Zvezna agencija za znanost in izobraževanje Ruske federacije
Socialno-ekonomska država Saratov
Univerza
Oddelek za splošno ekonomsko teorijo

Tečajno delo
O ekonomski teoriji
Na temo: "Trg kapitala in značilnosti njegovega razvoja v sodobnem ruskem gospodarstvu"

Dokončano: učenec 5. skupine
3 tečaji UEF
Priimek: Pupkin
Ime Vasilij
Srednje ime: Gennadievich
Nadzornik:
Somova Anastasia Andreevna (izredna profesorica)

Saratov 2006

Kazalo:

Uvod

1.) Razvoj kapitalskega trga
2.) Trg kapitala in njegova struktura
2.1 Osnovni kapital (osnovna sredstva)
2.2 Stopnja amortizacije



3.) Značilnosti razvoja kapitalskega trga v sodobni Rusiji

Zaključek

Bibliografija

Uvod

Kapital je ena ključnih ekonomskih kategorij. In stanje z realnim kapitalom v Rusiji je na splošno eno najbolj perečih vprašanj ruskega gospodarstva že več kot ducat let. Po katerih kazalnikih najbolj zaostajamo za gospodarstvi razvitih držav? Med drugim gre za stanje premoženja. V kateri sektor ruskega gospodarstva kronično primanjkuje naložb? V sektorju realnega kapitala. Analitiki nenehno oglašujejo alarm: neravnovesje med naraščajočimi naložbami na finančnem trgu, trgom vrednostnih papirjev in znatnim premajhnim financiranjem realnega sektorja gospodarstva na koncu vodi v degradacijo industrij in pomanjkanje realne vrednosti vrednostnih papirjev.
Toda prav pravočasna in zadostna prenova proizvodnje je jamstvo za dolgoročno rast produktivnosti, donosnosti in znižanje proizvodnih stroškov. Jamstvo konkurenčnosti izdelkov na domačem in tujem trgu. Prav poudarek na intenzivnem razvoju gospodarstva z uporabo naprednih tehnologij je način za izboljšanje razmer na realnem kapitalskem trgu. Trenutno Rusijo glede na razvite države imenujejo "kolonija surovin", ker izvozimo surovine, uvažamo visokotehnološke končne izdelke. Na tej stopnji gospodarskega razvoja je za nas bolj donosno kot proizvajati izdelek v državi. In zakaj? Ker so tehnologije nepopolne, je oprema zastarela, globina rafiniranja olja je 40-45%, v tujini pa 96%.
Torej je današnji pravi kapitalski trg morda ključno vprašanje ruskega gospodarstva. Trg, ki zahteva znatne naložbe, razvoj in izvajanje raziskav in razvoja. Seveda bo morala v sedanji finančni krizi večina podjetij in podjetij v državni lasti odložiti svoje ambiciozne načrte za popolno posodobitev. Vendar je kriza začasen pojav in čez 2-3 leta se bodo po napovedih razmere stabilizirale. To pomeni, da se bomo vrnili k starim težavam: ali bi morali za 50 let še vedno zaostajati za stopnjo razvitih držav ali bi morali pospešiti razvoj in ga dohiteti? (kot uspevajo Brazilija, Indija in Kitajska).
Predmet tega dela že dolgo zanima ekonomiste; trenutno so tako stališča klasikov kot stališča sodobnih ekonomistov in analitikov dobro znana.
Namen predmeta je prikazati razvoj idej o "kapitalu", razvoj in trenutno stanje na realnem trgu kapitala v Rusiji.
Če želite to narediti, morate nastaviti naslednja opravila:

Glavne teorije kapitala, kot jih razumejo različne ekonomske šole in nauki,
Sodobno razumevanje kapitalskega trga in njegove strukture,
Ponudba in povpraševanje na trgu po storitvah kapitala, posojilnem kapitalu, investicijskem blagu,
Razvoj kapitalskega trga v Rusiji, trenutni trendi in priporočila za izboljšanje razmer.

1. Razvoj kapitalskega trga

Kapital(prvotno - glavna lastnina, glavni znesek, iz latinščine velika mesta - main) - ena najpomembnejših kategorij ekonomske znanosti, nepogrešljiv element tržnega gospodarstva 1.
Zgodovinske oblike obstoja kapitala od časa nastanka blagovne proizvodnje so bile: komercialni kapital (v obliki trgovskega kapitala), zgodovinsko najstarejša prosta oblika kapitala, oderuški in nato - industrijski.
Vzporedni razvoj oblik kapitala in ekonomskih šol je bil razlog, da so ga prvi raziskovalci te kategorije - merkantilisti in fiziokrati - obravnavali enostransko. Podrobnejša analiza oblik kapitala je predstavljena v delih A. Smitha in D. Ricarda.
Najbolj celovito in logično popolno študijo kategorije kapitala je izvedel K. Marx v svojem delu "Kapital" (1867). Ob upoštevanju posebnih oblik delovanja kapitala je razkril tudi vsebino te kategorije in jo analiziral ne le kot stvar, ki miruje, ampak tudi kot gibanje. V Kapitalu se je prvič v zgodovini ekonomske znanosti pokazalo, da je kapital poseben zgodovinsko določen družbeni odnos med kapitalisti in najemnimi delavci. Marx je ob tem opozoril, da ima kapital tudi materialni videz, ki deluje v obliki strojev, strojev, surovin itd.
Klasiki ekonomske teorije so kot izhodišče za nastanek kapitalizma izpostavili začetno kopičenje kapitala ("previos kopičenje").
Začetno kopičenje kapitala je proces uničenja posamezne zasebne lastnine, ki temelji na njegovem lastnem delu, proces ločevanja delavca od lastništva pogojev njegovega dela, preoblikovanje na eni strani neposrednih proizvajalcev v idealne delavce, na drugo, družbenih proizvodnih sredstev in sredstev za preživetje, v kapital.
Roki tega gospodarskega procesa v zahodni Evropi zajemajo obdobje od 16. do 18. stoletja. na nastajajočem svetovnem trgu. Hiter razvoj vseh oblik podjetništva v tem obdobju je zahteval določene gospodarske in socialne pogoje ter predpogoje.
Začetno kopičenje kapitala je bil nujen pogoj za oblikovanje družbeno-ekonomske podlage podjetništva, ki je s sproščanjem "povezanih" dejavnikov proizvodnje (predvsem dela, zemlje in kapitala) prispevala k polnemu izkazovanju podjetniških sposobnosti. nastajajočega meščanskega razreda.
Najprej, prišlo je do sproščanja "delovne sile" in oblikovanja vojske najetih delavcev. Najpomembnejši pogoj za razvoj kapitalistične proizvodnje je prisotnost velikega števila ljudi, prikrajšanih za delovne pogoje in vire preživljanja, razen za prodajo delovne moči.
Ekonomska osnova procesa začetnega kopičenja kapitala je bila množična razlastitev kmetov in malih obrtnikov. Razvoj blagovnih in denarnih odnosov je okrepil gospodarsko razlikovanje malih proizvajalcev, nekateri mali obrtniki in kmetje so bankrotirali. Pomemben vpliv na oblikovanje delavskega razreda v zahodni Evropi v XVI-XVIII stoletju. zagotovil državi z izdajo številnih zakonov, ki so se v zgodovino zapisali pod imenom "krvava zakonodaja zoper razlaščene". Namen teh zakonov je bil razlaščene proizvajalce prisiliti v najemnino in jih podvrgati kapitalistični delovni disciplini.
Drugič, prišlo je do sprostitve zemlje kot ekonomsko prostega prostora v državi, pa tudi do zasega ozemelj zunaj njenih meja in njihovega preoblikovanja v kolonije. Klasičen primer tega je zgodovina Anglije, kjer so bili posestniki prisiljeni kmeta izseliti z zemlje z ograjo, pa tudi z neposrednimi zasegi zemlje v kolonialnih posestih.
Tretjič, razvoj vseh oblik kapitala, tako trgovskega, oderuškega in industrijskega, je potekal pospešeno, vključno s kopičenjem v obliki denarja in v obliki sredstev za proizvodnjo.
Prvi koraki pri oblikovanju industrijske buržoazije so bili povezani z razvojem lastninske diferenciacije med obrtniki. Najbogatejši delavci v trgovinah in trgovci-kupci, ki so se pojavili kot podjetniki, so vse pogosteje uporabljali najeto delo uničenih malih proizvajalcev. Vendar je razvoj svetovnega trga zahteval intenzivnejšo stopnjo kopičenja kapitala, za izvedbo te naloge pa se je široko uporabljal aparat državne moči. Kolonialne vojne in roparski rop prebivalstva okupiranih kolonij, rast državnih dolgov in pobiranja davkov so pospešili proces začetnega kopičenja kapitala.
Za pokrivanje proračunskega primanjkljaja je morala država dajati velika posojila lastnikom denarnega kapitala. To je buržoaziji, ki je delovala kot državni upnik, omogočilo, da je redno prilaščala znatne obresti, plačane za državne obveznosti. Razvoj državnega kredita je dal zagon trgovanju z vrednostnimi papirji, borzni igri.
Pomembno sredstvo začetnega kopičenja kapitala je bil sistem protekcionizma. Zunanjetrgovinska politika je temeljila na uvedbi visokih uvoznih dajatev, namenjenih omejevanju uvoza blaga iz drugih držav, in plačilu premij za izvoz industrijskih proizvodov iz države. V številnih državah (na primer v Angliji v 17. stoletju) je bila uvedena neposredna prepoved izvoza pomembnih vrst industrijskih surovin iz države; podjetnikom, ki so se lotili organiziranja novih industrij, je začetni kapital stekel neposredno iz zakladnice v obliki velikih denarnih subvencij.
Začetno kopičenje kapitala je bilo pripravljeno z razvojem proizvodnih sil, rastjo blagovno-denarnih odnosov in oblikovanjem dokaj širokih nacionalnih trgov.
Enotnost osnovnih zakonov začetnega kopičenja kapitala v različnih državah ne izključuje različnih posebnih oblik njegovega izražanja. V Rusiji je na primer razvoj procesov začetnega kopičenja kapitala oviral dolgotrajna prevlada fevdalno-podložniškega sistema, ki je zaviral gospodarsko sprostitev proizvodnih dejavnikov, kot sta delovna sila in zemlja.
Prehodno obdobje, ki ga trenutno doživlja Rusija, je pogosto identificirano s procesom začetnega kopičenja kapitala. Vendar pa med temi procesi ni popolnega prekrivanja. Sodobna Rusija preživlja obdobje, povezano z zavračanjem ukazno-upravnega sistema, ki temelji na direktivnem oblikovanju cen in centralizirani dodelitvi virov, ter prehodom na tržne metode regulacije. To je temeljna razlika med procesom začetnega kopičenja kapitala v prejšnjem pomenu besede.
Združuje jih proces ustvarjanja razreda podjetnikov na novi materialni podlagi v obliki zasebne lastnine. Za to obstajajo notranji in zunanji viri.
Med notranjimi je najprej privatizacija, ki vodi v delitev državnega premoženja na naslednje načine:

prerazporeditev sredstev med vejami težke (vključno z vojaško-industrijskim kompleksom) in lahke industrije v korist slednje;
koncentracija kapitala v storitvah in trgovini;
„Samovzemanje“ funkcij odstranjevanja zemljišč in naravnih virov s strani podjetij za gorivo in energijo ter drugih proizvajalcev energije;
prenos na elitna podjetja in njihove lastnike pravic do razpolaganja z delom njihovih izdelkov za menjavo;
prejemanje dobička, ki izhaja iz liberalizacije zunanje trgovine, od zunanjetrgovinskih podjetij;
prejemanje dohodka od uvoza "shuttle";
prejem davčnih ugodnosti, ki jih država zagotavlja nekaterim organizacijam za uvoz alkohola in tobačnih izdelkov v državo;
korupcija, reket, siva ekonomija itd.

Zunanji viri vključujejo priliv posojil iz tujine. Pomen začetnega kopičenja kapitala je v tem, da imajo podjetniki v tem procesu prost dostop do vseh dejavnikov proizvodnje, ki so v obliki blaga, kar jim omogoča, da uresničijo svoje podjetniške sposobnosti.

