul cercetării este piața de capital într-o economie în transformare.

Fundamentele metodologice, teoretice și informaționale ale studiului. Baza metodologică și teoretică a disertației a fost lucrările oamenilor de știință interni și străini care au adus o contribuție semnificativă la dezvoltarea științifică a problemelor piețelor pentru factorii de producție, capital și piața financiară. Conceptele de mișcare internațională a capitalului și a investițiilor au avut o mare importanță în aspectul teoretic.

În timpul cercetării și prezentării materialului, au fost aplicate abordări și metode filosofice și științifice generale: abstract, dialectic, materialist, retrospectiv, economic și statistic, factorial, structural și funcțional și altele.

Baza informațională a studiului au fost actele legislative și de reglementare, materiale de referință ale organelor oficiale de conducere ale Federației Ruse, date din periodice, cercetări sociologice în legătură cu principalele subiecte ale pieței de capital.

Noutatea științifică a cercetării disertației constă în următoarele prevederi.

Clasificarea autorului a interpretărilor conceptului de „capital” a fost dezvoltată, incluzând: extins (capitalul ca valoare care aduce venituri), monetar (capitalul ca bani), material (capitalul ca mijloc de producție), factorul (capitalul ca un factor de producție), abordări socio-economice (capitalul ca relație de producție), temporare (capitalul ca flux redus de venituri), abordări de nivel (personal, antreprenorial, popular, social).

O interpretare abstractă a capitalului este prezentată în înțelegerea autorului. Spre deosebire de majoritatea operelor, în care esența capitalului este identificată cu formele sale de manifestare (producție, bani, împrumut), în disertație capitalul este înțeles ca bunuri care, în procesul de auto-mișcare și utilizare a acestora, cresc producția de bunuri viitoare și să aducă proprietarului lor un venit regulat de-a lungul timpului. Piața de capital este privită ca un sistem de relații privind circulația capitalului și a activelor de capital.

Este înaintată și fundamentată ipoteza că principalul motiv al crizei investiționale din Rusia este deformarea sistemului de dependențe funcționale: „inflația este rata dobânzii”. Inflația ridicată îi obligă pe toți producătorii și consumatorii să trăiască în funcție de interesele actuale, blochează stimulentele pentru investiții, nu permite ca rata dobânzii la investițiile pe termen lung să fie redusă la un nivel acceptabil pentru entitățile de afaceri. Toate acestea contrazic interesele strategice socio-economice ale țării. Prin urmare, se recomandă să luați măsuri de urgență pentru a reduce rata medie anuală a inflației la 3-5 la sută.

Spre deosebire de abordările disponibile în literatură, disertația s-a dezvoltat și a fost prezentată schemă complexă structura pietei de capital, construita pe baza unui singur criteriu de clasificare (specificitatea, esenta capitalului actioneaza ca baza de clasificare), care va creste semnificativ analiticitatea studiilor teoretice.

Articolul dezvăluie condiționalitatea structurii pieței de capital prin divizarea în capital real și fictiv. În acest sens, piața de capital este considerată ca un element al pieței financiare și ca un element al pieței pentru factorii de producție.

Trăsăturile funcționării pieței de capital rusești sunt dezvăluite: capitalul social s-a „micșorat” de cel puțin o dată și jumătate; deprecierea bunurilor de capital a dus la o creștere relativă a rentabilității și valorii deținerii unei forme monetare de avere; livrarea de fonduri în valută străină; poziția privilegiată a băncilor comerciale; surse predominant neproductive ale acumulării inițiale de capital; infrastructura instituțională subdezvoltată a pieței de capital; un nivel ridicat al ratelor de refinanțare și al ratelor dobânzii la împrumuturi (eficiența marginală așteptată a capitalului, adică rata rentabilității s-a dovedit invariabil a fi sub rata dobânzii pe termen lung pe piața fondurilor împrumutate); oferta insuficientă de capital de împrumut pe piață; răspândirea inegală a concurenței pe piața resurselor de investiții.

S-a dovedit că un astfel de fenomen ca distribuția inegală a forțelor concurențiale între regiuni și sectoare ale economiei naționale are un impact semnificativ asupra activității investiționale. Deficitul resurselor de investiții se găsește în cea mai mare măsură în acele industrii și regiuni în care rata profitului este mai mică, cifra de afaceri a capitalului este mai lentă, iar gradul de riscuri de investiții este mai mare. Acest lucru a făcut posibilă tragerea următoarelor concluzii: 1. Statul ar trebui să promoveze intensificarea și chiar distribuirea concurenței pe piața de capital în sferele și regiunile economiei naționale. 2. Regiunile depresive, agricultura și o serie de alte industrii trebuie să beneficieze de preferințe speciale (fiscale, creditare, financiare etc.).

Au fost elaborate direcții prioritare pentru creșterea eficienței reglementării de stat a pieței de capital: reducerea ratei inflației și a ratei dobânzii; creșterea ratelor depozitelor la depozitele gospodăriilor în instituțiile și organizațiile de economii; stimularea afluxului de capital străin în sectorul real al economiei și limitarea activităților acestuia în industriile legate de punerea în aplicare a intereselor național-state (exploatarea capitalului național). resurse naturale, radio, televiziune, comunicații prin satelit, complex militar-industrial).

Semnificația teoretică și practică a lucrării. Această disertație contribuie la dezvoltarea atât a teoriei economice generale, cât și a teoriei unei economii în tranziție, îmbogățindu-le conținutul cu studiul problemelor dezvoltării pieței de capital.

Dispozițiile și concluziile prezentate ca urmare a studiului sunt de importanță practică pentru determinarea direcțiilor și modalităților de îmbunătățire a eficienței funcționării și dezvoltării pieței de capital din Rusia. Materialele lucrării de disertație pot fi utilizate în cadrul cursurilor de predare: „Fundamentele teoriei economice”, „Microeconomie”, „Macroeconomie”, „Teoria economiei tranziției”, „Economia instituțională”.

Aprobarea lucrării. Principalele prevederi ale lucrării au fost raportate la conferințele internaționale și interuniversitare. Printre acestea: „Integrarea regională în contextul globalizării: aspecte economice, sociale, politice, juridice și istorice și culturale”. (Republica Kazahstan, Uralsk, UATiSO, 2002), „Globalizarea și problemele economice ale dezvoltării Rusiei” (Krasnodar, KSHU, 2002) și altele. Pe tema cercetării disertației au fost publicate 5 lucrări, cu un volum total de 5,3 pp.

Cercetarea disertației face parte din tema bugetară de stat „Formarea și dezvoltarea relațiilor de piață” a Departamentului de Teorie Economică, Universitatea Socio-Economică de Stat din Saratov.

Structura tezei. Structura lucrării este determinată de sarcinile stabilite, de obiectiv și de logica cercetării. Teza este prezentată pe 176 de pagini, cuprinde două capitole, șase paragrafe, introducere, concluzie. Lista literaturii folosite include mai mult de 200 de surse, inclusiv literatura despre limba engleză... Lucrarea de disertație conține tabele, diagrame, figuri.

Locul și rolul capitalului în sistemul economic

Capitalul este una dintre categoriile centrale și complexe ale teoriei economice. Nu este întâmplător că atunci când vine vorba de teoria capitalului, nu numai opiniile științifice, ci și pozițiile sociale și de clasă sunt apărate cu înverșunare. În funcție de care este obiectul relației dintre cumpărători și vânzători pe piață, se pot distinge diferite abordări ale interpretării acestui concept.

Prima abordare (avansat). Capitalul poate fi definit ca valoarea care generează un flux de venituri. Din acest punct de vedere, capitalul poate fi numit teren, active de producție ale unei întreprinderi, valori mobiliare, „capital uman” („investiție în cunoaștere”). Această definiție a capitalului este foarte extinsă și este dată la un nivel ridicat de abstractizare. Conform acestei definiții, orice resursă economică poate fi clasificată ca capital. În secolul XX, când s-au folosit realizările revoluției științifice și tehnologice, conceptul de capital a început să includă „capitalul uman”. Apariția teoriei capitalului uman a reflectat rolul sporit al factorilor nemateriali în dezvoltarea omenirii în ultimii ani. Capitalul uman este înțeles ca totalitatea tuturor calităților productive ale unui angajat, adică acest concept include cunoștințele dobândite, abilitățile, precum și motivația și energia utilizate pentru a produce beneficii economice. Rolul științei, care se transformă din ce în ce mai mult într-o forță productivă directă, crește brusc. Investițiile în domeniul științei și educației, care contribuie la formarea „capitalului uman”, determină în mare măsură posibilitățile de creștere economică și creșterea nivelului de trai al oamenilor.

A doua abordare (monetar). Capitalul este bani, deoarece este o marfă versatilă care poate fi folosită pentru a plăti salariiși decontări cu furnizori, investiții în dezvoltarea producției. Trebuie avut în vedere faptul că banii nu sunt o resursă pur economică. Ca atare, banii nu sunt productivi; sunt incapabili de a produce bunuri sau servicii. Cu toate acestea, antreprenorii cumpără oportunitatea de a folosi bani, deoarece banii pot fi folosiți pentru a achiziționa resurse economice. Folosind capital monetar, liderii de afaceri cumpără în cele din urmă oportunitatea de a folosi mijloacele reale de producție.

A treia abordare (material-material) 3. Se crede că capitalul este un mijloc de producție care poate fi utilizat pentru a produce alte bunuri. Această înțelegere a capitalului ca bun are o istorie lungă. Deci, de exemplu, fiziocrații considerau pământul ca capital, A. Smith - bunurile și munca acumulate, iar D. Ricardo - mijloacele de producție investite.

Interpretarea material-materială a capitalului presupune problema economiei, stocului. Dezvoltarea civilizației se bazează pe continuitate, adică pe faptul că fiecare nouă generație folosește achiziția generațiilor anterioare și le adaugă partea lor, lucrând, la rândul său, nu numai pentru prezent, ci și pentru viitor. V viata economica legătura dintre trecut și prezent se exprimă, printre altele, prin capital. Sub acest aspect, esența capitalului este că: 1) că este rezultatul activităților anterioare și 2) că obiectele acumulate sunt folosite nu pentru consumul personal, ci pentru producerea de lucruri noi.

Capitalul ca valoare economică trebuie creat prin producția anterioară, să rămână gratuit și să fie salvat din consum. Trebuie păstrat până când devine posibil să-l cheltuiți ca element al procesului de producție. Capitalul are ca sursă producția anterioară crescută, care coincide cu surplusul acesteia din urmă (stoc).

A. Smith a scris că capitalul este acea parte a stocului din care se așteaptă să primească venituri4. Cealaltă parte a stocului îndreptată către consumul direct nu este capital.

Cu toate acestea, A. Smith credea că livrarea de venituri singură nu transformă valorile în capital social. Ceea ce este capital pentru individ poate să nu fie capital pentru oameni. El a scris; „... deși casa poate aduce venituri proprietarului său și astfel își îndeplinește funcția de capital pentru el, el nu este capabil să acorde niciun venit societății sau să îndeplinească funcția de capital pentru aceasta ...” 5.