2. Trg kapitala in njegova struktura

Ločimo fizični (pravi) in fiktivni kapital.
Fiktivni kapital je posebna oblika posojilne kapitalske naložbe. Predstavljen v vrednostnih papirjih, je neodvisno gibanje, ki se razlikuje od realnega kapitala in lastnikom redno prinaša dohodek v obliki dividend ali obresti.
Realni kapital je razdeljen na zaloge (kaj je v danem trenutku) in naložbe (upoštevane za določeno obdobje). Prav tako se pravi kapital deli na kapital sam (na primer obdelovalni stroj) in na storitve kapitala (na primer obdelovalni stroj). Na tej podlagi ločimo naslednje segmente kapitalskega trga:

Trg kapitalskih dobrin. To je nakup in prodaja proizvodnih sredstev
Trg kapitalskih storitev. Proizvodna sredstva je mogoče dati v zakup, na njih se lahko proizvajajo izdelki.
Trg posojil (denar za sredstva)

Realni kapital obstaja in deluje v treh oblikah:

Denarni kapital
Produktivni kapital
Blagovni kapital

Te 3 vrste realnega kapitala so vključene v kroženje kapitala.
Kroženje kapitala je tako gibanje kapitala, pri katerem se skozi različne stopnje vrne v obliko, s katero je začel svoje gibanje. Poleg tega je v procesu nenehne obnove in ponavljanja tokokrogov kapital v vsakem trenutku hkrati v vseh oblikah, s čimer simbolizira enotnost procesa proizvodnje in obtoka. Kroženje kapitala se imenuje njegovo gibanje, ki zaporedno pokriva njegov napredek, uporabo v proizvodnji, prodajo proizvedenega blaga in vrnitev v prvotno obliko.
Ta pot gibanja industrijskega kapitala poteka v vsaki družbi, ne glede na njeno družbeno-ekonomsko ureditev. Kapitalizem, socializem, države v razvoju - nič od tega ni pomembno. Razlika je v načinih združevanja delovne sile s sredstvi za proizvodnjo ter v prilaščanju in uporabi končnega učinka gibanja kapitala - dobička. Denarni kapital ( D) kapitalist napreduje za pridobivanje proizvodnih sredstev ( Cn) in delo ( Rs), ki se v proizvodnem procesu poveže ( NS), nadaljujte z interakcijo do izdaje končnih izdelkov ( T). Ko prodaja blago, dobi kapitalist njegovo vrednost v denarni obliki ( D) se prvotno znesek kapitala vrne njegovemu lastniku, vendar se je že povečal za opredeljujoči znesek 2.
Formula za kroženje kapitala je v obliki neskončne spirale (M - denar, T - blago, P c - delovna sila, C p - proizvodna sredstva, P - proizvodnja):

V tej formuli ima vsaka oblika kapitala (denarna, produktivna, blagovna) svojo formulo za obtok. Okrogel oklepaj zajema univerzalno (tudi denarno) formulo za kroženje kapitala. Kvadratni oklepaj simbolizira kroženje produktivnega kapitala, kodrasti pa kroženje blagovnega kapitala. 3
Čas kapitalskega prometa sestavljata čas proizvodnje in čas obtoka. Čas proizvodnje vključuje delovno obdobje, prekinitve v proizvodnem procesu in prisotnost kapitala v zalogah.
Čas obtoka zajema obdobje prodaje in nakupa blaga; odvisno je od oddaljenosti prodajnih trgov, razvoja prometnega sistema, stanja trga, stopnje konkurence in njegove nasičenosti z blagom. Čas obratovanja vključuje čas, ko je končni izdelek v skladišču; čas prevoza do potrošnika; čas realizacije končnih izdelkov; čas pridobitve zalog proizvodnih sredstev. Tako zajema proces trženja končnih izdelkov in pridobivanje novih proizvodnih sredstev.
Stopnja prometa kapitala je odvisna od številnih dejavnikov: od strukture najbolj produktivnega kapitala, trajanja delovnega obdobja v proizvodnji, stanja Vozilo in avtocestah, popolnost in ritem pri upravljanju opreme in strojev, vzpostavitvi trgovine itd.
Proizvodni kapital se glede na stopnjo prometa in način prenosa vrednosti na končni izdelek deli na fiksni in obtočni. Razliko med osnovnim in obtočnim kapitalom je pokazal A. Smith. Po njegovem mnenju je osnovni kapital tisti, ki ustvarja dobiček, ostane pa v lasti tistega, ki ga ima v lasti; obratni kapital je dobrina, ki preneha biti last njenega lastnika. Tako so vlečene živali osnovna sredstva, če pa se prodajo na trgu, se pretvorijo v obratna sredstva. Tako je A. Smith delovni kapital razumel kot blagovni ali komercialni kapital.
Delitev kapitala D. Ricarda na stalni in obtočni kapital je temeljila na drugačnem načelu. To delitev je izvedel glede na stopnjo kapitalske obstojnosti. Za razliko od A. Smitha je D. Ricardo stroške surovin in materialov izključil iz obratnega kapitala in dejansko izenačil obratna sredstva s stroški nakupa delovne sile.

2.1 Osnovni kapital (osnovna sredstva)
Osnovni kapital v fizični obliki predstavljajo stavbe, stroji, konstrukcije, t.j. vse tiste trajne investicijske dobrine, ki izgubijo vrednost, ko se obrabijo v več proizvodnih ciklih.
Za osnovni kapital je značilna amortizacija - oslabitev zaradi amortizacije. Za nadomestilo amortiziranega osnovnega kapitala v celotni življenjski dobi se ustvari amortizacijski sklad, ki po prodaji končnih izdelkov prejme denar (amortizacijske odbitke). Amortizacijski odbitki so namenjeni obnovi delovne sposobnosti ali popolni zamenjavi delovnih sredstev z drugimi sredstvi dela in so enaki vrednosti prenesene vrednosti sredstev za delo v enem letu.
Delovna sredstva v celoti sodelujejo pri vsakem proizvodnem procesu, vendar svojo vrednost prenesejo na izdelane izdelke v delih. Zato lahko rečemo, da je stalni kapital tisti del vrednosti predujma, ki se porabi za pridobitev delovnih sredstev in se delno povrne.
Višina letnih amortizacijskih odbitkov je odvisna od stopnje amortizacije za določeno vrsto opreme, določene z zakonom. Pomen velikosti amortizacijskih odbitkov za podjetnika je, da ti odbitki niso vključeni v davčno osnovo.

2.2 Stopnja amortizacije
Razmerje med zneskom amortizacijskih odbitkov in nabavno vrednostjo osnovnega kapitala, izraženo kot odstotek, je amortizacijska stopnja. Stopnja amortizacije se izračuna po formuli

A "= A / K glavni * 100%;

kjer je A "stopnja amortizacije, izražena v odstotkih; A je znesek amortizacijskih odbitkov za eno leto; K main so začetni stroški stalnega kapitala.

2.3 Sheme amortizacije
Obstajajo različne sheme amortizacije:

linearna metoda amortiziranja, kadar amortizacijski stroški predstavljajo enak znesek v celotni življenjski dobi kapitalskega dobra;
metoda pospešene amortizacije (stopnjo amortizacije določi država na visoka stopnja in omogoča oblikovanje amortizacijskega sklada 3-4 krat hitreje);
metoda padajočega stanja, ko se amortizacijski odbitki izračunajo kot razmerje med isto amortizacijsko stopnjo (na primer 10%), vendar ne glede na prvotne stroške stroja, ampak na njegovo preostalo vrednost za vsako leto. Na primer, v prvem letu se odšteje 10% od 1000 USD, v drugem letu pa 10% znižanih stroškov stroja (tj. Od 900 USD) itd.

2.4 Fizično in moralno poslabšanje stalnega kapitala
Osnovni kapital je po svoji naravi trajno obnovljiv kapital. Obnovitev vrednosti sredstev za delo se izvaja, ko se obrabijo. Dodelite fizično in moralno poslabšanje osnovnega kapitala.
Fizična amortizacija osnovnih sredstev pomeni izgubo njihove uporabnosti (uporabne vrednosti) s pomočjo dela. Ta obraba je lahko dveh vrst. Prvič, delovna sredstva se v procesu obrabe obrabijo produktivna uporaba(okvara avtomobila, uničenje vibracij tovarniških zgradb itd.). Drugič, pod vplivom izgubijo svoje lastnosti atmosferske razmere(toplota, mraz, voda), tudi če oprema miruje.
Moralna (nabavna) amortizacija je izguba njene vrednosti, ne glede na stopnjo fizične amortizacije. Zastaranje sta posledica dveh dejavnikov. Prvič, ko strojništvo ustvari cenejša tehnična sredstva, zaradi česar pride do amortizacije stare, delujoče opreme. Drugič, ko stare stroje nadomestijo bolj produktivni (hkrati proizvajajo več proizvodnje), zaradi česar se delujoči osnovni kapital amortizira. Čeprav se nova generacija podobnih strojev od starih razlikuje po višji kakovosti in s tem višjim stroškom, so novi stroji cenejši na enoto uporabnosti kot stari. Tako je zastarelost strojev njihova izguba vrednosti zaradi tehničnega napredka.
V pogojih sodobnega znanstvenega in tehnološkega napredka in konkurence se je staranje osnovnega kapitala pospešilo.

2.5 Delovna sredstva (obratna sredstva)
Poleg osnovnega kapitala se za najem delovne sile in nakup delovnih sredstev (surovin, materialov, polizdelkov, sestavnih delov) porabi tudi obratni kapital, ki v proizvodnem procesu svojo vrednost v celoti prenese na končne izdelke (vključene v strošek). Obratovalni kapital izgubi vrednost v enem proizvodnem ciklu in je predstavljen s surovinami, materiali, zalogami končnih izdelkov itd.
Za obratna sredstva so značilni naslednji kazalniki:

Stopnja fluktuacije kapitala:

kjer je t čas prometa kapitala; A - amortizacijski odbitki za osnovna sredstva v enem letu (12 mesecev); K av - osnovni kapital; K približno - povračilo obratnega kapitala za eno leto (12 mesecev).

Promet kapitala na leto:

kje NS- število obratov kapitala v enem letu (12 mesecev); t čas prometa kapitala, izražen v letih ali mesecih; T-leto (12 mesecev).
S pospeševanjem pretoka kapitala, ne glede na to, na katero področje dejavnosti je napredoval, si podjetnik prizadeva čim bolj zmanjšati zamrznitev virov in sredstev ter na višji vrednosti pridobiti vse večji dobiček. Pospeševanje kapitalskega prometa je enakovredno povečanju višine osnovnega kapitala ali pridobivanju enakega dobička za manjši znesek osnovnega kapitala v primerjavi s konkurenti. Ne smemo pozabiti, da se lahko v različnih panogah in na področjih gospodarske dejavnosti stopnja kapitalskega prometa močno razlikuje zaradi posebnih proizvodnih pogojev, značilnosti tehnoloških procesov in razlik v metodah promocije izdelkov od proizvajalca do potrošnika.
Fizični kapital je povezan s konceptom zvijačen, ali posredno(krožišče) proizvodne metode. To so proizvodne metode, povezane s časovnim zamikom. Z drugimi besedami, potreben je čas za ustvarjanje kapitalskega dobra. V tem času izdelek ne bo proizveden, prenosni prihodek od prodaje tega izdelka je treba izposoditi z obrestmi, nato pa, ko se ustvarijo popolnejša sredstva za proizvodnjo, je treba dolg odplačati na račun povečanega produktivnost.
itd .................

Uvod

Poglavje 1. Teoretične osnove analize kapitalskega trga 11

1.1. Mesto in vloga kapitala v gospodarskem sistemu 11

1.2. Bistvo in struktura kapitalskega trga 31

1.3. Analiza teoretičnih modelov kapitalskega trga 62

2. poglavje. Značilnosti delovanja kapitalskega trga v Rusiji 81

2.1. Oblikovanje in razvoj trga kapitala v Ruski federaciji 81

2.2. Značilnosti gospodarskega vedenja subjektov na trgu kapitala ... 100

2.3. Vpliv globalizacije na razvoj ruskega kapitalskega trga 124

Zaključek 148

Seznam rabljene literature 159

Uvod v delo

Ustreznost raziskovalne teme. V času obstoja centraliziranega sistema gospodarskega upravljanja je bila distribucija proizvodnih sredstev izvedena načrtno in se je zmanjšala predvsem na pripravo in izvajanje naročil za materialna in tehnična sredstva. Stacionalizacija procesa kroženja proizvodnih sredstev in njihova centralizirana distribucija je proizvajalcem odvzela možnost samostojnega odločanja o naložbah in izbire dobaviteljev proizvodnih virov.

Tržna preobrazba ruskega gospodarstva je pozvana k koreniti spremembi oblik in metod urejanja naložbenih dejavnosti ter oblikovanju polnopravnega in učinkovito delujočega trga kapitala. Kot relativno neodvisen člen v gospodarskem mehanizmu družbe bi moral imeti kapitalski trg ključno vlogo pri zagotavljanju dinamičnega razvoja ruskega gospodarstva.

Študija razvoja kapitalskega trga je pomembna za reševanje socialno-ekonomskih problemov, kot sta premagovanje upada proizvodnje in naložbena kriza; zagotavljanje dostojnega življenjskega standarda prebivalstva, ustvarjanje učinkovitega mehanizma za prerazporeditev dohodka za aktiviranje naložbenega procesa; doseganje trajnostnih stopenj gospodarske rasti.

Ustreznost raziskovalne teme določa dejstvo, da napovedovanje razvoja kapitalskega trga, doseganje skladnosti pri delovanju vseh strukturnih elementov investicijskega kompleksa na sedanji stopnji pridobiva ne le teoretično, ampak tudi praktični pomen in je ena od temeljnih smeri ekonomske teorije.

Stopnja izdelave problema. Študij kapitala in kapitalskega trga je eden najbolj priljubljenih ekonomskih problemov. Psihokrat F. Quesnay in A. Turgot sta raziskovala gibanje kapitala v kmetijstvu. Klasika - A. Smith, D. Ricardo, J. St. Mill, J. B. Say je menil, da je kapital glavni dejavnik proizvodnje, njegovo ceno pa so razlagali kot razmerje med ponudbo in povpraševanjem po tem faktorju. Ime K. Marxa v javni zavesti je povezano tudi z izrazom "kapital", preučevanje izvora, nastajanja, obtoka in kopičenja kapitala je bilo delo vsega njegovega življenja. Šola marginalistov je prispevala k teoriji kapitala v obliki "pozitivne teorije kapitala" E. Boehm-Bawerka. Od tega trenutka dalje se je v ekonomski teoriji uveljavilo stališče, da ima kapital svojo produktivnost, obrestna mera pa se na trgu določa na podlagi načela mejne uporabnosti. Teorija mejne produktivnosti, problem optimalne kombinacije dejavnikov, proizvodna funkcija - to so mejniki v razvoju neoklasične teorije kapitala. O problemu spodbujanja naložb so razmišljali predstavniki kejnzijanstva (J.M. Keynes je prvi dokazal, da obresti postanejo avtonomni denarni pojav, to je cena, plačana za odpoved likvidnosti). Dvojno ravnovesje J. Hicksa združuje spremembe na trgu blaga in denarnem trgu v en model. Tako je J. Hicks povzročil razlikovanje procesov, ki se pojavljajo na trgu realnega in fiktivnega kapitala.

Od 50. let 20. stoletja se je začela oblikovati "klasična" teorija naložb, ki je nastala in se razvijala na podlagi potreb gospodarskih subjektov v državah z razvitim tržnim gospodarstvom. Vendar se v delih EJDollana, G. Mankiwa, F. Knight, P. Samuelsona, S., Fisherja, P. Heineja v večji meri upoštevajo naložbe v finančna sredstva, kar je razloženo z visokim razvojem trg vrednostnih papirjev ali uporabni vidiki učinkovitih naložbenih projektov. V delih zahodnih znanstvenikov koncept trga kapitala, ki je v fazi oblikovanja in razvoja, ni bil razvit,

V domači politični ekonomiji so se vprašanja kopičenja in učinkovitosti kapitalskih naložb razvila v delih K.K. Valtukha, J. A. Kronrod, V. Novožilova, A. I. Notkina, ST. Strumilin in drugi.