A. Smith a împărțit proprietatea publică și privată în trei părți - acțiuni de consum, capital fix și capital circulant. El a atribuit banii capitalului de lucru.

A patra abordare (factorială). Jean - Baptiste Say a definit capitalul ca fiind suma valorilor care susțin producția. El este considerat pe bună dreptate strămoșul teoriei factorilor de producție, unde capitalul joacă un rol primordial. El a determinat mărimea capitalului după valoarea de schimb a acestuia. Capitalul oferă, în general, un serviciu util, fie oferind venituri proprietarului său, fie servindu-i consumul. Deci, capitalul este înțeles ca valori sau servicii, cu participarea cărora se creează orice venit nou. Capitalul este al treilea factor de producție mediator (împreună cu resursele naturale și umane de muncă). „Acestea sunt bunuri de capital produse de sistemul economic însuși, pentru a le utiliza ca factori de producție pentru fabricarea ulterioară a bunurilor de consum și a altor bunuri și servicii”.

Pe baza opiniilor clasicilor economiei politice, sunt identificate conceptele de capital de bază (constant) și circulant. Cheltuielile proprietarului pentru capital constant și circulant sunt diferite: cheltuielile pentru acesta din urmă sunt reînnoite după fiecare cifră de afaceri, iar capitalul constant, care servește pentru mai multe rânduri, necesită doar corecții, reparații, care este mult mai ieftin decât reînnoirea sa completă. Această restrângere economică a nevoilor și acumularea păstrată de valori și servicii se numește frugalitate. Economisirea este văzută ca o altă sursă de capital.

Capitalul inițial, ca sursă de venit, apare sub formă de capital camătă și comercial. Acest proces a fost finalizat practic prin transformarea pieței de la una națională la una globală (secolele XV-XVII). În aceeași perioadă, până în secolul al XVIII-lea, s-a format capital ca urmare a exploatării lucrătorilor din industria de artizanat și din fabrici. Începând cu secolul al XVII-lea, au apărut capitale, create prin operațiuni de schimb. Tranzacțiile la bursă au luat o scară extinsă abia în secolul al XIX-lea, odată cu apariția comerțului cu bunuri și valori mobiliare. Mercantilistii priveau banii ca pe o formă monetară de capital. Totuși, în același timp, și-au dat seama că, pentru a crește bogăția, banii trebuie mai întâi să se transforme într-o formă de producție și marfă.

Esența și structura pieței de capital

Înainte de a lua în considerare conținutul pieței de capital, ar trebui să ne oprim asupra caracteristicilor conceptelor și categoriilor economice de bază care exprimă procesul investițional.

Activitatea investițională (procesul investițional) este o investiție directă - un investitor ia o decizie privind obiectele, volumele și termenii investiției, investiția directă și un set de acțiuni practice pentru implementarea acestora. În sensul cel mai larg al cuvântului „investi” înseamnă despărțirea de bani astăzi pentru a obține mai mult din ei în viitor. În conformitate cu legislația actuală a Federației Ruse, investițiile - „numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi care au o valoare monetară, investite în obiecte de antreprenor și (sau) alte activități pentru a obține profit și (sau) obținerea unui efect benefic diferit ”.

Binecunoscutul manual „Economie” subliniază că investiția constă din două componente: prima este investiția în active fixe, a doua este investiția în stocuri, care este acumularea stocurilor de materii prime care urmează să fie utilizate în procesul de producție și finisate nevândute bunuri18. Autorii manualelor rusești despre teoria economică sunt, de asemenea, atenți la acest lucru.

Nu există un consens în literatura științifică și educațională cu privire la structura pieței de capital. Acest lucru se datorează ambiguității interpretării categoriei de capital de către diverși oameni de știință - economiști, precum și utilizării diferitelor baze de clasificare la structurarea pieței de capital.

G.P. Zhuravleva se concentrează pe faptul că piața de capital este în primul rând o piață a mijloacelor de producție20. Se pare că elementele constitutive ale pieței moderne de capital nu sunt doar mijloacele de producție, ci și banii, tipuri diferite hârtii valoroase.

În aceste clasificări, se încearcă adoptarea unei abordări integrate pentru caracterizarea structurii pieței de capital. Dar se pare că are un defect metodologic semnificativ, constând în faptul că piața de capital este sistematizată după diverse criterii și nu este prezentată ca un sistem, toate elementele fiind interconectate organic și interacționând între ele.

Piața de capital este un sistem. Din punctul de vedere al autorului, piața de capital este un sistem de relații între gospodării, firme și stat în ceea ce privește circulația capitalului, a activelor de capital și a veniturilor obținute din utilizarea acestora. Structura pieței de capital este structura sa internă. Structura sistemului se distinge prin trei proprietăți: integritate; prezența elementelor care alcătuiesc acest sistem; natura legăturilor dintre ele.

Integritatea sistemului înseamnă că acesta are proprietăți și modele inerente numai acestuia. Un element este o componentă a unui sistem capabil de implementare relativ independentă a anumitor funcții. Principalul tip de relații sistemice este corelația, adică o relație de corespondență. Esența sa este că nici un singur element al sistemului nu se poate schimba fără faptul că întregul sistem în ansamblu nu suferă una sau alta schimbare.

Se pare că proprietățile esențiale ale capitalului ar trebui să acționeze ca bază de clasificare pentru structura pieței de capital. În muncă, toate beneficiile economice care aduc proprietarului lor un venit regulat pe o perioadă lungă de timp sunt considerate capital. Aşadar, piaţa de capital, ca parte integrantă a sistemului de pieţe, se prezintă sub diferite forme: - sub formă materială (piaţa de capital fizică); - sub formă monetară (piața creditelor, piața valorilor mobiliare).

Piața de capital este o parte atât a pieței financiare, cât și a pieței factorilor de producție în funcție de bifurcarea capitalului în real și fictiv, fiecare dintre acestea, în ciuda predeterminării reciproce, primește o mișcare independentă (circulație). Versiunea autorului privind determinarea locului pieței de capital în sistemul piețelor și a structurii pieței de capital în sine este prezentată în Schema 1.

Luați în considerare piața de capital ca un element al pieței financiare. Piața financiară oferă mecanisme pentru crearea și schimbul de active financiare. Există mai multe moduri de clasificare a piețelor financiare. Prima modalitate: după tipul de instrumente financiare. Datoriile tranzacționabile pot fi amortizate fie în sume fixe, fie în sume reziduale. Primele se numesc instrumente de datorie, iar piața pe care sunt tranzacționate este piața datoriilor. Al doilea grup de datorii se numește instrumente de capitaluri proprii, iar piața corespunzătoare se numește piață de valori sau piață de valori. Acțiunile preferențiale reprezintă drepturile acționarilor de a primi plăți fixe. În general, titlurile de creanță și acțiunile preferențiale sunt considerate a fi parte a pieței valorilor mobiliare cu venit fix. Segmentul pieței bursiere care exclude acțiunile preferențiale se numește piața bursieră comună.

O altă modalitate de clasificare a piețelor este prin scadență (durata de viață a instrumentului). De exemplu, piața financiară a datoriilor pe termen scurt se numește piață monetară, iar piața activelor financiare pe termen lung se numește piață de capital. Limita dintre instrumentele pe termen lung și cele pe termen scurt este de obicei de un an. Astfel, dacă un activ financiar are o perioadă de scadență de cel mult un an, atunci acesta aparține instrumentelor financiare pe termen scurt și este un element al pieței monetare. Activele financiare cu scadenţe peste un an fac parte din piaţa de capital. Astfel, piața datoriilor poate fi împărțită în instrumente ale pieței monetare și instrumente ale pieței de capital, în funcție de scadență. Deoarece acțiunile nu au scadență, acestea sunt considerate parte a pieței de capital.

Formarea și dezvoltarea pieței de capital în Federația Rusă

Este interesant să luăm în considerare dezvoltarea pieței de capital din Rusia din punctul de vedere al comparării Rusiei cu alte „piețe emergente” de capital. Teoria dezvoltării „piețelor emergente” permite, în special, să prezică dezvoltarea viitoare a pieței de capital rusești, elaborată de analistul american Mark Faber. Potrivit lui M. Faber, fiecare piață se dezvoltă ciclic și trece prin șase faze în dezvoltarea sa: Faza 1 - etapa de început a creșterii. Se caracterizează prin creștere economică, dominarea pieței de către investitorii autohtoni și schimbări la scară largă în politica economică. Fazele 2 și 3 sunt etape de creștere rapidă a pieței. Acestea se caracterizează printr-o creștere economică rapidă, invazia masivă a pieței de către investitorii străini și o creștere rapidă a prețurilor valorilor mobiliare. În aceste faze, potrivit lui Faber, investitorii fac „greșeala de optimism”, crezând că piața va continua să crească aproape la infinit. Până la mijlocul fazei 3, datorită acestei greșeli și infuziei masive de bani de la investitorii de portofoliu, piața valorilor mobiliare devine supraevaluată. Se produce o inversare a pieței, urmată de un declin pe termen lung. Fazele 4 și 5 sunt etape de declin. În Faza 4, raliuri pe termen scurt sunt încă posibile, dar în Faza 5 are loc o scădere finală a pieței, însoțită de o scădere a profiturilor corporative. Faza 6 este ultima și cea mai mică fază a ciclului în care investitorii comit „greșeala pesimistă”.

Să încercăm să urmărim etapele apariției și dezvoltării pieței de capital rusești. În perioada sovietică, în ciuda deficiențelor cardinale ale mecanismului economic, cu o rată foarte mare de acumulare în componența venitului național, nu a existat nicio problemă a deficitului de resurse financiare pentru investiții. În volumul lucrărilor de construcții și contractare, ponderea sectorului public a fost de 100% în 1970, 100% în 1980 și 79% în 1990. Când au fost puse în funcțiune mijloacele fixe, ponderea sectorului public era de 89% în 1970, 90% în 1980 și 88% în 1990 31.

La Plenul Comitetului Central al PCUS din septembrie 1965, s-a decis majorarea ponderii creditului în finanțarea investițiilor de capital la 50% în decurs de câțiva ani. După 26 de ani, până la prăbușirea URSS, ponderea creditului în finanțarea investițiilor de capital a rămas la aproximativ același nivel, fluctuând în jur de 4%. Motivul este că, în ciuda unei rate incredibil de scăzute a dobânzii (inflație mai mică decât cea ascunsă), creditul nu a fost solicitat deoarece întreprinderile aveau o cantitate excesivă de resurse financiare proprii, concentrate în fondul de dezvoltare a producției.

Întreprinderile au concentrat resurse financiare semnificative în fondul de dezvoltare a producției, dar, de regulă, nu le-au putut folosi. Toate resursele reale de investiții au fost distribuite de Gossnab în conformitate cu sarcinile planului de stat și, din acest motiv, nu a existat o piață cu ridicata gratuită pentru mijloacele de producție în țară.