V sodobnih delih domačih znanstvenikov - B.I. Alekhina, V.D. Andrianova, L. Artemova, E.T. Gaidar, Syu. Glazieva, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, A. Ya. Livšits, A. Nazarova, B.P. Plyshevsky, L.S. Tarasevich, A.A. Feldman in drugi, vprašanja kopičenja kapitala v Rusiji, privabljanja tujih naložb, državne ureditve kapitalskega trga se aktivno razvijajo, ugotavljajo se razlogi za naložbeno krizo in predlagajo ukrepi za njeno premagovanje.

Hkrati se v izobraževalni in znanstveni literaturi vprašanje virov dobička in obresti odstrani ali potisne v ozadje, pojem "kapital" pa se uporablja v različnih pomenih. Vsa pozornost je bila preusmerjena na praktične probleme vpliva obrestne mere na naložbe, vprašanja diskontiranja prihodnjih dohodkov, študijo kapitalskega trga nadomesti študija naložbenega procesa. Vprašanje strukture kapitalskega trga in smeri njegove optimizacije ostaja sporno. Vprašanje vpliva globalizacije na domači kapitalski trg potrebuje teoretično utemeljitev,

Lahko trdimo, da teorije kapitala, ki so jih razvili zahodni in domači znanstveniki s strani ekonomistov, ne izpolnjujejo v celoti zahtev sedanjega gospodarskega položaja v Rusiji. V zvezi s tem problem oblikovanja, razvoja in izboljšanja kapitalskega trga zahteva dodatne znanstveni razvoj in utemeljitev.

Namen in cilji raziskave: Namen raziskave je preučiti značilnosti nastanka in razvoja kapitalskega trga v ruskem gospodarstvu.

V skladu z zastavljenim ciljem so bile v disertaciji rešene naslednje naloge: upoštevanje razpoložljivih alternativnih interpretacij kapitala, razmerja kapitala z osnovnimi ekonomskimi kategorijami, pojavi in ​​procesi; razkrivanje bistva in strukture kapitalskega trga, določitev njegovega mesta v sistemu trgov; analiza glavnih teoretičnih modelov kapitalskega trga in ocena trenutnega stanja kapitalskega trga v Rusiji; analiza stopenj oblikovanja ruskega kapitalskega trga; ; "ugotavljanje značilnosti gospodarskega obnašanja glavnih subjektov kapitalskega trga; raziskovanje vpliva globalizacije na razvoj ruskega kapitalskega trga;

Predmet in predmet raziskave. Predmet raziskave so gospodarski odnosi med podjetji, gospodinjstvi in ​​državo, ki odražajo proces oblikovanja in razvoja ruskega trga kapitala.

Predmet raziskovanja je kapitalski trg v preoblikovanem gospodarstvu.

Metodološke, teoretske in informacijske osnove študija. Metodološko in teoretsko podlago disertacije so dela domačih in tujih znanstvenikov, ki so pomembno prispevali k znanstvenemu razvoju problematike trgov dejavnikov proizvodnje, kapitala in finančnega trga. Koncepti mednarodnega pretoka kapitala in naložb so bili v teoretičnem pogledu zelo pomembni.

Med raziskovanjem in predstavitvijo gradiva so bili uporabljeni filozofski in splošno znanstveni pristopi in metode: abstraktni, dialektični, materialistični, retrospektivni, ekonomski in statistični, faktorski, strukturni in funkcionalni ter drugi.

Informacijska podlaga za študijo so bili zakonodajni in regulativni akti, referenčna gradiva uradnih organov upravljanja Ruske federacije, podatki iz periodičnih publikacij, sociološke raziskave v zvezi z glavnimi temami kapitalskega trga.

Znanstvena novost disertacijske raziskave je v naslednjih določbah.

Avtorjeva klasifikacija interpretacij pojma "kapital" je bila razvita, vključno z: razširjeno (kapital kot vrednost, ki prinaša dohodek), denarno (kapital kot denar), materialno (kapital kot sredstvo za proizvodnjo), faktor (kapital kot dejavnik proizvodnje), družbeno-ekonomski (kapital kot proizvodno razmerje), začasni (kapital kot diskontiran tok dohodka), ravni (osebni, podjetniški, priljubljeni, družbeni) pristopi.

V avtorjevem razumevanju je predstavljena abstraktna interpretacija kapitala. Za razliko od večine del, v katerih je bistvo kapitala identificirano z njegovimi oblikami izražanja (proizvodnja, denar, posojilo), se v disertaciji kapital razume kot blago, ki v procesu svojega samopretoka in uporabe poveča proizvodnjo prihodnje blago in njegovemu lastniku dolgo časa prinaša reden dohodek. Trg kapitala se obravnava kot sistem odnosov glede pretoka kapitala in kapitalskih sredstev.

Predstavljena je in utemeljena hipoteza, da je glavni vzrok naložbene krize v Rusiji deformacije v sistemu funkcionalnih odvisnosti: "inflacija je obrestna mera". Visoka inflacija prisili vse proizvajalce in potrošnike, da živijo s sedanjimi interesi, blokira spodbude za vlaganje, ne dovoljuje znižanja obrestne mere za dolgoročne naložbe na raven, ki je sprejemljiva za poslovne subjekte. Vse to je v nasprotju s strateškimi družbeno-ekonomskimi interesi države. Zato je priporočljivo jemati nujni ukrepi znižati povprečno letno stopnjo inflacije na 3-5 odstotkov.

V nasprotju s pristopi, ki so na voljo v literaturi, je disertacija razvila in predstavila celovito shemo strukture kapitalskega trga, zgrajeno na podlagi enotnega merila klasifikacije (posebnost, bistvo kapitala deluje kot klasifikacijska podlaga), ki bo bistveno poveča analitičnost teoretičnega raziskovanja.

Prispevek razkriva pogojenost strukture kapitalskega trga z razcepom na dejanski in fiktivni kapital. V zvezi s tem se kapitalski trg obravnava kot element finančnega trga in kot element trga za faktorje proizvodnje.

Razkrijejo se značilnosti delovanja ruskega kapitalskega trga: socialni kapital se je "skrčil" vsaj za enkrat in pol; amortizacija investicijskega blaga je povzročila relativno povečanje donosnosti in vrednosti lastništva denarne oblike bogastva; dostava sredstev v tuji valuti; privilegiran položaj poslovnih bank; pretežno neproduktivni viri začetnega kopičenja kapitala; nerazvita institucionalna infrastruktura kapitalskega trga; visoka stopnja refinanciranja in obrestne mere za posojila (pričakovana mejna učinkovitost kapitala, tj. donosnost je bila vedno nižja od dolgoročne obrestne mere na trgu izposojenih sredstev); nezadostna ponudba posojilnega kapitala na trgu; neenakomeren razpon konkurence na trgu naložbenih virov.

Dokazano je, da tak pojav, kot je neenakomerna porazdelitev konkurenčnih sil po regijah in sektorjih nacionalnega gospodarstva, pomembno vpliva na naložbeno aktivnost. Primanjkljaj naložbenih virov najdemo v največji meri v tistih panogah in regijah, kjer je stopnja dobička nižja, promet kapitala počasnejši, stopnja naložbenih tveganj pa višja. To je omogočilo naslednje ugotovitve: 1. Država bi morala spodbujati zaostrovanje in enakomerno porazdelitev konkurence na trgu kapitala na področjih in regijah nacionalnega gospodarstva. 2. Depresivne regije, kmetijstvo in številne druge panoge morajo imeti posebne preferenciale (davčne, kreditne, finančne itd.).

Razvile so se prednostne smeri za povečanje učinkovitosti državne ureditve kapitalskega trga: znižanje stopnje inflacije in obrestne mere; povečanje obrestnih mer za vloge gospodinjstev v hranilnicah in organizacijah; spodbujanje priliva tujega kapitala v realni sektor gospodarstva in omejevanje njegovih dejavnosti v panogah, povezanih z uresničevanjem državno-državnih interesov (izkoriščanje nacionalnih naravni viri, radio, televizija, satelitske komunikacije, vojaško-industrijski kompleks).

Teoretični in praktični pomen dela. Ta disertacija prispeva k razvoju tako splošne ekonomske teorije kot teorije o gospodarstvu v tranziciji, njihovo vsebino pa bogati s preučevanjem problemov razvoja kapitalskega trga.

Stališča in sklepi, predstavljeni kot rezultat študije, so praktičnega pomena za določanje smeri in načinov za izboljšanje učinkovitosti delovanja in razvoja kapitalskega trga v Rusiji. Materiali disertacijskega dela se lahko uporabljajo pri poučevanju: "Osnove ekonomske teorije", "Mikroekonomija", "Makroekonomija", "Teorija tranzicijske ekonomije", "Institucionalna ekonomija".

Priznanje dela. O glavnih določbah dela so poročali na mednarodnih in meduniverzitetnih konferencah. Med njimi: "Regionalno povezovanje v kontekstu globalizacije: gospodarski, socialni, politični, pravni ter zgodovinski in kulturni vidiki." (Republika Kazahstan, Uralsk, UATiSO, 2002), "Globalizacija in gospodarski problemi razvoja Rusije" (Krasnodar, KSHU, 2002) in drugi. Na temo disertacijske raziskave je bilo objavljenih 5 del v skupnem obsegu 5,3 pp.

Raziskava disertacije je del državne proračunske teme "Oblikovanje in razvoj tržnih odnosov" Oddelka za ekonomsko teorijo, Državna socialno-ekonomska univerza Saratov.

Struktura diplomske naloge. Strukturo dela določajo zastavljene naloge, cilj in logika raziskave. Diplomsko delo je predstavljeno na 176 straneh, vsebuje dva poglavja, šest odstavkov, uvod, zaključek. Seznam uporabljene literature vključuje več kot 200 virov, vključno z literaturo v angleščini. Diplomsko delo vsebuje tabele, diagrame, slike.

Mesto in vloga kapitala v gospodarskem sistemu

Kapital je ena osrednjih in kompleksnih kategorij ekonomske teorije. Ni naključje, da se pri teoriji kapitala odločno zagovarjajo ne le znanstveni pogledi, ampak tudi stališča družbenega razreda. Glede na to, kaj je predmet odnosa med kupci in prodajalci na trgu, lahko ločimo različne pristope k razlagi tega pojma.

Prvi pristop (napreden). Kapital lahko opredelimo kot vrednost, ki ustvarja tok dohodka. S tega vidika lahko kapital imenujemo zemljišče, proizvodna sredstva podjetja, vrednostni papirji, "človeški kapital" ("naložba v znanje"). Ta opredelitev kapitala je zelo obsežna in je podana na visoki ravni abstrakcije. Po tej definiciji se lahko kateri koli gospodarski vir razvrsti kot kapital. V dvajsetem stoletju je pri uporabi dosežkov znanstvene in tehnološke revolucije koncept kapitala začel vključevati "človeški kapital". Pojav teorije človeškega kapitala je odražal povečano vlogo nematerialnih dejavnikov pri razvoju človeštva v zadnjih letih. Človeški kapital se razume kot celota vseh produktivnih lastnosti zaposlenega, to pomeni, da ta koncept vključuje pridobljeno znanje, veščine ter motivacijo in energijo, ki se uporablja za ustvarjanje gospodarskih koristi. Vloga znanosti, ki se vse bolj spreminja v neposredno produktivno silo, se močno povečuje. Naložbe na področju znanosti in izobraževanja, ki prispevajo k oblikovanju "človeškega kapitala", v veliki meri določajo možnosti gospodarske rasti in dviga življenjskega standarda ljudi.

Drugi pristop (denarni). Kapital je denar, saj je vsestransko blago, ki ga je mogoče uporabiti za poplačilo plače in poravnave z dobavitelji, naložbe v razvoj proizvodnje. Upoštevati je treba, da denar ni zgolj gospodarski vir. Denar torej ni produktiven; niso sposobni proizvajati blaga ali storitev. Vendar pa podjetniki kupujejo možnost uporabe denarja, ker se z denarjem lahko pridobijo gospodarski viri. Z denarnim kapitalom voditelji podjetij na koncu kupijo možnost uporabe pravih proizvodnih sredstev.

Tretji pristop (material-material) 3. Splošno prepričanje je, da je kapital proizvodno sredstvo, ki ga je mogoče uporabiti za proizvodnjo drugega blaga. To razumevanje kapitala kot blaga ima dolgo zgodovino. Tako so na primer fiziokrati obravnavali deželo kot kapital, A. Smith - nakopičeno blago in delo in D. Ricardo - vložena sredstva za proizvodnjo.

Materialno-materialna interpretacija kapitala predpostavlja problem varčnosti, zaloge. Razvoj civilizacije temelji na kontinuiteti, to je na dejstvu, da vsaka nova generacija uporablja pridobitve prejšnjih generacij in jim doda svoj delež, pri čemer dela ne le za sedanjost, ampak tudi za prihodnost. V gospodarskem življenju se povezava med preteklostjo in sedanjostjo med drugim izraža skozi kapital. V tem pogledu je bistvo kapitala naslednje: 1) da je rezultat prejšnjih dejavnosti in 2) da se nakopičeni predmeti ne uporabljajo za osebno porabo, ampak za proizvodnjo novih stvari.

Kapital kot ekonomsko vrednost je treba ustvariti s prejšnjo proizvodnjo, ostati prost in ga rešiti pred porabo. Ohraniti ga je treba, dokler ni mogoče porabiti kot element proizvodnega procesa. Kapital ima za vir povečano prejšnjo proizvodnjo, ki sovpada s presežkom slednje (zaloge).

A. Smith je zapisal, da je kapital tisti del zalog, od katerega pričakuje, da bo prejemal dohodek4. Drugi del zalog, namenjen neposredni porabi, ni kapital.