Sistemul care s-a conturat în acel moment, foarte departe de ideal și care are nevoie de o reconstrucție serioasă, a avut un impact mai puțin negativ asupra economiei reale decât sistemul economic modern. Până la urmă, atunci resursele reale de investiții erau insuficiente, ceea ce în sine a însemnat mobilizarea lor aproape completă (o altă chestiune, gradul de raționalitate și eficiență în utilizarea resurselor investiționale reale pe deplin mobilizate). Excedentul de resurse financiare acumulat la acea vreme, concentrat pe întreprinderi și un fond special destinat investițiilor (fondul de dezvoltare a producției), este, fără îndoială, un fenomen negativ al mecanismului centralizat de management.

Trecerea de la o economie administrativă la o economie de piață a pus piața de capital rusă într-o poziție aparte. Originalitatea a constat în stabilirea unui mecanism specific pentru formarea echilibrului pieței, diferit de cel care a fost stabilit în multe țări cu economii de piață.

Se pot distinge trei perioade de formare a pieței de capital rusești. 1.192-1995 -monetar. 2. 1995-1998 - neinflaționist. 3. 1998-prezent - stabilizare.

Particularitatea primei etape a formării și dezvoltării pieței de capital a fost aceea că au avut loc două procese simultan: acumularea inițială de capital (POC) și funcționarea unei piețe de capital nedezvoltate în condiții de inflație ridicată.

După cum știți, sintagma „acumularea inițială de capital1 ca termen al economiei politice a fost introdusă de A. Smith. K. Marx a considerat problema acumulării inițiale de capital nu ca un moment al sistemului burghez care s-a format și funcționează pe bază proprie, dar numai ca aspect al formării economiei capitaliste - așa-numita acumulare inițială a capitalului „32. În K. Marx, acumularea inițială a capitalului este o condiție prealabilă, un punct de plecare pentru formarea modul de producție burghez, și nu rezultatul acestuia.

Atâta timp cât nu există proprietar capitalist, nu există investitor capitalist. Dar formarea proprietarului capitalist merge mână în mână cu formarea muncitorului angajat – un cetățean liber din punct de vedere legal, separat de mijloacele de existență și de mijloacele de producție, care obligă un cetățean atât de liber să intre pe piața muncii. În același timp, nici măcar disponibilitatea capitalului monetar, liber, neocupat și gata de utilizare în mod capitalist, nu este suficientă pentru ca (chiar în condiții de libertate a muncii) procesul de producție să devină capitalist. Pentru aceasta, banii trebuie să stăpânească producția reală. În ea începe capitalizarea, producția capitalistă reală și acumularea capitalului, apoi luarea în posesie a tuturor celorlalte sfere ale economiei.

PNK rus - crearea de capital neproductiv. Mulți consideră POC ca o problemă a formării capitalului monetar și comercial în sens material și material, și nu în sens socio-economic - ca o relație de producție socială care presupune formarea unui sistem de muncă angajată. Esența PNC constă în crearea pieței muncii (forța de muncă) și concentrarea banilor și a mijloacelor de producție (bani și capital productiv) în mâinile persoanelor fizice, persoanelor fizice - proprietarii resurselor. În ceea ce privește conținutul, acumularea inițială de capital este procesul de separare a producătorului direct de mijloacele de producție și mijloacele de subzistență, procedând ca un proces de formare a capitalului monetar cu transformarea ulterioară în capital industrial. Apariția capitalului industrial înseamnă stăpânirea ultimului sector real al economiei, în urma căruia capitalul devine categoria economică dominantă.

Caracteristici ale comportamentului economic al subiecților pieței de capital

Instituțiile de investiții de piață (bănci comerciale, fonduri de investiții, societăți de investiții), întreprinderi, gospodării și statul vor fi considerate printre subiectele principale ale pieței de capital în această secțiune. Capitalul străin ca element al pieței de capital va fi discutat în al treilea paragraf. În primul rând, este necesar să se identifice trăsăturile comportamentului economic al instituțiilor de investiții pe piața de capital.

Considerând băncile drept principalii deținători de capital, vom pleca de la ipoteza că mai mult capital este asociat cu o mai mare libertate de alegere și acțiune, cu o mai mare capacitate de a produce schimbări, inclusiv cele instituționale. Conceptul de capital, constituind nucleul teoretic al cercetării, vă permite să combinați aspectele subiective și obiective ale analizei, să țineți cont de direcțiile acțiunilor individuale și colective simultan cu evaluarea instituțiilor societății.

Dezvoltarea activităților bancare este limitată în principal de riscuri ridicate. Principalul este riscul de credit. Nivelul ridicat de risc al investițiilor în sectorul real al economiei împiedică creșterea activității de creditare a băncilor. Ponderea împrumuturilor către sectorul real al economiei în activele totale ale sectorului bancar este de aproximativ 34%, iar raportul dintre aceste împrumuturi și PIB este de aproximativ 12% 39. Potrivit băncilor înseși, riscul de credit ridicat este cel mai semnificativ factor care le împiedică activitatea de creditare. Există o concentrare semnificativă a riscurilor de credit cu un număr limitat de împrumutați. Riscul de lichiditate, lipsa resurselor pe termen mediu și lung este un factor important care constrânge dezvoltarea operațiunilor băncilor.

Datoriile pe termen lung (cu scadența de peste 1 an) de la 1 iulie 2001 reprezentau doar aproximativ 7% din totalul pasivului băncilor.

De-a lungul întregii perioade post-criză, a existat un dezechilibru semnificativ în structura activelor și pasivelor instituțiilor de credit până la scadență, care afectează în mod direct nivelul de lichiditate al sectorului bancar. Pentru a atenua acest risc, este necesar să se îmbunătățească calitatea gestionării lichidității, inclusiv dezvoltarea de noi instrumente financiare.

Băncile comerciale (BC) aveau în 2001 un potențial de investiții (fonduri pentru depozite la Banca Centrală, solduri pe conturile corespondente, investiții în valori mobiliare) egal cu 667 miliarde de ruble. În resursele financiare atrase de întreprinderi, împrumuturile bancare au reprezentat 35,7% (față de 40,1% în 1999) 40.

Baza de resurse a KB a fost completată datorită creșterii fondurilor întreprinderilor și organizațiilor în conturi bancare și depozite - cu 19,4%. Ponderea depozitelor cetățenilor a depășit 20,0%, ceea ce indică o restabilire treptată a încrederii în KB. Băncile au primit 65 de miliarde de ruble. profituri sau de două ori mai mult decât în ​​aceeași perioadă a anului precedent. Numărul KB profitabil a ajuns la 92,4% din totalul acestora totalul... Băncile centrale stabile din punct de vedere financiar au reprezentat 92,2% din activele totale.

Consolidarea relativă a poziției financiare a băncilor și a sectorului real a permis băncilor să extindă împrumuturile către întreprinderi. Până la începutul anului 2002, liderii în ceea ce privește împrumuturile acordate erau Sberbank - 418 miliarde de ruble (ponderea împrumuturilor în activele operaționale este de 64,9%), Alfa-Bank - 68,9 miliarde de ruble. (74,8%), Banca Industrială Internațională - 55,5 miliarde de ruble. (53,8%), Gazprombank - 53 miliarde ruble. (59,6%), Rosbank - 35 miliarde ruble. (57%), Banca Moscovei - 31 miliarde RUB. (69,2%), Citibank - 21 de miliarde de ruble. (58,6%), MDM Bank - 18,5 miliarde de ruble. (58,7%), Promstroybank SPb - 16,9 miliarde de ruble. (62,7%).

Distribuția împrumuturilor bancare pe sectoare ale economiei ruse în ansamblu nu s-a modificat în ultimii ani. În 2001, peste 38% din împrumuturi au fost acordate întreprinderilor industriale, peste 19% - comerțului și alimentației publice, 5% - construcțiilor, 5% - transporturilor și comunicațiilor.

În ciuda evoluțiilor pozitive, volumul împrumuturilor acordate de bănci sectorului real al economiei în ansamblu nu corespunde nevoilor sale. În ceea ce privește mulți indicatori importanți, băncile comerciale rusești sunt semnificativ inferioare celor occidentale. Ponderea creditelor către producție în totalul activelor băncilor noastre comerciale este de 34-36%, iar în țările dezvoltate 60-70%. Raportul dintre creditele bancare și PIB în Rusia este de 11,7%, față de 113% în Germania, 119% în Statele Unite, 193% în Japonia.

O serie de factori macro și microeconomici împiedică băncile să sporească finanțarea întreprinderilor. Acestea sunt rate ridicate ale dobânzilor, așteptări inflaționiste stabile, deficit de fonduri de ruble, o bază slabă de resurse și capitalizarea scăzută a instituțiilor de credit, un număr mic de debitori de primă clasă, calitatea slabă a proiectelor de investiții propuse și alte motive.

Ratele ridicate ale dobânzilor rămân un obstacol major pentru debitori. Pentru împrumutul acordat, producătorii de mărfuri trebuie să plătească o dobândă nominală, inclusiv așteptările inflaționiste. Nu toți debitorii sunt siguri că, având în vedere dinamica actuală a prețurilor, vor primi astfel de venituri care le vor permite să ramburseze împrumutul. Așteptările inflaționiste sunt alimentate de politica monetară a băncii centrale. Creșterea ofertei de ruble a Băncii Centrale a fost de trei până la opt ori mai rapidă decât rata de creștere a produsului intern brut. În 2000, a crescut cu 57%, în timp ce PIB-ul - cu 9,0%. În 2001, agregatul monetar M2 a crescut cu 62%, iar PIB - cu 5,0% 41.

Oportunitățile de împrumut și investiții ale BC rusești sunt limitate de subcapitalizarea acestora, care în 2001 s-a ridicat la aproximativ 12 miliarde de dolari, ceea ce corespundea dimensiunii uneia, nu a celei mai mari bănci comerciale occidentale. Din 1319 instituții de credit, doar 130 aveau capital autorizat care depășea 300 de milioane de ruble. (10 milioane de dolari), care nu le-a permis să mobilizeze fonduri mari din cauza reglementărilor existente ale Băncii Centrale, care stabileau un raport strict între fondurile proprii și cele împrumutate ale băncilor. Ele nu sunt în măsură să acumuleze capital în detrimentul profitului, deoarece marja dobânzii dintre costul împrumuturilor și depozitelor a scăzut, comparativ cu 1992-1997, în 2000-2001. o medie de 9-12,4% pe an. Proprietarii multor instituții de credit, în special cele regionale, nu au potențialul necesar. Atracția acționarilor externi este împiedicată de reticența proprietarilor și managerilor KB de a pierde controlul sau a dividendelor mici (sau deloc plătite).

Trecerea de la o economie de comandă-administrativă la o economie de piaţă a necesitat crearea Federația Rusă piața de capital de împrumut pentru a satisface nevoile economiei. Cu toate acestea, adevărata dezvoltare a pieței de capital de împrumut este posibilă numai în prezența următoarelor piețe: mijloace de producție; bunuri de consum; forta de munca; imobiliare; teren. Toate aceste piețe au nevoie fonduri că piața de împrumut trebuie să le ofere. Acesta este principiul de bază al formării pieței de capital a împrumuturilor.
După cum știți, în cadrul economiei de comandă-administrativ, a funcționat un fond de împrumut independent, care consta din resursele de credit ale a trei bănci, veniturile instituțiilor de asigurări de stat (Gosstrakh și Ingosstrakh) și un sistem de bănci de economii. În esență, a înlocuit piața creditelor. Tranziția către construirea unei economii de piață la începutul anilor 90. a cauzat necesitatea formării unei piețe de capital de împrumut în conformitate cu modelul occidental, care prevede prezența a două niveluri principale.
În țară existau elemente separate ale unei astfel de piețe: un sistem de credit (reprezentat într-o formă destul de trunchiată de sectorul bancar), instituții de asigurări de stat, precum și o piață a valorilor mobiliare sub forma unei emisiuni limitate de câștig de împrumuturi guvernamentale.
Crearea cooperativelor, dezvoltarea activității individuale de muncă, oferind independență economică și financiară întreprinderilor la sfârșitul anilor '80. a contribuit la trecerea de la un fond de împrumut la o piață de capital de împrumut. Ulterior, condițiile pentru formarea pieței de capital au devenit mai favorabile: în 1988-1989. a început procesul activ de creare a băncilor comerciale ca mecanism central al sferelor bancare și de credit, primul independent Firme de asigurari, a început emisiunea de acțiuni ale întreprinderilor mari individuale (de exemplu, KamAZ, AvtoVAZ), emisiunea de titluri de stat s-a extins prin emiterea de obligațiuni de cinci procente. Ulterior, emiterea de valori mobiliare și apariția de noi instituții de credit, în principal tranzacționarea în bani, a necesitat crearea unor departamente de acțiuni ale burselor comerciale și organizarea ca persoane juridice în 1991 a unui număr de burse de valori la Moscova, Sankt Petersburg, Nițni Novgorod.
Cu toate acestea, în acel moment (adică sfârșitul anilor 1980 și 1991-1992) era prea devreme pentru a vorbi despre crearea unei piețe cu sânge complet pentru capitalul de împrumut în Federația Rusă. Se poate considera că în acel moment au fost create și consolidate doar unele dintre elementele sale, care includ formarea unui sistem bancar pe două niveluri, dezvoltarea treptată a instituțiilor de credit specializate și funcționarea pieței valorilor mobiliare sub forma unui număr de burse.
Cu toate acestea, acest lucru nu a fost suficient pentru a aduce piața Federației Ruse mai aproape de piețele țărilor occidentale. Restanțele s-au datorat în primul rând lipsei unei piețe depline a mijloacelor de producție și a unei piețe imobiliare, a cărei existență este posibilă doar pe baza unei privatizări pe scară largă, a corporatizării unei mari părți a proprietății statului. În plus, este nevoie de o piață a forței de muncă și de migrația sa mobilă, precum și de o piață funciară. Toate acestea sunt condițiile necesare pentru extinderea pieței valorilor mobiliare și, în consecință, dezvoltarea în continuare a noilor instituții de credit și financiare, consolidarea celor două verigi ale pieței de capital de împrumut, asigurarea ofertei și cererii de capital monetar.
Prin urmare, principalele direcții în formarea pieței de capital de împrumut ar trebui să fie o rată ridicată de economisire (atât în ​​sectorul de producție, cât și în sectorul personal), privatizarea pe scară largă asociată cu organizarea pieței valorilor mobiliare și crearea pe baza acesteia pe baza unui o rețea extinsă de instituții financiare și de credit specializate.
Deși procesul de formare a pieței de capital de împrumut s-a dezvoltat destul de contradictoriu și cu mari dificultăți, trebuie remarcat, totuși, că la mijlocul anilor '90. o astfel de piață a fost creată în Federația Rusă. Acest lucru s-a întâmplat din cauza aprofundării reformelor de piață care vizează tranziția la o economie de piață. În acest sens, trebuie subliniate următoarele: a avut loc o extindere în continuare a sistemului de creditare, atât prin creșterea numărului de bănci comerciale și de altă natură (economii, investiții), cât și prin extinderea gamei de servicii financiare nebancare specializate. instituții (companii de asigurări, fonduri de investiții).
În plus, la mijlocul anilor '90. în Federația Rusă a apărut o piață a valorilor mobiliare, reprezentată de piața primară, secundară (burse de valori) și de pe piață. Odată cu aceasta, în 1993-1995. A fost efectuată o privatizare pe scară largă a proprietății, care a permis crearea unui număr mare de societăți pe acțiuni și întreprinderi în diferite sfere ale economiei rusești, care le-a permis să determine nevoile reale de capital de împrumut pentru dezvoltarea lor potențială în viitor. În aceeași perioadă a apărut piața imobiliară și imobiliară, s-a definit piața muncii. Formarea pieței de capital de împrumut în țară a fost facilitată și de o politică monetară mai clară a băncii centrale în comparație cu începutul anilor 90. și sprijinul legislativ și legal al guvernului și parlamentului Rusiei. Din 1993, statul a început să emită obligațiuni de stat pentru a acoperi deficitul bugetar federal. Astfel, la mijlocul anilor '90. a existat cerere de capital de împrumut din diverse sectoare ale economiei de piață, au existat și propuneri, dar din partea instituțiilor financiare sub forma posibilității de a acorda împrumuturi și diverși investitori reprezentați de juridici și indivizi precum și clienții străini ca potențiali cumpărători de acțiuni, obligațiuni private și de stat.
Trebuie remarcat faptul că crearea pieței de capital în Federația Rusă a avut loc în condiții destul de specifice, care s-au caracterizat prin hiperinflație în 1993-1995, o creștere a îndatorării reciproce a întreprinderilor, o scădere a producției, șocuri în sectorul bancar (începutul falimentelor băncilor comerciale din 1995), fraudă și construirea de piramide financiare în sectorul creditului, creșterea deficitului bugetar, creșterea datoriei publice. Acești factori au determinat incertitudinea dezvoltării pieței de capital de împrumut în ceea ce privește satisfacerea potențialilor consumatori din capitalul unei economii de piață care se confruntă cu dificultăți enorme. Acest lucru a fost exprimat în primul rând prin faptul că, de câțiva ani, sistemul de credit al țării funcționează în principal cu împrumuturi pe termen scurt. Titlurile de stat foarte lichide sunt cele mai solicitate pe piața valorilor mobiliare

Trimite-ți munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru/

Agenția Federală pentru Știință și Educație a Federației Ruse

Statul Saratov socio-economic

Universitatea

Departamentul de Teorie Economică Generală

Lucrări de cursMuncă

Despre teoria economică

Pe tema: „Piața de capital și caracteristicile dezvoltării sale în modern Economia Rusiei"

Efectuat: student al grupei 5

3 cursuri UEF

Nume: Pupkin

Pe nume Vasily

Numele de mijloc: Gennadievici

Științific supraveghetor:

Somova Anastasia Andreevna (conferențiar universitar)

Saratov2006

Cuprins

• Introducere
• 1. Evolutia pietei de capital
• 2.1 Capital fix (active fixe)
• 2.2 Rata de amortizare
• 2.3 Scheme de amortizare
• 2.4 Deteriorarea fizică și morală a capitalului fix
• 2.5 Fond de rulment (fond de rulment)
• Concluzie
• Bibliografie

Introducere

Capital - una dintre categoriile economice cheie. Iar situația cu capital real în Rusia, în general, a fost una dintre cele mai presante probleme ale economiei rusești de mai bine de o duzină de ani. După ce indicatori rămânem cel mai mult în urma economiei? țările dezvoltate? Printre altele, este starea bunurilor reale. În ce sector al economiei rusești există o lipsă cronică de investiții? În sectorul capitalului real. Analiștii trag în mod constant un semnal de alarmă: dezechilibrul dintre investițiile în creștere pe piața financiară, pe piața valorilor mobiliare și subfinanțarea semnificativă a sectorului real al economiei duce în cele din urmă la degradarea industriilor și la lipsa valorii reale a titlurilor.

Dar tocmai re-echiparea în timp util și suficientă a producției este garantul creșterii pe termen lung a productivității, a profitabilității și a reducerii costurilor de producție. O garanție a competitivității produselor atât pe piața internă, cât și pe cea externă. Accentul pe dezvoltarea intensivă a economiei cu utilizarea tehnologiilor avansate este calea de a îmbunătăți situația de pe piața reală de capital. În prezent, Rusia este numită „colonie de materie primă” în raport cu țările dezvoltate datorită faptului că exportăm materii prime, importăm produse finale high-tech. În această etapă de dezvoltare economică, ne este mai profitabil decât să producem un produs în interiorul țării. Și de ce? Deoarece tehnologiile sunt imperfecte, echipamentul este depășit, adâncimea de rafinare a petrolului este de 40-45%, în timp ce în străinătate atinge 96%.

Deci, piața reală de capital de astăzi este probabil problema cheie a economiei rusești. O piață care necesită investiții semnificative, dezvoltarea și implementarea cercetării și dezvoltării. Desigur, în actuala criză financiară, majoritatea firmelor și întreprinderilor de stat vor trebui să amâne planurile lor ambițioase de modernizare totală. Cu toate acestea, criza este un fenomen temporar, iar în 2-3 ani, conform previziunilor, situația se va stabiliza. Asta înseamnă că vom reveni la vechile probleme: ar trebui să rămânem în continuare cu 50 de ani în urma nivelului țărilor dezvoltate sau ar trebui să accelerăm dezvoltarea și să ajungem din urmă? (cum fac cu succes Brazilia, India și China).

Subiectul acestei lucrări a fost de mult interesul economiștilor; în prezent, atât punctele de vedere ale clasicilor, cât și punctele de vedere ale economiștilor și analiștilor moderni sunt bine cunoscute.

Scopul cursului este de a arăta evoluția ideilor despre „capital”, evoluția și starea actuală a pieței reale de capital din Rusia.

Pentru a face acest lucru, trebuie să setați următoarele sarcini:

1. Principalele teorii ale capitalului, înțelese de diferite școli și doctrine economice,

2. Înțelegerea modernă a pieței de capital și a structurii acesteia,

3. Oferta și cererea pe piață pentru servicii de capital, capital de împrumut, bunuri de capital,

4. Evoluția pieței de capital din Rusia, tendințe actuale și recomandări pentru îmbunătățirea situației.

1. Evolutia pietei de capital

Capital ( inițial - proprietatea principală, suma principală, din latină capitalele - principal) - una dintre cele mai importante categorii de știință economică, element indispensabil al economiei de piață Teorie economică / Sub redacția A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevici. - Sankt Petersburg: Peter, 2001, p. 161 ..

Formele istorice ale existenței capitalului din momentul formării producției de mărfuri au fost: capitalul comercial (sub forma capitalului comerciant), istoric cea mai veche formă liberă de capital, uzurală și apoi - industrială.