Vendar je A. Smith verjel, da zgolj donos dohodka ne spremeni vrednosti v družbeni kapital. Kar je kapital za posameznika, morda ni kapital za ljudi. On je pisal; "... čeprav hiša lahko lastniku prinaša dohodek in mu tako opravlja funkcijo kapitala, ne more dati družbe nobenega dohodka ali zanjo opravljati funkcije kapitala ..." 5.

A. Smith je javno in zasebno lastnino razdelil na tri dele - potrošniške zaloge, stalni in obtočni kapital. Denar je pripisal obratnemu kapitalu.

Četrti pristop (faktorski). Jean - Baptiste Say je kapital opredelil kot vsoto vrednosti, ki podpirajo proizvodnjo. Upravičeno velja za prednika teorije proizvodnih faktorjev, kjer ima kapital primarno vlogo. Velikost kapitala je določil glede na njegovo menjalno vrednost. Kapital na splošno daje koristno storitev, bodisi tako, da lastniku dobavlja dohodek ali pa služi njegovi porabi. Torej kapital razumemo kot vrednote ali storitve, pri katerih se ustvari vsak nov dohodek. Kapital je tretji (skupaj z naravnimi in človeškimi viri dela) posredni dejavnik proizvodnje. "To so kapitalna dobra, ki jih proizvaja gospodarski sistem sam, da bi jih uporabili kot proizvodne dejavnike za nadaljnjo proizvodnjo potrošniškega in drugega blaga in storitev."

Na podlagi stališč klasikov politične ekonomije se opredelijo pojmi osnovnega (stalnega) in obtočnega kapitala. Odhodki lastnika za stalni in obratni kapital so različni: izdatki za slednjega se obnovijo po vsakem prometu, stalni kapital, ki služi številnim obratom, pa zahteva le popravke, popravila, kar je veliko ceneje od njegove popolne obnove. To ekonomsko omejevanje potreb in ohranjeno kopičenje vrednot in storitev se imenuje varčnost. Varčevanje velja za še en vir kapitala.

Začetni kapital se kot vir dohodka pojavlja v obliki oderuškega in poslovnega kapitala. Ta proces se je v bistvu zaključil s preoblikovanjem trga iz nacionalnega v globalnega (XV-XVII stoletja). V istem obdobju, vse do 18. stoletja, je kapital nastajal kot posledica izkoriščanja delavcev v rokodelski industriji in v manufakturah. Od 17. stoletja so se pojavljale prestolnice, ki so nastale z menjalnicami. Trgovanje na borzi je obsežno zaživelo šele v 19. stoletju s pojavom trgovine z blagom in vrednostnimi papirji. Trgovci so na denar gledali kot na denarno obliko kapitala. Vendar so hkrati spoznali, da se mora denar za povečanje bogastva najprej spremeniti v proizvodno in blagovno obliko.

Bistvo in struktura kapitalskega trga

Preden preučimo vsebino kapitalskega trga, se je treba osredotočiti na značilnosti osnovnih ekonomskih konceptov in kategorij, ki izražajo naložbeni proces.

Naložbena dejavnost (naložbeni proces) je neposredna naložba naložb - odločitev vlagatelja o predmetih, obsegu in pogojih naložbe, neposredni naložbi naložb in nizu praktičnih ukrepov za njihovo izvedbo. V najširšem pomenu besede "vlagati" pomeni ločitev od denarja danes, da bi ga v prihodnosti dobili več. V skladu z veljavno zakonodajo Ruske federacije so naložbe - "denar, vrednostni papirji, drugo premoženje, vključno z lastninskimi pravicami, drugimi pravicami, ki imajo denarno vrednost, vložene v predmete podjetniške in (ali) druge dejavnosti z namenom ustvarjanja dobička. in (ali) doseganje drugačnega koristnega učinka “.

Znani učbenik "Ekonomija" poudarja, da so naložbe sestavljene iz dveh komponent: prva je naložba v osnovna sredstva, druga je naložba v zaloge, ki je kopičenje zalog surovin, ki se bodo uporabljale v proizvodnem procesu in neprodane dokončane. blago18. Na to so pozorni tudi avtorji ruskih učbenikov o ekonomski teoriji.

V znanstveni in izobraževalni literaturi ni soglasja glede strukture trga kapitala. To je posledica nejasnosti razlage kategorije kapitala različnih znanstvenikov - ekonomistov, pa tudi uporabe različnih klasifikacijskih podlag pri strukturiranju kapitalskega trga.

G.P. Zhuravleva se osredotoča na dejstvo, da je kapitalski trg predvsem trg proizvodnih sredstev20. Zdi se, da sestavni elementi sodobnega kapitalskega trga niso le sredstva za proizvodnjo, ampak tudi denar, različne vrste dragoceni papirji.

V teh klasifikacijah se poskuša uporabiti celovit pristop k opredelitvi strukture kapitalskega trga. A zdi se, da ima pomembno metodološko napako, ki je sestavljena iz dejstva, da je kapitalski trg sistematiziran po različnih merilih in ni predstavljen kot sistem, katerega vsi elementi so organsko povezani in medsebojno delujejo.

Trg kapitala je sistem. Z vidika avtorja je kapitalski trg sistem razmerij med gospodinjstvi, podjetji in državo glede pretoka kapitala, kapitalskih sredstev in dohodkov, pridobljenih z njihovo uporabo. Struktura trga kapitala je njegova notranja struktura. Strukturo sistema odlikujejo tri lastnosti: integriteta; prisotnost elementov, ki sestavljajo ta sistem; naravo povezav med njimi.

Celovitost sistema pomeni, da ima lastnosti in vzorce, ki so lastni le njemu. Element je sestavni del sistema, ki je sposoben razmeroma neodvisno izvajanje določenih funkcij. Glavna vrsta sistemskih razmerij je korelacija, to je korespondenčna relacija. Njegovo bistvo je, da se niti en element sistema ne more spremeniti, ne da bi se celoten sistem kot celota tako ali drugače spremenil.

Zdi se, da bi morale bistvene lastnosti kapitala delovati kot klasifikacijska podlaga za strukturo kapitalskega trga. Pri delu se vse gospodarske koristi, ki lastniku prinašajo reden dohodek v daljšem časovnem obdobju, štejejo za kapital. Zato se kapitalski trg kot sestavni del sistema trgov pojavlja v različnih oblikah: - v materialni obliki (fizični trg kapitala); - v gotovini (trg posojil, trg vrednostnih papirjev).

Trg kapitala je del tako finančnega trga kot trga proizvodnih dejavnikov glede na razdelitev kapitala na resnične in fiktivne, od katerih vsak kljub vzajemni vnaprej določeni neodvisnosti (promet) prehaja. Avtorska različica določanja mesta kapitalskega trga v sistemu trgov in same strukture kapitalskega trga je predstavljena v shemi 1.

Upoštevajte kapitalski trg kot element finančnega trga. Finančni trg ponuja mehanizme za ustvarjanje in izmenjavo finančnih sredstev. Obstaja več načinov razvrščanja finančnih trgov. Prvi način: glede na vrsto finančnih instrumentov. Tržne obveznosti se lahko izpišejo v fiksnih zneskih ali v preostalih zneskih. Prve se imenujejo dolžniški instrumenti, trg, na katerem se trguje, pa je dolžniški trg. Druga skupina obveznosti se imenuje lastniški instrument, ustrezni trg pa se imenuje borza ali borzni trg. Prednostne delnice predstavljajo pravice delničarjev do prejema fiksnih plačil. Na splošno velja, da so dolžniški vrednostni papirji in prednostne delnice del trga vrednostnih papirjev s fiksnim donosom. Odsek delniškega trga, ki izključuje prednostne delnice, se imenuje skupni delniški trg.

Drug način razvrščanja trgov je po zapadlosti (življenjska doba instrumenta). Na primer, finančni trg za kratkoročni dolg se imenuje denarni trg, trg dolgoročnih finančnih sredstev pa se imenuje kapitalski trg. Meja med dolgoročnimi in kratkoročnimi instrumenti je običajno eno leto. Če torej finančno sredstvo ima zapadlost največ eno leto, potem spada v kratkoročne finančne instrumente in je element denarnega trga. Finančna sredstva z ročnostjo več kot eno leto so del kapitalskega trga. Tako lahko dolžniški trg glede na zapadlost razdelimo na instrumente denarnega trga in instrumente kapitalskega trga. Ker delnice nimajo zapadlosti, se štejejo za del kapitalskega trga.

Oblikovanje in razvoj trga kapitala v Ruski federaciji

Zanimivo je razmisliti o razvoju kapitalskega trga v Rusiji z vidika primerjave Rusije z drugimi "nastajajočimi trgi" kapitala. Teorija razvoja "nastajajočih trgov" omogoča zlasti napovedovanje prihodnjega razvoja ruskega kapitalskega trga, ki ga je razvil ameriški analitik Mark Faber. Po mnenju M. Faberja se vsak trg razvija ciklično in gre v svojem razvoju skozi šest faz: 1. faza - stopnja začetka rasti. Zanj je značilna gospodarska rast, prevlado na trgu domačih vlagateljev in obsežne spremembe gospodarske politike. Fazi 2 in 3 sta stopnji hitre rasti trga. Zanje je značilna hitra gospodarska rast, množičen vdor tujih vlagateljev na trg in hiter dvig cen vrednostnih papirjev. V teh fazah po Faberjevih besedah ​​vlagatelji naredijo "napako optimizma", saj verjamejo, da bo trg še naprej rastel skoraj v nedogled. Sredi 3. faze zaradi te napake in velikega vlivanja denarja od portfeljskih vlagateljev postane trg vrednostnih papirjev precenjen. Prihaja do obrata trga, ki mu sledi dolgoročni padec. Fazi 4 in 5 sta stopnji upadanja. V četrti fazi so še vedno možni kratkoročni zbori, v peti fazi pa je na trgu dokončen upad, ki ga spremlja padec dobička podjetij. Faza 6 je zadnja in najnižja faza cikla, v kateri vlagatelji naredijo "pesimistično napako".

Poskusimo slediti stopnjam nastanka in razvoja ruskega kapitalskega trga. V sovjetskem obdobju kljub kardinalnim pomanjkljivostim gospodarskega mehanizma z zelo visoko stopnjo akumulacije v sestavi nacionalnega dohodka ni bilo problema pomanjkanja finančnih sredstev za naložbe. V obsegu gradbenih in pogodbenih del je bil delež javnega sektorja leta 1970 100%, leta 1980 100%, leta 1990 pa 79%. Ob začetku obratovanja osnovnih sredstev je bil delež javnega sektorja leta 1970 89%, leta 1980 90% in leta 1990 88% 31.

Na plenumu Centralnega komiteja CPSU septembra 1965 je bilo odločeno, da se delež kreditov pri financiranju kapitalskih naložb v nekaj letih poveča na 50%. Po 26 letih, vse do razpada ZSSR, je delež kredita pri financiranju kapitalskih naložb ostal na približno enaki ravni in se je gibal okoli 4%. Razlog je v tem, da kljub neverjetno nizki obrestni meri (manj kot skrita inflacija) posojilo ni bilo povpraševano zaradi prisotnosti prevelike količine lastnih finančnih sredstev, koncentriranih v skladu za razvoj proizvodnje.

Podjetja so koncentrirala znatna finančna sredstva v sklad za razvoj proizvodnje, vendar jih praviloma niso mogla uporabiti. Vse realne naložbene vire je Gossnab razdelil v skladu z nalogami državnega načrta, zato v državi ni bilo prostega veleprodajnega trga za proizvodna sredstva.

Takrat oblikovan sistem, ki je bil zelo daleč od idealnega in je potreboval resno obnovo, je imel manj negativnega vpliva na realno gospodarstvo kot sodobni gospodarski sistem. Konec koncev je takrat primanjkovalo resničnih naložbenih virov, kar je samo po sebi pomenilo njihovo skoraj popolno mobilizacijo (druga stvar, stopnja racionalnosti in učinkovitosti pri uporabi popolnoma mobiliziranih resničnih naložbenih virov). Presežek takrat nabranih finančnih sredstev, osredotočenih na podjetja in sklad, namenjen posebej za naložbe (sklad za razvoj proizvodnje), je nedvomno negativen pojav centraliziranega mehanizma upravljanja.

Prehod iz upravnega v tržno gospodarstvo je postavil ruski kapitalski trg v poseben položaj. Izvirnost je bila sestavljena iz vzpostavitve posebnega mehanizma za oblikovanje tržnega ravnovesja, ki se razlikuje od tistega, ki je bil vzpostavljen v mnogih državah s tržnim gospodarstvom.

Razlikujemo lahko tri obdobja oblikovanja ruskega kapitalskega trga. 1.192-1995 -denarno. 2. 1995-1998 - neinflacijski. 3. 1998 -danes - stabilizacija.

Posebnost prve stopnje oblikovanja in razvoja kapitalskega trga je bila v tem, da sta hkrati potekala dva procesa: začetno kopičenje kapitala (POC) in delovanje nerazvitega kapitalskega trga v razmerah visoke inflacije.

Kot veste, je besedno zvezo "začetno kopičenje kapitala1 kot izraz politične ekonomije uvedel A. Smith. K. Marx problem začetnega kopičenja kapitala ni obravnaval kot trenutek meščanskega sistema, ki se je razvil in deloval. na svoji podlagi, vendar le kot vidik oblikovanja kapitalističnega gospodarstva -"tako imenovano začetno kopičenje kapitala" 32. Pri K. Marxu je začetno kopičenje kapitala predpogoj, izhodišče za nastanek meščanskega načina proizvodnje in ne njegovega rezultata.

Dokler ni kapitalističnega lastnika, ni kapitalističnega vlagatelja. Toda oblikovanje kapitalističnega lastnika gre z roko v roki z oblikovanjem najemnega delavca - zakonito svobodnega državljana, ločenega od sredstev za preživetje in proizvodnih sredstev, kar tako svobodnega državljana prisili na vstop na trg dela. Hkrati tudi razpoložljivost denarnega kapitala, prostega, nezasedenega in na kapitalističen način pripravljenega za uporabo, ne zadošča, da bi (tudi v pogojih svobode dela) proizvodni proces postal kapitalističen. Za to mora denarni kapital obvladati pravo proizvodnjo. V njem se začne kapitalizacija, prava kapitalistična proizvodnja in kopičenje kapitala, nato pa posest na vseh drugih področjih gospodarstva.