Dezvoltarea paralelă a formelor de capital și a școlilor economice a fost motivul pentru care primii cercetători din această categorie - mercantiliști și fiziocrați - au considerat-o unilaterală. O analiză mai detaliată a formelor capitalului este prezentată în lucrările lui A. Smith și D. Ricardo.

Cel mai complet și logic studiu complet al categoriei de capital a fost realizat de K. Marx în lucrarea sa „Capital” (1867). Împreună cu luarea în considerare a unor forme specifice de funcționare a capitalului, el a dezvăluit și conținutul acestei categorii, analizându-l nu numai ca un lucru care se află în repaus, ci și ca o mișcare. În Capital, pentru prima dată în istoria științei economice, s-a arătat că capitalul este o relație socială specială determinată istoric între capitaliști și muncitorii salariați. Dar, alături de aceasta, Marx a remarcat că capitalul are și un aspect material, acționând sub formă de mașini, mașini, materii prime etc.

Clasicii teoriei economice au evidențiat acumularea inițială a capitalului („acumularea anterioară”) ca punct de plecare al formării capitalismului.

Iniţială acumulare capital este procesul de distrugere a proprietății private individuale pe baza propriei muncii, procesul de separare a lucrătorului de dreptul de proprietate asupra condițiilor muncii sale, transformând, pe de o parte, producătorii direcți în muncitori ideali, pe de altă parte, mijloacele sociale de producţie şi mijloacele de trai în capital.

Limitele de timp ale acestui proces economic în Europa de Vest acoperă perioada din secolul al XVI-lea până în secolul al XVIII-lea. (în Rusia - secolele XVII-XIX), când fiecare țară, formând o economie capitalistă, a folosit propriile tehnici și metode economice și politice care vizează dezvoltarea pieței interne și formarea cât mai rapidă a unei baze materiale (sub formă de bogăție materială) pentru includerea în competiția mondială în cadrul pieței globale emergente. Dezvoltarea rapidă a tuturor formelor de antreprenoriat în această perioadă a necesitat anumite condiții economice și sociale, precum și premise.

Acumularea inițială de capital a fost condiția necesară pentru formarea bazei socio-economice a antreprenoriatului, care, prin eliberarea factorilor „conectați” de producție (în primul rând munca, pământul și capitalul), a contribuit la manifestarea deplină a abilităților antreprenoriale a clasei burgheze născute.

La început, a avut loc eliberarea „muncii” și formarea unei armate de muncitori angajați. Cea mai importantă afecțiune dezvoltarea producției capitaliste - prezența unui număr semnificativ de persoane private de condițiile de muncă și de sursele de trai, cu excepția vânzării puterii lor de muncă.

Baza economică a procesului de acumulare inițială a capitalului a fost exproprierea în masă a țăranilor și a micilor artizani. Dezvoltarea relațiilor mărfuri-bani a intensificat diferențierea economică a micilor producători, unii dintre micii meșteri și țărani au dat faliment. Influență semnificativă asupra formării clasei muncitoare în Europa de Vest în secolele XVI-XVIII. a furnizat statului prin emiterea unui număr de legi care au intrat în istorie sub denumirea de „legislație sângeroasă împotriva expropriatului”. Aceste legi au fost destinate să-i oblige pe producătorii expropriați să lucreze pentru angajare și să-i supună disciplinei muncii capitaliste.

În al doilea rând, a existat o eliberare a terenurilor ca spațiu economic din interiorul țării, precum și confiscarea teritoriilor din afara granițelor sale și transformarea lor în colonii. Un exemplu clasic în acest sens este istoria Angliei, unde moșierii au fost forțați să evacueze țăranii de pe pământ prin împrejmuiri și au fost efectuate sechestrele directe de pământ în posesiunile coloniale.

În al treilea rând, Dezvoltarea tuturor formelor de capital, atât comercial, cămătar, cât și industrial, a decurs într-un ritm accelerat, incluzând acumularea atât sub formă de bani, cât și sub formă de mijloace de producție.

Primii pași în formarea burgheziei industriale au fost asociați cu dezvoltarea diferențierii proprietății în rândul artizanilor. Cei mai bogați maeștri și comercianți-cumpărători, care au apărut ca antreprenori, au angajat din ce în ce mai mult munca angajată a micilor producători ruinați. Cu toate acestea, dezvoltarea pieței mondiale a necesitat o rată mai intensivă de acumulare a capitalului, iar aparatul puterii de stat a fost utilizat pe scară largă pentru îndeplinirea acestei sarcini. Războaiele coloniale și jefuirea prădătoare a populației din coloniile ocupate, creșterea datoriilor de stat și colectarea impozitelor au servit la accelerarea procesului de acumulare inițială de capital.

Pentru a acoperi deficitele bugetare, statul a trebuit să plaseze împrumuturi mari printre proprietarii de capital de bani. Acest lucru a permis burgheziei, acționând în calitate de creditor al statului, să își aplice în mod regulat dobânzi semnificative plătite pentru obligațiile guvernamentale. Dezvoltarea creditului de stat a dat impuls comerțului cu valori mobiliare, jocul bursier.

capital de piata rusia amortizare

Un mijloc important de acumulare inițială a capitalului a fost sistemul protecționismului. Politica de comerț exterior s-a bazat pe introducerea unor taxe mari de import, menite să restricționeze importul de mărfuri din alte țări, și plata primelor pentru exportul de produse industriale din țară. Într-o serie de țări (de exemplu, Anglia în secolul al XVII-lea), a fost impusă o interdicție directă asupra exportului de tipuri importante de materii prime industriale din țară; antreprenorilor care au început să organizeze noi industrii, capitalul inițial a provenit direct din trezorerie sub forma unor mari subvenții monetare.

Acumularea inițială de capital a fost pregătită prin dezvoltarea forțelor productive, creșterea relațiilor mărfuri-bani și formarea unor piețe naționale destul de largi.

Unitatea legilor de bază ale acumulării inițiale de capital în diferite țări nu exclude o varietate de forme specifice ale manifestării sale. În Rusia, de exemplu, dezvoltarea proceselor de acumulare inițială a capitalului a fost împiedicată de dominația prelungită a sistemului feudal-iobag, care a împiedicat eliberarea economică a unor factori de producție precum munca și pământul.

Perioada de tranziție pe care o trăiește în prezent Rusia este adesea identificată cu procesul de acumulare inițială a capitalului. Cu toate acestea, nu există o suprapunere completă între aceste procese. Rusia modernă trece printr-o perioadă asociată cu abandonarea sistemului de comandă-administrativ bazat pe prețuri directive și alocarea centralizată a resurselor și trecerea la metode de reglementare bazate pe piață. Aceasta este diferența fundamentală între procesul de acumulare inițială a capitalului în sensul anterior al cuvântului.

Acestea sunt unite de procesul de creare a unei clase de antreprenori pe o bază materială nouă sub forma proprietății private. Există atât surse interne, cât și externe pentru aceasta.

Printre cele interne se numără, în primul rând, privatizarea, care duce la împărțirea proprietății de stat prin următoarele metode:

Redistribuirea fondurilor între ramurile industriei grele (inclusiv complexul militar-industrial) și ușoare în favoarea acesteia din urmă;

Concentrarea capitalului în sectorul serviciilor și în comerț;

Ш „auto-sechestrarea” funcțiilor de dispunere a terenurilor și a resurselor naturale de către întreprinderile din complexul de combustibil și energie și alți producători de energie;

Transferarea către întreprinderile de elită și proprietarii acestora a drepturilor de a dispune de o parte din produsele lor în scopul schimbului de barter;

Încasarea de către firmele de comerț exterior a profiturilor rezultate din liberalizarea comerțului exterior;

• primirea de venituri din importuri „navetă”;

Ш obținerea de avantaje fiscale acordate de stat unor organizații pentru importul în țară de băuturi alcoolice și produse din tutun;

Corupția, racheta, economia ascunsă etc.

Sursele externe includ fluxul de împrumuturi din străinătate. Semnificația acumulării inițiale de capital constă în faptul că, în cursul acestui proces, antreprenorii au acces liber la toți factorii de producție, care iau forma unei mărfuri, care le permite să-și realizeze abilitățile antreprenoriale.

2. Piața de capital și structura sa

Se disting capitalul fizic (real) și fictiv.

Capitalul fictiv este o formă specială de investiție de capital de împrumut. Prezentat în valori mobiliare, face o mișcare independentă, diferită de capitalul real și aduce în mod regulat venituri proprietarilor săi sub formă de dividende sau dobânzi.

Capitalul real este împărțit în stoc (ceea ce este la un moment dat) și investiții (luate în considerare pentru o anumită perioadă). De asemenea, capitalul real este împărțit în capitalul propriu-zis (de exemplu, o mașină unealtă) și servicii de capital (de exemplu, o mașină unealtă). Pe această bază, se disting următoarele segmente ale pieței de capital:

1. Piața bunurilor de capital. Aceasta este cumpărarea și vânzarea activelor de producție

2. Piața serviciilor de capital. Activele de producție pot fi închiriate, produsele pot fi fabricate pe ele.

3. Piața creditelor (bani pentru fonduri)

Capitalul real există și funcționează în 3 forme:

1. Capital de numerar

2. Capital productiv

3. Capital de marfă

Aceste 3 tipuri de capital real sunt implicate în circulația capitalului.

Circulația capitalului este o astfel de mișcare a capitalului, în care, trecând prin diverse etape, revine la forma cu care și-a început mișcarea. Mai mult, în procesul de reînnoire și repetare continuă a circuitelor, capitalul la un moment dat este simultan sub toate formele, simbolizând astfel unitatea procesului de producție și circulație. Circulația capitalului se numește mișcarea sa, care acoperă secvențial avansul, utilizarea în producție, vânzarea bunurilor produse și revenirea la forma inițială.

Această cale de mișcare a capitalului industrial are loc în orice societate, indiferent de aranjamentul său socio-economic. Capitalism, socialism, țări în curs de dezvoltare - nimic din toate acestea nu contează. Diferența constă în modalitățile de combinare a forței de muncă cu mijloacele de producție și în însușirea și utilizarea efectului final al mișcării capitalului - profit. Capital în numerar ( D) este avansat de capitalist pentru achiziționarea mijloacelor de producție ( Cn) și forța de muncă ( Rs), care, conectându-se în procesul de producție ( NS), continuă să interacționeze până la lansarea produselor finite ( T). Vândând o marfă, capitalistul își primește valoarea în formă monetară ( D) suma avansată inițial de capital este returnată proprietarului său, dar a crescut deja cu o sumă determinantă P.G. Ermishin. Fundamentele teoriei economice // Curs de prelegeri.

Formula de circulație a capitalului ia forma unei spirale fără sfârșit (M - bani, T - marfă, P c - puterea de muncă, C p - mijloace de producție, P - producție):

În această formulă, fiecare formă de capital (monetară, productivă, marfă) are propria formulă de circulație. Paranteza rotundă îmbrățișează formula universală (este și monetară) pentru circulația capitalului. Paranteză pătrată simbolizează circulația capitalului productiv, iar paranteză creț simbolizează circulația capitalului de marfă. Iokhin V.Ya. Teoria economică, p. 328

Timpul de rotație a capitalului este alcătuit din timpul de producție și timpul de circulație. Timpul de producție include perioada de lucru, întreruperile procesului de producție și prezența capitalului în stocuri.

Timpul de circulație acoperă perioada de vânzare și cumpărare a mărfurilor; depinde de îndepărtarea piețelor de vânzare, de dezvoltarea sistemului de transport, de starea pieței, de gradul de concurență și de saturația acesteia cu mărfuri. Timpul de livrare include timpul în care produsul finit se află în depozit; timpul transportului acestuia la consumator; timpul de realizare a produselor finite; momentul achiziționării stocurilor de mijloace de producție. Astfel, acesta acoperă procesul de comercializare a produselor finite și achiziția de noi mijloace de producție.

Rata cifrei de afaceri a capitalului depinde de mulți factori: de structura capitalului productiv în sine, durata perioadei de lucru în producție, starea vehiculelor și autostrăzilor, completitudinea și ritmul în funcționarea echipamentelor și mașinilor, setarea comerț etc.

În funcție de rata cifrei de afaceri și de metoda de transfer a valorii către produsul finit, capitalul productiv este împărțit în fix și circulant. Distincția între capital fix și circulant a fost trasă de A. Smith. În opinia sa, capitalul fix este cel care generează profit, rămânând în același timp proprietatea celui care îl deține; fondul de rulment este un bun care încetează să mai fie proprietatea proprietarului său. Astfel, animalele de tracțiune sunt active fixe, dar dacă sunt vândute pe piață, sunt convertite în capital de lucru. Astfel, A. Smith a înțeles capitalul de lucru ca capital de marfă sau capital comercial.

Împărțirea capitalului D. Ricardo în capital fix și circulant s-a bazat pe un principiu diferit. El a efectuat această diviziune în funcție de gradul de durabilitate a capitalului. Cu toate acestea, spre deosebire de A. Smith, D. Ricardo a exclus costurile materiilor prime și materialelor din fondul de rulment și, de fapt, a echivalat fondul de rulment cu costul achiziționării forței de muncă.

2.1 Capital fix (active fixe)

Capitalul fix în formă fizică este reprezentat de clădiri, mașini, structuri, adică toate acele bunuri de capital durabile care își pierd valoarea pe măsură ce se uzează pe parcursul mai multor cicluri de producție.

Capitalul fix se caracterizează prin amortizare - depreciere datorată deprecierii. Pentru a compensa capitalul fix amortizat pe întreaga durată de viață, se creează un fond de amortizare, care primește bani (deduceri de amortizare) după vânzarea produselor finite. Deducerile pentru amortizare sunt destinate să restabilească capacitatea de muncă sau să înlocuiască complet mijloacele de muncă cu alte mijloace de muncă și sunt egale cu valoarea valorii transferate a mijloacelor de muncă pe parcursul unui an.

Mijloacele de muncă participă complet la fiecare proces de producție, dar își transferă valoarea în produsele fabricate în piese. Prin urmare, putem spune că capitalul fix este acea parte din valoarea capitalului avansat, care este cheltuită pentru achiziționarea de mijloace de muncă și este rambursată în parte.

Valoarea deducerilor anuale de amortizare depinde de rata de amortizare pentru un anumit tip de echipament, stabilită prin lege. Importanța cuantumului deducerilor din depreciere pentru un antreprenor este că aceste deduceri nu sunt incluse în baza de impozitare.

2.2 Rata de amortizare

Raportul dintre valoarea deducerilor din amortizare și costul capitalului fix, exprimat în procente, este rata de amortizare. Rata de amortizare este calculată folosind formula

A "= A / K principal * 100%;

unde A "este rata de amortizare, exprimată în procente; A este suma deducerilor de amortizare pentru un an; K principal este costul inițial al capitalului fix.

2.3 Scheme de amortizare

Există diferite scheme de deduceri din amortizare: metoda de amortizare liniară, când deducerile din amortizare sunt aceeași sumă pe durata de viață a bunului de capital; metoda de amortizare accelerată (rata de amortizare este stabilită de stat la un nivel ridicat și face posibilă formarea unui fond de amortizare de 3-4 ori mai rapid); metoda soldului decrescător, atunci când deducerile de amortizare sunt calculate ca raport al aceleiași rate de amortizare (de exemplu, 10%), dar nu și costul inițial al mașinii, ci și valoarea sa reziduală pentru fiecare an. De exemplu, în primul an, se va deduce 10% din 1000 USD. În al doilea an, se va deduce 10% din costul scăzut al mașinii (adică de la 900 USD) etc.

2.4 Deteriorarea fizică și morală a capitalului fix

Capitalul fix prin natura sa economică este capital permanent regenerabil. Restabilirea valorii mijloacelor de muncă se realizează pe măsură ce acestea se uzează. Alocați deteriorarea fizică și morală a capitalului fix.

Uzura fizică a capitalului fix înseamnă pierderea utilităţii (valorii de utilizare) a acestora prin intermediul forţei de muncă. Această uzură poate fi de două tipuri. În primul rând, mijloacele de muncă se epuizează în procesul lor productivcerere(defecțiunea mașinii, distrugerea prin vibrații a clădirilor fabricii etc.). În al doilea rând, își pierd proprietățile sub influență atmosfericecondiții ( căldură, frig, apă), chiar dacă echipamentul este inactiv.

Amortizarea morală (costul) este pierderea unui capital fix din valoarea sa, indiferent de gradul de depreciere fizică. Învechirea este cauzată de doi factori. În primul rând, atunci când ingineria mecanică creează mijloace tehnice mai ieftine, în urma cărora există o depreciere a vechiului echipament de operare. În al doilea rând, atunci când mașinile vechi sunt înlocuite cu altele mai productive (produc mai multă producție în același timp), drept urmare capitalul fix funcțional este depreciat. Deși noua generație de mașini similare diferă de cea veche prin calitate superioară și, în consecință, prin costuri mai mari, utilajele noi sunt mai ieftine pe unitate de utilitate decât cele vechi. Astfel, perimarea mașinilor este o pierdere de valoare cauzată de progresul tehnic.

În contextul modern progresul științific și tehnologic iar concurența a accelerat îmbătrânirea mijloacelor fixe.

2.5 Capital de rulment (fond de rulment)

Alături de capitalul fix, există și fond de rulment cheltuit pentru angajarea forței de muncă și achiziționarea de obiecte de muncă (materii prime, materiale, semifabricate, componente), care în procesul de producție își transferă complet valoarea produselor finite (incluse în cost). Fondul de rulment își pierde valoarea pe parcursul unui ciclu de producție și este reprezentat de materii prime, materiale, stocuri de produse finite etc.

Fondul de rulment este caracterizat de următorii indicatori:

1. Viteza de rotație a capitalului:

unde t este momentul cifrei de afaceri a capitalului; A - deduceri de amortizare pentru mijloace fixe în termen de un an (12 luni); K av - capital avansat; K despre - capital de lucru rambursat timp de un an (12 luni).

2. Numărul de rulaje de capital pe an:

Unde NS- numărul de rulaje de capital într-un an (12 luni); t este timpul de rotație a capitalului, exprimat fie în ani, fie în luni; T - an (12 luni).

Prin accelerarea cifrei de afaceri a capitalului, indiferent în ce domeniu de activitate este avansat, antreprenorul caută să reducă la minimum reducerea resurselor și fondurilor și să primească un profit din ce în ce mai mare pe valoarea avansată. Accelerarea cifrei de afaceri a capitalului echivalează cu creșterea cantității de capital avansat sau obținerea unui profit egal pentru o cantitate mai mică de capital avansat în comparație cu concurenții. Trebuie amintit că, în diferite industrii și sfere de activitate economică, rata de rotație a capitalului poate diferi semnificativ din cauza condițiilor specifice de producție, a caracteristicilor procese tehnologiceși diferențele în modul în care produsele sunt promovate de la producător la consumator.

Capitalul fizic este asociat cu conceptul viclean, sau indirect ( sens giratoriu) metodeproducție. Acestea sunt metode de producție asociate cu un decalaj de timp. Cu alte cuvinte, este nevoie de timp pentru a crea un bun capital. În acest timp, produsul nu va fi produs, venitul neîncasat din vânzarea acestui produs trebuie să fie împrumutat cu dobândă și apoi, atunci când a fost creat un mijloc de producție mai perfect, datoria trebuie rambursată în detrimentul creșterii productivitate.

Capitalul se caracterizează prin concept curatperformanţăcapital. Pentru a crea un bun de capital care produce un bun de consum, sunt necesare resurse. Diferența dintre suma bunurilor de consum produse cu ajutorul capitalului și suma bunurilor de consum care au trebuit sacrificate pentru a crea capital este productivitatea netă a capitalului.

Productivitatea netă a capitalului, exprimată în procente, este rentabilitatea capitalului sau rata rentabilității capitalului.

3. Caracteristicile dezvoltării pieței de capital în Rusia modernă

Niciun stat nu poate exista fără dezvoltarea pieței de capital. Chiar și acele țări în care sectorul public reprezintă o pondere mai mare din produsul național brut decât Rusia, cum ar fi Franța, au nevoie de o piață de capital dinamică, care să ofere o oportunitate de a finanța sectorul privat al economiei.

Cea mai mare parte a economiei ruse a fost privatizată. Rușii dețin active: de exemplu, Rusia ocupă primul loc în lume în ceea ce privește ponderea locuințelor private. Mulți ruși au economii semnificative. Cu toate acestea, instituțiile și structurile care pot întoarce roțile economiei capitaliste și pot asigura utilizarea productivă a bogăției disponibile cu greu există.

Incertitudinea politică și instabilitatea economică i-au învățat pe ruși să aibă grijă de ziua de mâine în cel mai bun caz, dar nimic mai mult. Investițiile care pot aduce beneficii economiei țării sunt văzute ca fiind prea riscante în cel mai bun caz și aruncate în vânt în cel mai rău caz. Drept urmare, zeci de miliarde de dolari depuse în conturile băncilor străine sau sub saltele în casele rușilor finanțează dezvoltarea oricărei economii - Statele Unite, Europa sau Cipru, dar nu economia rusă.

Lipsa unei strategii clare, consecvente și coordonate pentru dezvoltarea pieței de capital, în conformitate cu care ar fi posibilă prioritizarea și planificarea acțiunilor, precum și determinarea gradului de progres. Vocile politicienilor, economiștilor și participanților la piață continuă să fie auzite care cer o strategie de atragere a capitalului în sectorul real, dar nu există nimeni dintre ei care să aibă o idee clară despre cum să dezvolte și să aplice o astfel de strategie.

Un sistem fiscal complex, împovărător și inechitabil, un sistem contabil inadecvat și o birocrație se combină pentru a crea o aversiune puternică pentru companii de a dezvălui orice informații despre ele însele. Lipsa transparenței întărește dorința conducerii întreprinderilor și a cercului lor interior de a „încălzi mâinile” asupra activelor controlate și a corupției, care pot fi disimulate cu ușurință.