Ruska PNK - ustvarjanje neproizvodnega kapitala. Mnogi menijo, da je POC problem nastajanja denarnega in komercialnega kapitala v materialnem in materialnem smislu, in ne v družbeno-ekonomskem smislu-kot družbeno-proizvodni odnos, ki predpostavlja oblikovanje sistema najetega dela. Bistvo PNC je v ustvarjanju trga dela (delovne sile) in koncentraciji denarja in proizvodnih sredstev (denar in produktivni kapital) v rokah posameznikov, zasebnikov - lastnikov virov. Vsebinsko je začetno kopičenje kapitala proces ločevanja neposrednega proizvajalca od proizvodnih sredstev in sredstev za preživetje, ki poteka kot proces oblikovanja denarnega kapitala s poznejšo preoblikovanjem v industrijski kapital. Pojav industrijskega kapitala pomeni obvladovanje zadnjega realnega sektorja gospodarstva, zaradi česar kapital postane prevladujoča gospodarska kategorija.

Značilnosti gospodarskega obnašanja subjektov kapitalskega trga

Med glavnimi subjekti kapitalskega trga bodo v tem poglavju obravnavane institucije za tržne naložbe (poslovne banke, investicijski skladi, investicijske družbe), podjetja, gospodinjstva in država. Tuji kapital kot element kapitalskega trga bo obravnavan v tretjem odstavku. Najprej je treba ugotoviti značilnosti gospodarskega obnašanja investicijskih institucij na trgu kapitala.

Če upoštevamo banke kot glavne imetnike kapitala, bomo izhajali iz predpostavke, da je več kapitala povezano z večjo svobodo izbire in delovanja, z večjo sposobnostjo uvajanja sprememb, tudi institucionalnih. Koncept kapitala, ki je teoretsko jedro raziskave, vam omogoča, da združite subjektivni in objektivni vidik analize, hkrati pa upoštevate smeri individualnega in kolektivnega delovanja z oceno institucij družbe.

Razvoj bančnih dejavnosti je omejen predvsem z velikimi tveganji. Glavna je kreditno tveganje. Visoka stopnja tveganja naložb v realni sektor gospodarstva ovira rast kreditne aktivnosti bank. Delež posojil realnemu sektorju gospodarstva v bilančni vsoti bančnega sektorja je približno 34%, razmerje teh posojil do BDP pa je približno 12% 39. Po mnenju bank samih je visoko kreditno tveganje najpomembnejši dejavnik, ki zadržuje njihovo posojilno dejavnost. Pri omejenem številu posojilojemalcev obstaja velika koncentracija kreditnih tveganj. Likvidnostno tveganje, pomanjkanje srednjeročnih in dolgoročnih virov je pomemben dejavnik, ki omejuje razvoj poslovanja bank.

Dolgoročne obveznosti (z ročnostjo nad 1 leto) so 1. julija 2001 predstavljale le približno 7% vseh obveznosti bank.

V celotnem obdobju po krizi je prišlo do občutnega neravnovesja v strukturi sredstev in obveznosti kreditnih institucij po zapadlosti, kar neposredno vpliva na raven likvidnosti bančnega sektorja. Za ublažitev tega tveganja je treba izboljšati kakovost upravljanja likvidnosti, vključno z razvojem novih finančnih instrumentov.

Poslovne banke (CB) so leta 2001 imele naložbeni potencial (sredstva na depozitih pri Centralni banki, stanja na korespondenčnih računih, naložbe v vrednostne papirje) v višini 667 milijard rubljev. V finančnih virih podjetij so bančna posojila predstavljala 35,7% (v primerjavi s 40,1% leta 1999) 40.

Bazo virov KB je dopolnila zaradi rasti sredstev podjetij in organizacij na bančnih računih in depozitih - za 19,4%. Delež vlog državljanov je presegel 20,0%, kar kaže na postopno obnovo zaupanja v KB. Banke so prejele 65 milijard rubljev. dobička ali dvakrat več kot v istem obdobju preteklega leta. Število donosnih KB je doseglo 92,4% njihovih skupaj... Finančno stabilni CB so predstavljali 92,2% bilančne vsote.

Relativna krepitev finančnega položaja bank in realnega sektorja je bankam omogočila širitev posojil podjetjem. Do začetka leta 2002 je bila pri odobrenih posojilih vodilna Sberbank - 418 milijard rubljev (delež posojil v poslovnih sredstvih je 64,9%), Alfa -Bank - 68,9 milijard rubljev. (74,8%), Mednarodna industrijska banka - 55,5 milijard rubljev. (53,8%), Gazprombank - 53 milijard rubljev. (59,6%), Rosbank - 35 milijard rubljev. (57%), Moskovska banka - 31 milijard rubljev. (69,2%), Citibank - 21 milijard rubljev. (58,6%), MDM Bank - 18,5 milijard rubljev. (58,7%), Promstroybank SPb - 16,9 milijard rubljev. (62,7%).

Porazdelitev bančnih posojil po sektorjih ruskega gospodarstva v celoti se v zadnjih letih ni spremenila. Leta 2001 je bilo več kot 38% posojil danih industrijskim podjetjem, več kot 19% - trgovini in javnemu gostinstvu, 5% - gradbeništvu, 5% - transportu in komunikacijam.

Kljub pozitivnemu razvoju obseg posojil bank realnemu sektorju gospodarstva kot celoti ne ustreza njegovim potrebam. Po številnih pomembnih kazalnikih so ruske poslovne banke bistveno slabše od zahodnih. Delež posojil za proizvodnjo v bilančni vsoti naših poslovnih bank znaša 34-36%, v razvitih državah pa 60-70%. Razmerje med bančnimi posojili in BDP v Rusiji je 11,7%, v Nemčiji 113%, v ZDA 119%, na Japonskem 193%.

Številni makro- in mikroekonomski dejavniki bankam preprečujejo povečanje financiranja podjetij. To so visoke obrestne mere, stabilna inflacijska pričakovanja, pomanjkanje sredstev v rubljih, šibka baza virov in nizka kapitalizacija kreditnih institucij, majhno število prvovrstnih posojilojemalcev, slaba kakovost predlaganih naložbenih projektov in drugi razlogi.

Visoke obrestne mere ostajajo glavna ovira za posojilojemalce. Za dano posojilo morajo proizvajalci blaga plačati nominalne obresti, vključno z inflacijskimi pričakovanji. Vsi posojilojemalci niso prepričani, da bodo glede na trenutno cenovno dinamiko prejeli takšne prihodke, ki jim bodo omogočili odplačilo posojila. Inflacijska pričakovanja poganja denarna politika centralne banke. Rast ponudbe rublja v centralni banki je bila tri do osemkrat hitrejša od rasti bruto domačega proizvoda. Leta 2000 se je povečal za 57%, BDP pa za 9,0%. Leta 2001 se je denarni agregat M2 povečal za 62%, BDP pa za 5,0% 41.

Posojilne in naložbene možnosti ruskih centralnih bank so omejene zaradi njihove podkapitalizacije, ki je leta 2001 znašala približno 12 milijard dolarjev, kar je ustrezalo velikosti ene ne največje zahodne poslovne banke. Od 1319 kreditnih institucij je le 130 imelo dovoljen kapital, ki je presegel 300 milijonov rubljev. (10 milijonov dolarjev), kar jim zaradi obstoječih predpisov Centralne banke, ki je vzpostavilo strogo razmerje med lastnimi in izposojenimi sredstvi bank, ni omogočilo mobilizacije velikih sredstev. Ne morejo kopičiti kapitala na račun dobička, saj se je obrestna marža med stroški posojil in depozitov v primerjavi z letom 1992-1997 zmanjšala in je znašala v letih 2000-2001. povprečno 9-12,4% letno. Lastniki številnih kreditnih institucij, zlasti regionalnih, nimajo potrebnega potenciala. Privlačnost zunanjih delničarjev ovira nepripravljenost lastnikov in upravnikov KB, da izgubijo nadzor, ali nizke (ali sploh ne izplačane) dividende.

Prehod iz poveljniško-upravnega gospodarstva v tržno gospodarstvo je zahteval ustanovitev Ruska federacija posojilnega trga kapitala za potrebe gospodarstva. Pravi razvoj trga posojilnega kapitala pa je možen le ob prisotnosti naslednjih trgov: proizvodnih sredstev; potrošniško blago; delovna sila; nepremičnina; zemljišča. Vsi ti trgi potrebujejo sredstva ki jim jih mora zagotoviti posojilni trg. To je osnovno načelo oblikovanja trga posojilnega kapitala.
Kot veste, je v okviru poveljniško-upravnega gospodarstva deloval neodvisen posojilni sklad, ki so ga sestavljala kreditna sredstva treh bank, prihodki državnih zavarovalnic (Gosstrakh in Ingosstrakh) in sistem hranilnic. V bistvu je nadomestil trg posojil. Prehod k izgradnji tržnega gospodarstva v začetku 90. let. povzročila potrebo po oblikovanju posojilnega trga kapitala v skladu z zahodnim modelom, ki predvideva prisotnost dveh glavnih stopenj.
V državi so obstajali ločeni elementi takega trga: kreditni sistem (v precej okrnjeni obliki ga predstavlja bančni sektor), državne zavarovalne institucije in trg vrednostnih papirjev v obliki omejene izdaje pridobljenih državnih posojil.
Ustanovitev zadrug, razvoj posamezne delovne dejavnosti, dajanje gospodarske in finančne neodvisnosti podjetjem v poznih 80. letih. prispeval k prehodu iz posojilnega sklada na trg posojilnega kapitala. Nato so pogoji za oblikovanje trga kapitala postali ugodnejši: v letih 1988-1989. začel se je aktivni proces oblikovanja poslovnih bank kot osrednjega mehanizma bančne in kreditne sfere, organizirale so se prve neodvisne zavarovalnice, začelo se je izdajanje delnic nekaterih velikih podjetij (na primer KamAZ, AvtoVAZ), izdajanje državnih vrednostnih papirjev razširil z izdajo petodstotnih obveznic. Kasneje sta vprašanje vrednostnih papirjev in nastanek novih kreditnih institucij, ki večinoma trgujejo z denarjem, zahtevala ustanovitev delniških oddelkov borz in organizacijo leta 1991 številnih pravnih oseb v Moskvi, Sankt Peterburgu, Nižnem Novgorod.
Vendar je bilo takrat (kar pomeni konec osemdesetih in v letih 1991-1992) še prezgodaj govoriti o oblikovanju polnokrvnega trga za posojilni kapital v Ruski federaciji. Lahko se šteje, da so bili takrat ustvarjeni in okrepljeni le nekateri njeni elementi, ki vključujejo oblikovanje dvotirnega bančnega sistema, postopen razvoj specializiranih kreditnih institucij in delovanje trga vrednostnih papirjev v obliki številnih borz.
Vendar to ni bilo dovolj, da bi se trg Ruske federacije približal trgom zahodnih držav. Zaostanek je bil predvsem posledica pomanjkanja celovitega trga za proizvodna sredstva in nepremičninskega trga, katerega obstoj je možen le na podlagi obsežne privatizacije, korporativizacije velikega dela državnega premoženja. Poleg tega obstaja potreba po trgu dela in njegovi mobilni migraciji ter po zemljiškem trgu. Vse to so nujni pogoji za širitev trga vrednostnih papirjev in posledično nadaljnji razvoj novih kreditnih in finančnih institucij, krepitev dveh povezav trga posojilnega kapitala, zagotavljanje ponudbe in povpraševanja po denarnem kapitalu.
Zato bi morale biti glavne smeri pri oblikovanju trga posojilnega kapitala visoka stopnja varčevanja (tako v predelovalnih dejavnostih kot v osebnem sektorju), razširjena privatizacija, povezana z organizacijo trga vrednostnih papirjev, in ustvarjanje na njeni podlagi razvejano mrežo specializiranih kreditnih in finančnih institucij.
Čeprav se je proces oblikovanja posojilnega trga kapitala razvijal precej protislovno in z velikimi težavami, je treba opozoriti, da je do sredine 90. let. tak trg je bil ustvarjen v Ruski federaciji. To se je zgodilo zaradi poglabljanja tržnih reform za prehod v tržno gospodarstvo. V zvezi s tem je treba poudariti naslednje: prišlo je do nadaljnje širitve kreditnega sistema, tako s povečanjem števila poslovnih in drugih vrst bank (hranilniških, naložbenih), kot tudi s širitvijo nabora specializiranih nebančnih finančnih sredstev. institucije (zavarovalnice, investicijski skladi).
Poleg tega so sredi 90-ih let. v Ruski federaciji se je pojavil trg vrednostnih papirjev, ki ga predstavljajo primarni, sekundarni (borze) in ulični trg brez recepta. Poleg tega je v letih 1993-1995. bila je izvedena obsežna privatizacija premoženja, ki je omogočila ustanovitev velikega števila delniških družb in podjetij na različnih področjih ruskega gospodarstva, kar jim je omogočilo, da so določili dejanske potrebe po posojilnem kapitalu za svoj potencialni razvoj v bližnji prihodnosti. prihodnost. V istem obdobju se je pojavil trg nepremičnin in stanovanj, opredeljen je bil trg dela. Oblikovanje posojilnega trga kapitala v državi je omogočila tudi jasnejša denarna politika centralne banke v primerjavi z začetkom devetdesetih let. ter zakonodajno in pravno podporo vlade in parlamenta Rusije. Od leta 1993 je država začela izdajati državne obveznice za kritje primanjkljaja zveznega proračuna. Tako je do sredine 90. obstajalo je povpraševanje po posojilnem kapitalu iz različnih sektorjev tržnega gospodarstva, bili so tudi predlogi, vendar s strani kreditnih in finančnih institucij v obliki možnosti dajanja posojil in različnih vlagateljev, ki jih zastopajo pravne in fizične osebe, pa tudi tuje stranke kot potencialni kupci delnic, zasebnih in državnih obveznic.
Treba je opozoriti, da je nastanek trga kapitala v Ruski federaciji potekal v precej posebnih razmerah, za katere je bila značilna hiperinflacija v letih 1993-1995, povečanje medsebojne zadolženosti podjetij, padec proizvodnje, šoki v bančnem sektorju (začetek stečajev poslovnih bank od leta 1995), goljufije in gradnja finančnih piramid v kreditnem sektorju, povečanje proračunskega primanjkljaja, povečanje javnega dolga. Ti dejavniki so določali negotovost razvoja trga posojilnega kapitala v smislu zadovoljevanja potencialnih potrošnikov v kapitalu tržnega gospodarstva, ki ima velike težave. To se je izrazilo predvsem v dejstvu, da kreditni sistem države že nekaj let deluje predvsem s kratkoročnimi posojili. Visoko likvidni državni vrednostni papirji so najbolj povpraševani na trgu vrednostnih papirjev

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

Zvezna agencija za znanost in izobraževanje Ruske federacije

Socialno-ekonomska država Saratov

Univerza

Oddelek za splošno ekonomsko teorijo

Tečajno deloDelo

O ekonomski teoriji

Na temo: "Trg kapitala in značilnosti njegovega razvoja v sodobnem času Rusko gospodarstvo"

Dokončano: učenec 5. skupine

3 tečaji UEF

Priimek: Pupkin

Ime Vasilij

Srednje ime: Gennadievich

Znanstveno nadzornik:

Somova Anastasia Andreevna (izredna profesorica)

Saratov2006

Kazalo

• Uvod
• 1. Razvoj kapitalskega trga
• 2.1 Osnovni kapital (osnovna sredstva)
• 2.2 Stopnja amortizacije
• 2.3 Sheme amortizacije
• 2.4 Fizično in moralno poslabšanje osnovnega kapitala
• 2.5 Obratovalni kapital (obratni kapital)
• Zaključek
• Bibliografija

Uvod

Kapital - eno ključnih gospodarskih kategorij. In stanje z realnim kapitalom v Rusiji je na splošno eno najbolj perečih vprašanj ruskega gospodarstva že več kot ducat let. Po katerih kazalnikih najbolj zaostajamo za gospodarstvi razvitih držav? Med drugim gre za stanje premoženja. V kateri sektor ruskega gospodarstva kronično primanjkuje naložb? V sektorju realnega kapitala. Analitiki nenehno oglašujejo alarm: neravnovesje med naraščajočimi naložbami na finančnem trgu, trgom vrednostnih papirjev in znatnim premajhnim financiranjem realnega sektorja gospodarstva na koncu vodi v degradacijo industrij in pomanjkanje realne vrednosti vrednostnih papirjev.

Toda prav pravočasna in zadostna prenova proizvodnje je jamstvo za dolgoročno rast produktivnosti, donosnosti in znižanje proizvodnih stroškov. Jamstvo konkurenčnosti izdelkov na domačem in tujem trgu. Prav poudarek na intenzivnem razvoju gospodarstva z uporabo naprednih tehnologij je način za izboljšanje razmer na realnem kapitalskem trgu. Trenutno Rusijo v primerjavi z razvitimi državami imenujemo "kolonija surovin", ker izvozimo surovine, uvažamo visokotehnološke končne izdelke. Na tej stopnji gospodarskega razvoja je za nas bolj donosno kot proizvajati izdelek v državi. In zakaj? Ker so tehnologije nepopolne, je oprema zastarela, globina rafiniranja olja je 40-45%, v tujini pa 96%.

Torej je današnji pravi kapitalski trg morda ključno vprašanje ruskega gospodarstva. Trg, ki zahteva znatne naložbe, razvoj in izvajanje raziskav in razvoja. Seveda bo morala v sedanji finančni krizi večina podjetij in podjetij v državni lasti odložiti svoje ambiciozne načrte za popolno posodobitev. Vendar je kriza začasen pojav in čez 2-3 leta se bodo po napovedih razmere stabilizirale. To pomeni, da se bomo vrnili k starim težavam: ali bi morali za 50 let še vedno zaostajati za stopnjo razvitih držav ali bi morali pospešiti razvoj in ga dohiteti? (kot uspevajo Brazilija, Indija in Kitajska).

Predmet tega dela že dolgo zanima ekonomiste; trenutno so tako stališča klasikov kot stališča sodobnih ekonomistov in analitikov dobro znana.

Namen predmeta je prikazati razvoj idej o "kapitalu", razvoj in trenutno stanje na realnem trgu kapitala v Rusiji.

Če želite to narediti, morate nastaviti naslednja opravila:

1. Glavne teorije kapitala, kot jih razumejo različne ekonomske šole in doktrine,

2. Sodobno razumevanje kapitalskega trga in njegove strukture,

3. Povpraševanje in ponudba na trgu storitev kapitala, posojilnega kapitala, investicijskega blaga,

4. Razvoj kapitalskega trga v Rusiji, trenutni trendi in priporočila za izboljšanje razmer.

1. Razvoj kapitalskega trga

Kapital ( sprva - glavna lastnina, glavni znesek, iz latinščine prestolnice - main) - ena najpomembnejših kategorij ekonomske znanosti, obvezen element tržnega gospodarstva Ekonomska teorija / Pod uredništvom A.I. Dobrynina, L.S. Taraševič. - Sankt Peterburg: Peter, 2001, str. 161 ..

Zgodovinske oblike obstoja kapitala od časa nastanka blagovne proizvodnje so bile: komercialni kapital (v obliki trgovskega kapitala), zgodovinsko najstarejša prosta oblika kapitala, oderuški in nato - industrijski.

Vzporedni razvoj oblik kapitala in ekonomskih šol je bil razlog, da so ga prvi raziskovalci te kategorije - merkantilisti in fiziokrati - obravnavali enostransko. Podrobnejša analiza oblik kapitala je predstavljena v delih A. Smitha in D. Ricarda.

Najbolj celovito in logično popolno študijo kategorije kapitala je izvedel K. Marx v svojem delu "Kapital" (1867). Ob upoštevanju posebnih oblik delovanja kapitala je razkril tudi vsebino te kategorije in jo analiziral ne le kot stvar, ki miruje, ampak tudi kot gibanje. V Kapitalu se je prvič v zgodovini ekonomske znanosti pokazalo, da je kapital poseben zgodovinsko določen družbeni odnos med kapitalisti in najemnimi delavci. Marx je ob tem opozoril, da ima kapital tudi materialni videz, ki deluje v obliki strojev, strojev, surovin itd.

Klasiki ekonomske teorije so kot izhodišče za nastanek kapitalizma izpostavili začetno kopičenje kapitala ("previos kopičenje").

Začetno kopičenje kapital je proces uničenja posamezne zasebne lastnine, ki temelji na njegovem lastnem delu, proces ločevanja delavca od lastništva pogojev njegovega dela, pri čemer se na eni strani neposredni proizvajalci spreminjajo v idealne delavce, na drugi, družbena sredstva za proizvodnjo in sredstva za življenje v kapital.

Roki tega gospodarskega procesa v zahodni Evropi zajemajo obdobje od 16. do 18. stoletja. na nastajajočem svetovnem trgu. Hiter razvoj vseh oblik podjetništva v tem obdobju je zahteval določene gospodarske in socialne pogoje ter predpogoje.

Začetno kopičenje kapitala je bil nujen pogoj za oblikovanje družbeno-ekonomske podlage podjetništva, ki je s sproščanjem "povezanih" dejavnikov proizvodnje (predvsem dela, zemlje in kapitala) prispevala k polnemu izkazovanju podjetniških sposobnosti. nastajajočega meščanskega razreda.

Najprej, prišlo je do sproščanja "delovne sile" in oblikovanja vojske najetih delavcev. Najpomembnejši pogoj za razvoj kapitalistične proizvodnje je prisotnost velikega števila ljudi, prikrajšanih za delovne pogoje in vire preživljanja, razen za prodajo delovne moči.

Ekonomska osnova procesa začetnega kopičenja kapitala je bila množična razlastitev kmetov in malih obrtnikov. Razvoj blagovnih in denarnih odnosov je okrepil gospodarsko razlikovanje malih proizvajalcev, nekateri mali obrtniki in kmetje so bankrotirali. Pomemben vpliv na oblikovanje delavskega razreda v zahodni Evropi v XVI-XVIII stoletju. zagotovil državi z izdajo številnih zakonov, ki so se v zgodovino zapisali pod imenom "krvava zakonodaja zoper razlaščene". Namen teh zakonov je bil razlaščene proizvajalce prisiliti v najemnino in jih podvrgati kapitalistični delovni disciplini.

Drugič, prišlo je do sprostitve zemlje kot ekonomsko prostega prostora v državi, pa tudi do zasega ozemelj zunaj njenih meja in njihovega preoblikovanja v kolonije. Klasičen primer tega je zgodovina Anglije, kjer so bili posestniki prisiljeni kmeta izseliti z zemlje z ograjo, pa tudi z neposrednimi zasegi zemlje v kolonialnih posestih.

Tretjič, Razvoj vseh oblik kapitala, tako komercialnega, oderuškega in industrijskega, je potekal pospešeno, vključno s kopičenjem v obliki denarja in v obliki sredstev za proizvodnjo.

Prvi koraki pri oblikovanju industrijske buržoazije so bili povezani z razvojem lastninske diferenciacije med obrtniki. Najbogatejši delavci v trgovinah in trgovci-kupci, ki so se pojavili kot podjetniki, so vse pogosteje uporabljali najeto delo uničenih malih proizvajalcev. Vendar je razvoj svetovnega trga zahteval intenzivnejšo stopnjo kopičenja kapitala, za izvedbo te naloge pa se je široko uporabljal aparat državne moči. Kolonialne vojne in roparski rop prebivalstva okupiranih kolonij, rast državnih dolgov in pobiranja davkov so pospešili proces začetnega kopičenja kapitala.

Za pokrivanje proračunskega primanjkljaja je morala država dajati velika posojila lastnikom denarnega kapitala. To je buržoaziji, ki je delovala kot državni upnik, omogočilo, da je redno prilaščala znatne obresti, plačane za državne obveznosti. Razvoj državnega kredita je dal zagon trgovanju z vrednostnimi papirji, borzni igri.

amortizacija tržnega kapitala v Rusiji

Pomembno sredstvo začetnega kopičenja kapitala je bil sistem protekcionizma. Zunanjetrgovinska politika je temeljila na uvedbi visokih uvoznih dajatev, namenjenih omejevanju uvoza blaga iz drugih držav, in plačilu premij za izvoz industrijskih proizvodov iz države. V številnih državah (na primer v Angliji v 17. stoletju) je bila uvedena neposredna prepoved izvoza pomembnih vrst industrijskih surovin iz države; podjetnikom, ki so se lotili organiziranja novih industrij, je začetni kapital stekel neposredno iz zakladnice v obliki velikih denarnih subvencij.

Začetno kopičenje kapitala je bilo pripravljeno z razvojem proizvodnih sil, rastjo blagovno-denarnih odnosov in oblikovanjem dokaj širokih nacionalnih trgov.

Enotnost osnovnih zakonov začetnega kopičenja kapitala v različnih državah ne izključuje različnih posebnih oblik njegovega izražanja. V Rusiji je na primer razvoj procesov začetnega kopičenja kapitala oviral dolgotrajna prevlada fevdalno-podložniškega sistema, ki je zaviral gospodarsko sprostitev proizvodnih dejavnikov, kot sta delovna sila in zemlja.

Prehodno obdobje, ki ga trenutno doživlja Rusija, je pogosto identificirano s procesom začetnega kopičenja kapitala. Vendar pa med temi procesi ni popolnega prekrivanja. Sodobna Rusija preživlja obdobje, povezano z zavračanjem ukazno-upravnega sistema, ki temelji na direktivnem oblikovanju cen in centralizirani dodelitvi virov, ter prehodom na tržne metode regulacije. To je temeljna razlika med procesom začetnega kopičenja kapitala v prejšnjem pomenu besede.

Združuje jih proces ustvarjanja razreda podjetnikov na novi materialni podlagi v obliki zasebne lastnine. Za to obstajajo notranji in zunanji viri.

Med notranjimi je najprej privatizacija, ki vodi v delitev državnega premoženja na naslednje načine:

Prerazporeditev sredstev med vejami težke (vključno z vojaško-industrijskim kompleksom) in lahke industrije v korist slednje;

Koncentracija kapitala v storitvenem sektorju in trgovini;

Ш "samovzemanje" funkcij razpolaganja z zemljišči in naravnimi viri s strani podjetij kompleksa goriv in energije ter drugih proizvajalcev energije;

Prenos na elitna podjetja in njihove lastnike pravic do razpolaganja z delom njihovih izdelkov za menjavo;

Prejemanje dobička, ki izhaja iz liberalizacije zunanje trgovine, s strani zunanjetrgovinskih podjetij;

• prejemanje dohodka od "shuttle" uvoza;

Obtaining pridobitev davčnih ugodnosti, ki jih država zagotavlja nekaterim organizacijam za uvoz alkoholnih pijač in tobačnih izdelkov v državo;

Korupcija, reket, siva ekonomija itd.

Zunanji viri vključujejo priliv posojil iz tujine. Pomen začetnega kopičenja kapitala je v tem, da imajo podjetniki v tem procesu prost dostop do vseh dejavnikov proizvodnje, ki so v obliki blaga, kar jim omogoča, da uresničijo svoje podjetniške sposobnosti.

2. Trg kapitala in njegova struktura

Ločimo fizični (pravi) in fiktivni kapital.

Fiktivni kapital je posebna oblika posojilne kapitalske naložbe. Predstavljen v vrednostnih papirjih, je neodvisno gibanje, ki se razlikuje od realnega kapitala in lastnikom redno prinaša dohodek v obliki dividend ali obresti.

Realni kapital je razdeljen na zaloge (kaj je v danem trenutku) in naložbe (upoštevane za določeno obdobje). Prav tako se pravi kapital deli na kapital sam (na primer obdelovalni stroj) in na storitve kapitala (na primer obdelovalni stroj). Na tej podlagi ločimo naslednje segmente kapitalskega trga:

1. Trg investicijskega blaga. To je nakup in prodaja proizvodnih sredstev

2. Trg kapitalskih storitev. Proizvodna sredstva je mogoče dati v zakup, na njih se lahko proizvajajo izdelki.

3. Trg posojil (denar za sredstva)

Realni kapital obstaja in deluje v treh oblikah:

1. Denarni kapital

2. Produktivni kapital

3. Blagovni kapital

Te 3 vrste realnega kapitala so vključene v kroženje kapitala.