Aplicarea slabă a legilor și aplicarea lor arbitrară, neuniformă, care se explică parțial prin deficiențe în procesul legislativ, parțial printr-o lipsă de responsabilitate și parțial printr-un nivel slab de dezvoltare a organelor de reglementare și judiciare, ale căror resurse sunt insuficiente pentru a asigura funcționarea eficientă, menținerea independenței și competenței.

Absența unui sistem bancar real, constând în implementarea funcțiilor de decontare și plată și acordarea de împrumuturi, nu numai că inhibă atragerea economiilor pe termen scurt, dar, de asemenea, împreună cu deficiențele sistemului fiscal, perpetuează practica decontări reciproce nemonetare, compensări și împrumuturi între întreprinderi.

Guvernele ruse succesive până în prezent nu reușesc să creeze și să susțină cadrul juridic și practic necesar existenței piețelor de capital care pot inspira încredere cetățenilor și creditorilor și investitorilor străini Piețe de capital rusești: există viață pe Marte? // Piața de acțiuni și corpuri. - Nr. 4. - 2000, p. 52.. Subdezvoltarea piețelor de capital interne eficiente și incapacitatea de a mobiliza economiile gospodăriilor limitează capacitatea guvernului de a gestiona eficient economia și de a lăsa sistemul financiar la mila fluxului și fluxului capricios al activității de investiții străine.

Primulși cel mai important principiu rezolvarea problemelor de pe piața de capital din Rusia constă în faptul că la nivel guvernamental este necesar să se recunoască următoarele:

Pentru a îmbunătăți viața oamenilor, trebuie depuse toate eforturile pentru a stimula dezvoltarea

V întreprinderi viabile, capabile să funcționeze independent și să plătească facturi fără favoruri și subvenții de la stat, care afectează în prezent bugetul;

Dar aceste întreprinderi nu pot începe să lucreze eficient, plătind taxe exorbitante și experimentând arbitrariul autorităților: este necesar să se elaboreze o legislație de înaltă calitate, precum și un sistem de impozitare echitabil;

Aceste întreprinderi vor trebui să atragă bani pentru propria lor dezvoltare și, dacă acestea din urmă nu sunt atrase pe piața rusă, vor fi atrase în străinătate și străinii vor primi profituri, ceea ce nu va contribui la redresarea rapidă a Rusiei;

Organizațiile cu economii nu vor fi implicate în finanțarea întreprinderilor dacă consideră că pot fi victime ale arbitrariului sau ale unor sarcini fiscale grele: drepturile investitorilor ar trebui protejate și ar trebui oferite stimulente fiscale;

Ш Cetățenii și organizațiile care au fonduri și au încredere în sistemul financiar vor investi bani prin instituții de investiții pe termen lung, care, la rândul lor, pot reduce problema deficitului bugetar prin achiziționarea de titluri de stat;

Banii nu pot funcționa eficient și fiabil dacă Rusia nu are piețe de capital funcționale. Piețele, pe de altă parte, nu sunt capabile să supraviețuiască arbitrarului.

Trebuie să existe o hotărâre de a crea condițiile pentru dezvoltarea unei piețe de capital dinamice. Stările cu jumătate de inimă, care nu pot crea decât iluzia unei piețe fără conținut, în această situație este chiar mai rea decât absența oricărei dispoziții. Scopul ar trebui să fie să dezvolte o strategie clară și să îți asumi angajamentul de a rămâne cu ea.

Al doilea principiu se reduce la necesitatea adoptării unui program cuprinzător de măsuri pentru promovarea dezvoltării piețelor de capital. Aplicarea unei părți a măsurii și ignorarea celeilalte nu va duce la succes.

Al treilea principiu- piețele de capital nu apar prin decret. Ideea că afacerile pot fi forțate să folosească piețele de capital și investitorii pentru a cumpăra titluri nu ține de apă. Guvernul poate doar să creeze climatul potrivit pentru dezvoltarea piețelor și apoi să se retragă pentru a permite întreprinderilor și participanților la piață să finalizeze procesul.

Al patrulea principiu- piețele de capital nu sunt acele „două de la sicriu” care sar din pământ în deplină disponibilitate, doar sună. Politica lor de dezvoltare ar trebui să fie pe termen lung, succesiunea măsurilor ar trebui să fie atentă și consecventă.

Dacă totul se face corect, fără îndoială, Rusia va deveni o țară prosperă, așa cum ar trebui să fie, având în vedere resursele și potențialul intelectual. Dacă afacerea de a construi o piață de capital nu este preluată, atunci se va confrunta inevitabil cu o alunecare suplimentară pe un plan înclinat în comparație cu alte țări.

Concluzie

Esenta executat cercetare

Scopul lucrării mele pe tema „de a studia conținutul conceptului de„ capital ”, teoria capitalului, categoriile de capital, deprecierea și amortizarea capitalului, evoluția și starea actuală a pieței de capital din Rusia.

Rezolvat și nerezolvat sarcini

1. Evidențiază principalele teorii ale capitalului la care au contribuit performanță modernă conceptul de „capital”.

2. Este prezentată prezentarea modernă a capitalului, a pieței de capital și a structurii acesteia. Întrebări reflectate de cerere și ofertă pe piață pentru servicii de capital, capital de împrumut și bunuri de capital.

3. Arată evoluția pieței de capital din Rusia și starea actuală a pieței. Recomandări reflectate pentru îmbunătățirea stării actuale a pieței de capital. S-a dezvăluit că piața de capital este indisolubil legată de politica de stat (datorită ambelor instrumente de influență pe piață și faptului că statul este fie un coproprietar al majorității marilor industrii ale țării, fie creează corporații de stat). La rândul său, piața rusă este indisolubil legată de piața mondială (împrumuturi în Occident, investiții străine în economia rusă)

4. Nu s-a putut arăta relația dintre principalele tendințe din ultimii câțiva ani și situația actuală, întrucât din toamna anului 2008 economia țării se află sub influența din ce în ce mai mare a crizei financiare globale. Criza a adus dezvoltarea pieței de capital din Rusia dincolo de cadrul dezvoltării regulate, strategice și consistente, necesitând măsuri prompte ca răspuns la situația economică săptămânală în schimbare din țară, cu scopul de a reduce în primul rând daunele.

Transformarea economiei ruse de la o comandă administrativă la o economie de piață a necesitat crearea unei piețe de capital de împrumut în Rusia pentru a satisface nevoile economiei. Cu toate acestea, adevărata dezvoltare a pieței de capital de împrumut în țară este posibilă prin dezvoltarea corespunzătoare a altor piețe, cum ar fi:

Piața mijloacelor de producție;

Piața bunurilor de larg consum;

Piața forței de muncă;

Piața funciară;

Ш piata imobiliara.

Toate aceste piețe au nevoie de fonduri, care sunt furnizate de piața împrumuturilor.

Trebuie remarcat faptul că anumite elemente ale pieței de capital de împrumut din Rusia există de mult timp:

Ш sistemul de creditare (într-o formă destul de trunchiată);

Ш organizații de asigurări de stat;

Ш piața valorilor mobiliare sub forma unei emisiuni limitate de împrumuturi guvernamentale câștigătoare (sau ne-câștigătoare).

Cu toate acestea, tranziția către construirea unei economii de piață în Rusia a provocat o necesitate urgentă de a forma o piață cu drepturi depline pentru capitalul de împrumut în conformitate cu modelul occidental, care prevede prezența în țară a două niveluri principale (credit și bancar și titluri de valoare).

Principalele direcții în formarea pieței de capital de împrumut rusesc sunt:

Rată mare de economisire în țară (atât în ​​industria prelucrătoare, cât și în sectorul personal);

Privatizare largă asociată cu organizarea pieței valorilor mobiliare corporative;

Crearea și garantarea globală a pieței valorilor mobiliare de stat;

Lichidarea monopolului Sberbank ca practic singura bancă care se ocupă cu banii populației;

Ш crearea unui sistem parabancar eficient în țară;

Š adoptarea unei legi privind proprietatea privată a terenurilor și includerea terenurilor în circulația financiară.

Bibliografie

1. Agapova I.I. Istoria studiilor economice: un curs de prelegeri. - M .: Jurist, 2001 .-- 285 p.

2. Boldyrev Yu. Proiecția crizei globale asupra Rusiei: ce ar trebui să facă statul și „omul comun”? - Russian Economic Journal - 2008 - Nr. 7-8 - 3-15 p.

3. Borisov E.F. Teoria economică. - M.: Un curs de prelegeri pentru instituții de învățământ superior, 2000. - 178 p.

4. Vinslav Y. Rezultate și lecții ale dinamicii economice naționale la începutul celor două secole. - Jurnalul economic rus. - 2003. - Nr. 2 - 8-15 p.

5. Vinslav Y. Politica industrială federală: spre definirea priorităților în contextul rezultatelor și tendințelor ultimei evoluții industriale a țării. - Revista Economică Rusă - 2008 - Nr. 1-2 - 12-26 p.

6. Ermishin P.G. Fundamentele teoriei economice // Curs de prelegeri

7. Ivashkovsky S.N. Microeconomie: manual. - M.: Delo, 1998. - 416 p.

8. Iokhin V.Ya. Teoria economică: manual. - M.: Jurist, 2000 - 861 p.

9. Rezultatele anului 2006 și viitorul economiei ruse: potențialul sectorului non-resurse (raportul economic al All-Russian organizație publică„Rusia de afaceri”). - Probleme economice - 2007 - Nr. 9 - 27-45 p.

10. Kornienko O.V. Teoria economică: manual. manual. - Rostov n/a: Phoenix, 2008 .-- 410 p.

11. Koshelev A. Un scurt curs despre istoria doctrinelor economice. - M.: Bine-kniga, 2008. - 156 p.

12. Kuznetsov A.V. Internaționalizarea economiei ruse: aspect investițional. M.: URSS, 2007.S. 16.

13. Cursul teoriei economice: manual - ediția a VI-a. / Ed. Chepurina M.N., Kiselevoy E.A. - Kirov: „ASA”, 2009. - 848 p.

14. Mau V. Politica economică 2006: Către creșterea investițiilor. - Probleme economice - 2007 - Nr. 2 - 4-25 p.

15. Economia mondială și afacerile internaționale: manual pentru universități / Ed. De V. V. Polyakova, R.K. Şcepina. M.: KNORUS, 2006. - 656 p.

16. Navoi A. Investiția directă: o cale indirectă către economie. - Probleme economice - 2007 - Nr. 11 - 63-75 p.

17. Balanța de plăți și datoria externă a Federației Ruse. Anul 2006

18. Industria rusă la o răscruce de drumuri: ceea ce împiedică firmele noastre să devină competitive (raportul Universității de Stat - Școala Superioară de Economie). - Probleme economice - 2007 - Nr. 3 - 4-35 p.