Kroženje kapitala je tako gibanje kapitala, pri katerem se skozi različne stopnje vrne v obliko, s katero je začel svoje gibanje. Poleg tega je v procesu nenehne obnove in ponavljanja tokokrogov kapital v vsakem trenutku hkrati v vseh oblikah, s čimer simbolizira enotnost procesa proizvodnje in obtoka. Kroženje kapitala se imenuje njegovo gibanje, ki zaporedno pokriva njegov napredek, uporabo v proizvodnji, prodajo proizvedenega blaga in vrnitev v prvotno obliko.

Ta pot gibanja industrijskega kapitala poteka v vsaki družbi, ne glede na njeno družbeno-ekonomsko ureditev. Kapitalizem, socializem, države v razvoju - nič od tega ni pomembno. Razlika je v načinih združevanja delovne sile s sredstvi za proizvodnjo ter v prilaščanju in uporabi končnega učinka gibanja kapitala - dobička. Denarni kapital ( D) kapitalist napreduje za pridobivanje proizvodnih sredstev ( Cn) in delo ( Rs), ki se v proizvodnem procesu poveže ( NS), nadaljujte z interakcijo do izdaje končnih izdelkov ( T). Ko prodaja blago, dobi kapitalist njegovo vrednost v denarni obliki ( D) se prvotno znesek kapitala vrne njegovemu lastniku, vendar se je že povečal za določen znesek P.G. Ermishin. Osnove ekonomske teorije // Tečaj predavanj.

Formula za kroženje kapitala je v obliki neskončne spirale (M - denar, T - blago, P c - delovna sila, C p - proizvodna sredstva, P - proizvodnja):

V tej formuli ima vsaka oblika kapitala (denarna, produktivna, blagovna) svojo formulo za obtok. Okrogel oklepaj zajema univerzalno (tudi denarno) formulo za kroženje kapitala. Kvadratni oklepaj simbolizira kroženje produktivnega kapitala, kodrasti pa kroženje blagovnega kapitala. Iokhin V.Ya. Ekonomska teorija, str. 328

Čas kapitalskega prometa sestavljata čas proizvodnje in čas obtoka. Čas proizvodnje vključuje delovno obdobje, prekinitve v proizvodnem procesu in prisotnost kapitala v zalogah.

Čas obtoka zajema obdobje prodaje in nakupa blaga; odvisno je od oddaljenosti prodajnih trgov, razvoja prometnega sistema, stanja trga, stopnje konkurence in njegove nasičenosti z blagom. Čas obratovanja vključuje čas, ko je končni izdelek v skladišču; čas prevoza do potrošnika; čas realizacije končnih izdelkov; čas pridobitve zalog proizvodnih sredstev. Tako zajema proces trženja končnih izdelkov in pridobivanje novih proizvodnih sredstev.

Stopnja pretoka kapitala je odvisna od številnih dejavnikov: od strukture samega proizvodnega kapitala, trajanja delovnega obdobja v proizvodnji, stanja vozil in avtocest, popolnosti in ritma delovanja opreme in strojev, nastavitve trgovina itd.

Proizvodni kapital se glede na stopnjo prometa in način prenosa vrednosti na končni izdelek deli na fiksni in obtočni. Razliko med osnovnim in obtočnim kapitalom je pokazal A. Smith. Po njegovem mnenju je osnovni kapital tisti, ki ustvarja dobiček, ostane pa v lasti tistega, ki ga ima v lasti; obratni kapital je dobrina, ki preneha biti last njenega lastnika. Tako so vlečene živali osnovna sredstva, če pa se prodajo na trgu, se pretvorijo v obratna sredstva. Tako je A. Smith delovni kapital razumel kot blagovni ali komercialni kapital.

Delitev kapitala D. Ricarda na stalni in obtočni kapital je temeljila na drugačnem načelu. To delitev je izvedel glede na stopnjo kapitalske obstojnosti. Za razliko od A. Smitha je D. Ricardo stroške surovin in materialov izključil iz obratnega kapitala in dejansko izenačil obratna sredstva s stroški nakupa delovne sile.

2.1 Osnovni kapital (osnovna sredstva)

Osnovni kapital v fizični obliki predstavljajo stavbe, stroji, konstrukcije, t.j. vse tiste trajne investicijske dobrine, ki izgubijo vrednost, ko se obrabijo v več proizvodnih ciklih.

Za osnovni kapital je značilna amortizacija - oslabitev zaradi amortizacije. Za nadomestilo amortiziranega osnovnega kapitala v celotni življenjski dobi se ustvari amortizacijski sklad, ki po prodaji končnih izdelkov prejme denar (amortizacijske odbitke). Amortizacijski odbitki so namenjeni obnovi delovne sposobnosti ali popolni zamenjavi delovnih sredstev z drugimi sredstvi dela in so enaki vrednosti prenesene vrednosti sredstev za delo v enem letu.

Delovna sredstva v celoti sodelujejo pri vsakem proizvodnem procesu, vendar svojo vrednost prenesejo na izdelane izdelke v delih. Zato lahko rečemo, da je stalni kapital tisti del vrednosti predujma, ki se porabi za pridobitev delovnih sredstev in se delno povrne.

Višina letnih amortizacijskih odbitkov je odvisna od stopnje amortizacije za določeno vrsto opreme, določene z zakonom. Pomen velikosti amortizacijskih odbitkov za podjetnika je, da ti odbitki niso vključeni v davčno osnovo.

2.2 Stopnja amortizacije

Razmerje med zneskom amortizacijskih odbitkov in nabavno vrednostjo osnovnega kapitala, izraženo kot odstotek, je amortizacijska stopnja. Stopnja amortizacije se izračuna po formuli

A "= A / K glavni * 100%;

kjer je A "stopnja amortizacije, izražena v odstotkih; A je znesek amortizacijskih odbitkov za eno leto; K main so začetni stroški stalnega kapitala.

2.3 Sheme amortizacije

Obstajajo različne sheme odbitkov amortizacije: linearna metoda amortizacije, ko so amortizacijski odbitki enak znesek v celotni življenjski dobi kapitalskega dobra; metoda pospešene amortizacije (stopnjo amortizacije država določi na visoki ravni in omogoča oblikovanje amortizacijskega sklada 3-4 krat hitreje); metoda padajočega stanja, ko se amortizacijski odbitki izračunajo kot razmerje med isto amortizacijsko stopnjo (na primer 10%), vendar ne glede na prvotne stroške stroja, ampak na njegovo preostalo vrednost za vsako leto. Na primer, v prvem letu se odšteje 10% od 1000 USD. V drugem letu se odšteje 10% znižanih stroškov stroja (to je od 900 USD) itd.

2.4 Fizično in moralno poslabšanje stalnega kapitala

Osnovni kapital je po svoji naravi trajno obnovljiv kapital. Obnovitev vrednosti sredstev za delo se izvaja, ko se obrabijo. Dodelite fizično in moralno poslabšanje osnovnega kapitala.

Fizična amortizacija osnovnih sredstev pomeni izgubo njihove uporabnosti (uporabne vrednosti) s pomočjo dela. Ta obraba je lahko dveh vrst. Prvič, delovna sredstva se v procesu obrabe obrabijo produktivnoaplikacijo(okvara avtomobila, uničenje vibracij tovarniških zgradb itd.). Drugič, pod vplivom izgubijo svoje lastnosti atmosferskipogoji ( toplota, mraz, voda), tudi če oprema miruje.

Moralna (nabavna) amortizacija je izguba njene vrednosti, ne glede na stopnjo fizične amortizacije. Zastaranje sta posledica dveh dejavnikov. Prvič, ko strojništvo ustvari cenejša tehnična sredstva, zaradi česar pride do amortizacije stare, delujoče opreme. Drugič, ko stare stroje nadomestijo bolj produktivni (hkrati proizvajajo več proizvodnje), zaradi česar se delujoči osnovni kapital amortizira. Čeprav se nova generacija podobnih strojev od starih razlikuje po višji kakovosti in s tem višjim stroškom, so novi stroji cenejši na enoto uporabnosti kot stari. Tako je zastarelost strojev njihova izguba vrednosti zaradi tehničnega napredka.

V kontekstu moderne znanstveni in tehnološki napredek in konkurenca pospešila staranje osnovnih sredstev.

2.5 Delovna sredstva (obratna sredstva)

Poleg osnovnega kapitala se za najem delovne sile in nakup delovnih sredstev (surovin, materialov, polizdelkov, sestavnih delov) porabi tudi obratni kapital, ki v proizvodnem procesu svojo vrednost v celoti prenese na končne izdelke (vključene v strošek). Obratovalni kapital izgubi vrednost v enem proizvodnem ciklu in je predstavljen s surovinami, materiali, zalogami končnih izdelkov itd.

Za obratna sredstva so značilni naslednji kazalniki:

1. Hitrost kapitalskega prometa:

kjer je t čas prometa kapitala; A - amortizacijski odbitki za osnovna sredstva v enem letu (12 mesecev); K av - osnovni kapital; K približno - povračilo obratnega kapitala za eno leto (12 mesecev).

2. Število obratov kapitala na leto:

kje NS- število obratov kapitala v enem letu (12 mesecev); t čas prometa kapitala, izražen v letih ali mesecih; T - leto (12 mesecev).

S pospeševanjem pretoka kapitala, ne glede na to, na katero področje dejavnosti je napredoval, si podjetnik prizadeva čim bolj zmanjšati zamrznitev virov in sredstev ter na višji vrednosti pridobiti vse večji dobiček. Pospeševanje kapitalskega prometa je enakovredno povečanju višine osnovnega kapitala ali pridobivanju enakega dobička za manjši znesek osnovnega kapitala v primerjavi s konkurenti. Ne smemo pozabiti, da se lahko stopnja fluktuacije v različnih panogah in na področjih gospodarske dejavnosti zaradi različnih proizvodnih pogojev, značilnosti bistveno razlikuje tehnološki procesi in razlike v načinu promocije izdelkov od proizvajalca do potrošnika.

Fizični kapital je povezan s konceptom zvijačen, ali posredno ( krožišče) metodeproizvodnje. To so proizvodne metode, povezane s časovnim zamikom. Z drugimi besedami, potreben je čas za ustvarjanje kapitalskega dobra. V tem času izdelek ne bo proizveden, prenosni prihodek od prodaje tega izdelka je treba izposoditi z obrestmi, nato pa, ko se ustvarijo popolnejša sredstva za proizvodnjo, je treba dolg odplačati na račun povečanega produktivnost.

Za kapital je značilen koncept čistizvedbakapital. Za ustvarjanje kapitalske dobrine, ki proizvaja potrošniško blago, so potrebna sredstva. Razlika med vsoto potrošniškega blaga, proizvedenega s pomočjo kapitala, in vsoto potrošniškega blaga, ki ga je bilo treba žrtvovati za ustvarjanje kapitala, je neto produktivnost kapitala.

Neto produktivnost kapitala, izražena kot odstotek, je donosnost kapitala ali stopnja donosa kapitala.

3. Značilnosti razvoja kapitalskega trga v sodobni Rusiji

Nobena država ne more obstajati brez razvoja trga kapitala. Tudi tiste države, kjer javni sektor predstavlja večji delež bruto nacionalnega proizvoda kot Rusija, na primer Francija, potrebujejo dinamičen kapitalski trg, ki ponuja priložnost za financiranje zasebnega sektorja gospodarstva.

Večina ruskega gospodarstva je bila privatizirana. Rusi imajo v lasti premoženje: Rusija je na primer na prvem mestu na svetu po deležu stanovanj v zasebni lasti. Mnogi Rusi imajo znatne prihranke. Vendar institucije in strukture, ki lahko obrnejo kolesa kapitalističnega gospodarstva in zagotovijo produktivno uporabo razpoložljivega bogastva, skorajda ne obstajajo.

Politična negotovost in gospodarska nestabilnost sta Rusa naučila, da jim je v najboljšem primeru mar za jutri, vendar nič več. Naložbe, ki bi lahko koristile gospodarstvu države, se v najboljšem primeru obravnavajo kot preveč tvegane, v najslabšem pa vržene v veter. Posledično na desetine milijard dolarjev, položenih na račune tujih bank ali pod žimnice v domovih Rusov, financira razvoj katerega koli gospodarstva - ZDA, Evrope ali Cipra, ne pa tudi ruskega.

Pomanjkanje jasne, dosledne in usklajene strategije razvoja kapitalskega trga, v skladu s katero bi bilo mogoče dati prednost in načrtovati ukrepe ter določiti stopnjo napredka. Še vedno se slišijo glasovi politikov, ekonomistov in udeležencev na trgu, ki pozivajo k strategiji za privabljanje kapitala v realni sektor, vendar med njimi ni nikogar, ki bi imel jasno predstavo o tem, kako takšno strategijo razviti in uporabiti.

Zapleten, obremenjujoč in nepošten davčni sistem, neprimeren računovodski sistem in birokracija skupaj ustvarjajo stalno odpor do podjetij, da razkrijejo kakršne koli podatke o sebi. Pomanjkanje preglednosti krepi željo vodstva podjetij in njihovega ožjega kroga, da si "ogrejejo roke" glede nadzorovanega premoženja in korupcije, ki jo je mogoče enostavno prikriti.

Slabo izvrševanje zakonov in njihova samovoljna, neenakomerna uporaba, kar je deloma razloženo z napakami pri pripravi zakonodaje, deloma s pomanjkanjem odgovornosti, deloma pa s šibko stopnjo razvoja regulativnih in pravosodnih organov, katerih viri ne zadostujejo za zagotovitev njihove učinkovito delovanje, ohraniti neodvisnost in usposobljenost.