19. Anuarul statistic rusesc. 2005 Tabelul 11.21; Anuarul statistic rusesc. 2006 Tabelul 11.27.

20. Seleznev A. Controlul strategic al investițiilor. - Economist - 2007 - Nr. 12 - 3-13 p.

21. Smith A. Cercetări despre natura și cauzele bogăției popoarelor. - M., 1962.

22. Titova N.E. Istoria studiilor economice: un curs de prelegeri. - M .: Humanit. ed. centru VLADOS, 2005.

23. Kheifets B. Sectorul extern al economiei ruse. - Probleme economice - 2007 - Nr. 11 - 76-91 p.

24. Yavlinsky G. Necesitatea și metodele de legitimare a proprietății private mari în Rusia: declarație de problemă. - Probleme economice - 2007 - Nr. 9 - 4-26 p.

25. Yagdarov Ya.S. Istoria doctrinelor economice: manual pentru universități. - M.: Infra-M, 1998. - 288 p.

Postat pe Allbest.ru

Documente similare

Evolutia pietei de capital. Esența, structura pieței de capital și funcțiile sale. Caracteristici ale funcționării pieței de capital din Rusia. Formarea unei piețe cu drepturi depline pentru capitalul de împrumut. Crearea unui sistem eficient de parabancă în țară.

termen de hârtie, adăugat 01/11/2005


Capitalul, conceptul și teoria sa. Caracteristicile și structura pieței sale. Evoluția pieței de capital din Rusia și dezvoltarea acesteia în conditii moderne... Principalele probleme ale funcționării sale și modalitățile posibile de a le rezolva. Starea și perspectivele pieței de capital din Rusia.

lucrare de termen, adăugată 08.03.2014


Surse de formare a pieței de capital de împrumut. Piața de capital de împrumut în Rusia: istoria formării și starea actuală, perspective și direcții de dezvoltare în prezent. Dezvoltarea instrumentelor bursiere ca unul dintre elementele sale.

termen de hârtie adăugat 26.05.2015


Conceptul de capital fix. Trăsături caracteristice capitalului fix și circulant. Amortizarea mijloacelor fixe. Factori care afectează deprecierea și utilizarea mijloacelor fixe. Calcularea ratelor de amortizare și a taxelor de amortizare pe tipuri de mijloace fixe.

prezentare adaugata la 05/01/2012


Capitalul, conceptul și teoriile sale, caracteristicile și structura. Tradiții de funcționare a piețelor bursiere și de credit din țară. Esența și evoluția pieței de capital, caracteristicile, starea și perspectivele dezvoltării economice a Rusiei în condiții moderne.

lucrare de termen, adăugată 23.07.2014


Natura economică a ieșirii de capital și componentele sale constitutive. Natura duală a jurisdicțiilor offshore în mișcarea transfrontalieră a capitalului rus. Specificul exportului de capital din Rusia; cauze, consecințe și soluții în condițiile pieței.

termen de hârtie adăugat 04/11/2016


Definiția teoriei capitalului de către diverse școli economice și studenți. Structura pieței de capital. Circulația și timpul cifrei de afaceri. Cererea și oferta pe piața serviciilor. Evoluția pieței de capital din Rusia, tendințe și recomandări pentru îmbunătățirea situației.

lucrare de termen, adăugată 11/04/2009


Forme ale capitalului real, conceptul de circulație a acestuia. Calculul ratei de amortizare. Compoziția mijloacelor fixe, raportul dintre coeficienții reînnoirii și cedării acestora. Evoluția pieței de capital din Federația Rusă, tendințe actuale și recomandări pentru îmbunătățirea situației.

lucrare de termen, adăugată 14.05.2011


Piața de capital și elementele acesteia. Organizarea pietei valorilor mobiliare si a bursei de valori. Creditul ca formă de mișcare a capitalului împrumutului. Funcțiile băncilor și ale sistemului bancar. Valorile mobiliare și tipurile acestora. Nivelurile sistemului bancar modern al Federației Ruse. Piața capitalului datoriei.

rezumat, adăugat 25.04.2009


Teoria capitalului fondatorului direcției fiziocratice a economiei politice clasice F. Quesnay. A. Doctrina capitalului a lui Smith. Structura capitalului în economia politică marxistă. Conceptul de capital fix și circulant. Factorii de conservare și acumulare a capitalului.

Scopul cursului este de a lua în considerare caracteristicile dezvoltării pieței de capital din Rusia.

Pentru aceasta este necesar: să luăm în considerare interpretări alternative ale capitalului; să dezvăluie esența și structura pieței de capital, locul acesteia în sistemul piețelor; analizează principalele modele teoretice ale pieței de capital și evaluează starea actuală a pieței de capital din Rusia; arată caracteristicile comportamentului economic al principalilor subiecți ai pieței de capital și influența statului asupra pieței de capital și a structurii sale.

Pentru a defini conceptul de „piață de capital” în termen de hârtie este necesar, în primul rând, să dezvăluim esența categoriei „capital”, să evidențiem diverse abordări ale definiției acestei categorii. Acest lucru va fi ajutat prin referirea la următoarele surse literare: Blaug M. Gândirea economică retrospectivă. P.679; Teoria și practica antreprenoriatului / Ed. V.D. Kamaeva. Ch. 9, 11; Teoria economică (economia politică): Manual. / Ed. IN SI. Vedyapina, G.P. Zhuravleva. Ch. unsprezece.

Rețineți că esența capitalului este dezvăluită prin proprietățile sale:

1) acţionează ca o resursă limitată,

2) are capacitatea de a acumula;

3) are o anumită lichiditate;

4) a fi în mișcare își schimbă constant propriile forme;

5) acționează ca o valoare auto-crescătoare.

Din cauza ambiguității în interpretarea categoriei „capital”, se pune și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre cumpărători și vânzători de pe piață, există diverse opțiuni pentru interpretarea acestui concept. Într-un caz, piața de capital este o parte a pieței pentru factorii de producție, iar apoi capitalul este înțeles ca capital fizic, iar subiecții principali ai pieței sunt sfera afacerilor (antreprenoriat) și sfera gospodăriei (gospodăriile) . În cel de-al doilea caz, capitalul de pe piața financiară înseamnă capital de bani, prin urmare piața de capital este una dintre părțile constitutive ale pieței de capital de împrumut.

Esența pieței de capital se manifestă în funcțiile sale economice:

- prețul constă în stabilirea prețului (procentual) de capital;

- echilibrarea constă în stabilirea unui echilibru între două tipuri de piețe: mărfuri, în care firma acționează ca furnizor care își vinde bunurile și piețe pentru alți factori de producție (terenuri și muncă), în care firma acționează ca purtător al cererii;

- stimulentul constă în încurajarea antreprenorilor să investească în cel mai profitabil mod;

- informațional permite participanților pe piață, prin schimbarea constantă a prețurilor, a ratelor dobânzilor, a cotațiilor de acțiuni, să primească informații despre cerere și ofertă, condițiile pieței, faza ciclului economic și climatul investițional.

Opțiuni posibile dezvoltarea pieței de capital din orice țară poate fi redusă la o serie de modele în funcție de gradul de intervenție a guvernului. În economia politică clasică, statul nu are nimic de-a face cu ieșirea de capital, cu procesul investițional, cu valoarea dobânzii la împrumut, deoarece aceste procese sunt reglementate de piață.

În modelul keynesian, reglementarea guvernamentală a pieței de capital vizează stimularea cererii.

Monetariștii și susținătorii teoriei ofertei cer de la stat acțiuni care vizează mobilizarea potențialului de piață al economiei, menținerea sistemului de întreprindere liberă.

Având în vedere evoluția opiniilor asupra proceselor de formare și dezvoltare a pieței de capital și asupra rolului intervenției guvernamentale în economie în vederea stimulării creșterii economice, trebuie menționat că niciun sistem de vederi, așa cum a susținut Galbraith, nu este capabil să oferind o explicație „adevărată” exhaustivă a modului în care economia modernă. Doar o sinteză creativă a elementelor conținute în diferite școli și direcții este capabilă să asigure succesul și să dea o idee despre funcționarea sistemului economic modern. Relațiile economice care se dezvoltă între subiecții pieței de capital se realizează prin comportament economic. Prin urmare, în lucrare este recomandabil să se evidențieze caracteristicile comportamentului economic al principalilor subiecți ai pieței de capital din Rusia: investitori instituționali de piață (bănci comerciale, fonduri de pensii, companii de investiții etc.), gospodării, întreprinderi și stat .

În special, particularitatea comportamentului investitorilor instituționali de piață din Rusia în etapa actuală este că aceștia se concentrează pe complexul de combustibili și energie, metalurgie și telecomunicații. Multe dintre ele fac parte din FIG și deservesc întreprinderile care fac parte din ele.

În partea finală a lucrării, este necesar să ne oprim asupra domenii prioritare creșterea eficienței reglementării de stat a pieței de capital din Rusia: reducerea inflației și a ratei dobânzii; creșterea ratelor depozitelor la depozitele gospodăriilor în instituțiile și organizațiile de economii; stimularea afluxului de capital străin în sectorul sectorului real al economiei și limitarea activității acestuia în sectoare legate de realizarea interesului național-statal (exploatarea resurselor naturale naționale, radio, televiziune, comunicații prin satelit, complex militar-industrial) .

Planul aproximativ

Introducere.

1. Esența capitalului: abordări diferite.

2. Piața de capital: concept, funcții, structură.

3. Modele teoretice de bază ale pieței de capital și evaluarea stării actuale a pieței de capital din Rusia.

4. Reglementarea de stat a pieței de capital din Rusia.

Concluzie.

Literatura principală

1. Agapova T. A., Seregina S. F. Macroeconomie. a 9-a ed. [Text] - M. Market DS. 2009.

2. Blaug M... Gândirea economică retrospectivă: M., 1994.

3. Gryaznova A. G., Duma N. N. Macroeconomie. Teorie și practică rusă. [Text] - M. Knorus. 2011.

4. Teoria economică la pragul secolului XXI - 5: Neoeconomie / Ed. Yu.M. Osipova, V.G. Belolipetskiy, E.S. Zotova. [Text] .M., 2001.

literatură suplimentară

5. Dvoretskaya, A. Resursele pieței de capital ca sursă de finanțare pentru sectorul real al economiei [Text] // Probleme economice. - 2007. - Nr. 11.

6. Ivancenko V. Despre noua etapă istorică a transformării capitalismului [Text] // The Economist. - 2011.-№6.

7. Rusanova E.G. Teoria structurii capitalului: de la origini la Modigliani și Miller [Text] // Finanțe și credit. - 2010.-№42.

8. Saifieva S.N. Fiscalitate și capital în economia rusă: probleme de stimulare a activității investiționale [Text] // ECO. - 2010.-№5.

9. Feldman A.B. [Text] Paradoxuri ale valorii pe piața de capital [Text] // Finanțe și credit. - 2009.-№6.

10. Chernikova L. Capitală rusă: transformări moderne [Text] // Probleme de teorie și practică a managementului. - 2009.-№11.