Odsotnost pravega bančnega sistema, ki zajema izvajanje poravnalnih in plačilnih funkcij ter dajanje posojil, ne le zavira privabljanje kratkoročnih prihrankov, ampak tudi skupaj s pomanjkljivostmi davčnega sistema ohranja prakso nedenarne medsebojne poravnave, pobote in posojila med podjetji.

Zaporedne ruske vlade do danes ne uspejo ustvariti in podpreti pravnega in praktičnega okvira, potrebnega za obstoj kapitalskih trgov, ki lahko vzbudi zaupanje med državljani in tujimi upniki in vlagatelji Ruski kapitalski trgi: ali obstaja življenje na Marsu? // Trg delnic in karoserij. - št. 4. - 2000, str. 52 .. Nerazvitost učinkovitih domačih kapitalskih trgov in nezmožnost mobilizacije prihrankov gospodinjstev omejujeta zmožnost vlade za učinkovito upravljanje gospodarstva in prepuščala finančni sistem na milost in nemilost muhastim odlivom in tokom tujih naložbenih dejavnosti.

Najprej in najpomembnejše načelo reševanje problemov na trgu kapitala v Rusiji je v tem, da je treba na ravni vlade priznati naslednje:

Za izboljšanje življenja ljudi je treba storiti vse, kar je mogoče, da bi spodbudili razvoj

Uspešna podjetja, ki lahko delujejo neodvisno in plačujejo račune brez uslug in subvencij države, ki trenutno škodujejo proračunu;

Toda ta podjetja ne morejo začeti učinkovito delovati, plačevati pretiranih davkov in doživljati samovoljo oblasti: treba je razviti visoko kakovostno zakonodajo in pravičen sistem obdavčitve;

Ta podjetja bodo morala privabiti denar za lasten razvoj, in če slednja ne bodo pritegnila na ruskem trgu, jih bodo pritegnili v tujino, tujci pa bodo dobivali dobiček, kar ne bo prispevalo k hitremu okrevanju Rusije;

Organizacije s prihranki ne bodo vključene v financiranje podjetij, če menijo, da so lahko žrtve samovolje ali velikih davčnih obremenitev: pravice vlagateljev je treba zaščititi in zagotoviti davčne spodbude;

Državljani in organizacije, ki imajo sredstva in zaupajo finančnemu sistemu, bodo denar vlagali prek institucij za dolgoročne naložbe, ki bodo z odkupom državnih vrednostnih papirjev lahko zmanjšale problem proračunskega primanjkljaja;

Denar ne more delovati učinkovito in zanesljivo, če Rusija nima delujočih kapitalskih trgov. Trgi pa ne morejo preživeti samovolje.

Odločiti se je treba za ustvarjanje pogojev za razvoj dinamičnega trga kapitala. Nemirna razpoloženja, ki lahko ustvarijo le iluzijo trga brez vsebine, so v tej situaciji še hujša od odsotnosti razpoloženja. Cilj bi moral biti razviti jasno strategijo in se zavezati, da se je bo držala.

Drugič načelo izvira iz potrebe po sprejetju celovitega programa ukrepov za spodbujanje razvoja kapitalskih trgov. Uporaba enega dela ukrepa in zanemarjanje drugega ne bosta privedla do uspeha.

Tretjič načelo- kapitalski trgi se ne pojavljajo z odlokom. Zamisel, da so podjetja lahko prisiljena uporabljati kapitalske trge in vlagatelje za nakup vrednostnih papirjev, ne drži. Vlada lahko ustvari le pravo klimo za razvoj trgov in se nato umakne, da bi podjetjem in udeležencem na trgu omogočila dokončanje procesa.

Četrti načelo- kapitalski trgi niso tisti "dva iz skrinje", ki v polni pripravljenosti skočijo iz tal, samo pokličite. Njihova razvojna politika bi morala biti dolgoročna, zaporedje ukrepov pa premišljeno in dosledno.

Če bo vse narejeno pravilno, bo Rusija glede na svoje vire in intelektualni potencial nedvomno postala uspešna država, kot bi morala biti. Če se gradnja kapitalskega trga ne bo začela, se bo v primerjavi z drugimi državami neizogibno soočila z nadaljnjim drsenjem navzdol.

Zaključek

Bistvo izvede raziskave

Namen mojega seminarskega dela na temo "preučiti vsebino pojma" kapital ", teorijo kapitala, kategorije kapitala, amortizacijo in amortizacijo kapitala, razvoj in trenutno stanje kapitalskega trga v Rusiji.

Rešeno in nerešeno naloge

1. Poudarja glavne teorije kapitala, ki so prispevale k sodobno zastopstvo koncept "kapitala".

2. Predstavljena je sodobna predstavitev kapitala, kapitalskega trga in njegove strukture. Odražena vprašanja ponudbe in povpraševanja na trgu kapitalskih storitev, posojilnega kapitala in investicijskih dobrin.

3. Prikazuje razvoj kapitalskega trga v Rusiji in trenutno stanje na trgu. Odražena priporočila za izboljšanje trenutnega stanja na trgu kapitala. Ugotovljeno je bilo, da je kapitalski trg neločljivo povezan z državno politiko (zaradi obeh instrumentov vpliva na trg in dejstva, da je država bodisi solastnik večine velikih industrij v državi, bodisi ustvarja državne korporacije). Ruski trg pa je neločljivo povezan s svetovnim trgom (posojanje na zahodu, tuje naložbe v rusko gospodarstvo)

4. Povezave med glavnimi trendi v zadnjih nekaj letih in trenutnimi razmerami ni bilo mogoče prikazati, saj je gospodarstvo države od jeseni 2008 pod vse večjim vplivom svetovne finančne krize. Kriza je razvoj kapitalskega trga v Rusiji presegla okvire rednega, strateškega in doslednega razvoja, kar zahteva takojšnje ukrepe kot odziv na tedensko spreminjajoče se gospodarske razmere v državi, s ciljem predvsem zmanjšanja škode.

Preoblikovanje ruskega gospodarstva iz upravno-poveljniškega v tržno gospodarstvo je zahtevalo oblikovanje posojilnega trga kapitala v Rusiji, ki bi služil potrebam gospodarstva. Pravi razvoj trga posojilnega kapitala v državi pa je možen z ustreznim razvojem drugih trgov, kot so:

Trg proizvodnih sredstev;

Trg potrošniškega blaga;

Trg dela;

Trg zemljišč;

Real nepremičninski trg.

Vsi ti trgi potrebujejo sredstva, ki jih zagotavlja trg posojil.

Treba je opozoriti, da nekateri elementi trga posojilnega kapitala v Rusiji obstajajo že dolgo:

Ш kreditni sistem (v precej okrnjeni obliki);

State državne zavarovalne organizacije;

Market trg vrednostnih papirjev v obliki omejene izdaje dobitnih (ali neznosnih) državnih posojil.

Vendar je prehod k izgradnji tržnega gospodarstva v Rusiji povzročil nujno oblikovanje polnopravnega trga posojilnega kapitala v skladu z zahodnim modelom, ki v državi predvideva dve glavni stopnji (kreditno in bančno in vrednostni papirji).

Glavne smeri pri oblikovanju ruskega trga posojilnega kapitala so:

Visoka stopnja prihrankov v državi (tako v predelovalnih dejavnostih kot v osebnem sektorju);

Široka privatizacija, povezana z organizacijo trga vrednostnih papirjev podjetij;

Oblikovanje in celovito jamstvo trga državnih vrednostnih papirjev;

Likvidacija monopola Sberbank kot praktično edine banke, ki se ukvarja z denarjem prebivalstva;

Ш vzpostavitev učinkovitega parabankovnega sistema v državi;

Š sprejetje zakona o zasebni lastnini zemljišč in vključitev zemljišč v finančni promet.

Bibliografija

1. Agapova I.I. Zgodovina ekonomskih študij: tečaj predavanj. - M.: Pravnik, 2001.- 285 str.

2. Boldyrev Yu. Projekcija svetovne krize na Rusijo: kaj bi morala storiti država in "navaden človek"? - Ruski gospodarski vestnik - 2008 - št. 7-8 - 3-15 str.

3. Borisov E.F. Ekonomska teorija, 2. izd. - M.: Tečaj predavanj za visokošolske zavode, 2000. - 178 str.

4. Vinslav Y. Rezultati in lekcije nacionalne gospodarske dinamike na prelomu dveh stoletij. - Ruski gospodarski časopis. - 2003. - št. 2 - 8-15 str.

5. Vinslav Y. Zvezna industrijska politika: k opredelitvi prednostnih nalog v kontekstu rezultatov in trendov zadnjega razvoja industrije v državi. - Ruski gospodarski vestnik - 2008 - št. 1-2 - 12-26 str.

6. Ermishin P.G. Osnove ekonomske teorije // Tečaj predavanj

7. Ivashkovsky S.N. Mikroekonomija: učbenik. - M.: Delo, 1998.- 416 str.

8. Iokhin V.Ya. Ekonomska teorija: Učbenik. - M.: Pravnik, 2000 - 861 str.

9. Rezultati leta 2006 in prihodnost ruskega gospodarstva: potencial nevirovskega sektorja (gospodarsko poročilo vseslovenske javne organizacije "Poslovna Rusija"). - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 9 - 27-45 str.

10. Kornienko O.V. Ekonomska teorija: učbenik. priročnik. - Rostov n / a: Phoenix, 2008.- 410 str.

11. Koshelev A. Kratek tečaj o zgodovini ekonomskih doktrin. - M.: V redu-kniga, 2008.- 156 str.

12. Kuznetsov A.V. Internacionalizacija ruskega gospodarstva: naložbeni vidik. M.: URSS, 2007.S. 16.

13. Tečaj ekonomske teorije: učbenik - 6. izdaja. / Ed. Chepurina M.N., Kiselevoy E.A. - Kirov: "ASA", 2009. - 848 str.

14. Mau V. Ekonomska politika 2006: V smeri rasti naložb. - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 2 - 4-25 str.

15. Svetovno gospodarstvo in mednarodno poslovanje: učbenik za univerze / Uredil V. V. Polyakova, R.K. Shchepina. M.: KNORUS, 2006.- 656 str.

16. Navoi A. Neposredne naložbe: posredna pot v gospodarstvo. - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 11 - 63-75 str.

17. Plačilna bilanca in zunanji dolg Ruske federacije. Leto 2006

18. Ruska industrija na razpotju: kaj preprečuje, da bi naša podjetja postala konkurenčna (poročilo Državne univerze - Višja ekonomska šola). - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 3 - 4-35 str.

19. Ruski statistični letopis. 2005 Tabela 11.21; Ruski statistični letopis. 2006 Tabela 11.27.

20. Seleznev A. Strateški nadzor naložb. - ekonomist - 2007 - št. 12 - 3-13 str.

21. Smith A. Raziskave o naravi in ​​vzrokih bogastva narodov. - M., 1962.

22. Titova N.E. Zgodovina ekonomskih študij: tečaj predavanj. - M.: Humanit. ed. center VLADOS, 2005.

23. Kheifets B. Zunanji sektor ruskega gospodarstva. - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 11 - 76-91 str.

24. Yavlinsky G. Nujnost in metode legitimizacije velike zasebne lastnine v Rusiji: izjava o problemu. - Ekonomska vprašanja - 2007 - št. 9 - 4-26 str.

25. Yagdarov Y.S. Zgodovina ekonomskih doktrin: Učbenik za univerze. - M.: Infra-M, 1998.- 288 str.

Objavljeno na Allbest.ru

Podobni dokumenti

Razvoj kapitalskega trga. Bistvo, struktura kapitalskega trga in njegove funkcije. Značilnosti delovanja kapitalskega trga v Rusiji. Oblikovanje polnopravnega trga posojilnega kapitala. Vzpostavitev učinkovitega parabankovnega sistema v državi.

seminarska naloga dodana 01/11/2005


Kapital, njegov koncept in teorija. Značilnosti in struktura trga. Razvoj kapitalskega trga v Rusiji in njegov razvoj v sodobnih razmerah. Glavni problemi njegovega delovanja in možni načini za njihovo reševanje. Stanje in možnosti na trgu kapitala v Rusiji.

seminarska naloga, dodana 08.03.2014


Viri oblikovanja trga posojilnega kapitala. Trg posojilnega kapitala v Rusiji: zgodovina nastanka in trenutno stanje, možnosti in smeri razvoja v tem trenutku. Razvoj borznih instrumentov kot enega njegovih elementov.

seminarska naloga dodana 26.05.2015


Koncept osnovnega kapitala. Značilnosti osnovnega in obratnega kapitala. Amortizacija osnovnih sredstev. Dejavniki, ki vplivajo na amortizacijo in uporabo osnovnih sredstev. Izračun amortizacijskih stopenj in amortizacijskih stroškov po vrstah osnovnih sredstev.

predstavitev dodana 01.05.2012


Kapital, njegov koncept in teorije, značilnosti in struktura. Tradicije delovanja borznih in kreditnih trgov v državi. Bistvo in razvoj kapitalskega trga, značilnosti, stanje in možnosti gospodarskega razvoja Rusije v sodobnih razmerah.

seminarska naloga, dodano 23.7.2014


Ekonomska narava odliva kapitala in njegove sestavne komponente. Dvojna narava offshore jurisdikcij pri čezmejnem gibanju ruskega kapitala. Posebnosti izvoza kapitala iz Rusije; vzroki, posledice in rešitve v tržnih razmerah.

seminarska naloga dodana 04.11.2016


Opredelitev teorije kapitala različnih ekonomskih šol in študentov. Struktura kapitalskega trga. Kroženje in čas prometa kapitala. Ponudba in povpraševanje na trgu storitev. Razvoj kapitalskega trga v Rusiji, trendi in priporočila za izboljšanje razmer.

seminarska naloga, dodana 11.4.2009


Oblike realnega kapitala, pojem njegovega kroženja. Izračun stopnje amortizacije. Sestava osnovnih sredstev, razmerje koeficientov njihove obnove in odtujitve. Razvoj kapitalskega trga v Ruski federaciji, trenutni trendi in priporočila za izboljšanje razmer.

seminarska naloga, dodana 14.05.2011


Trg kapitala in njegovi elementi. Organizacija trga vrednostnih papirjev in borze. Kredit kot oblika gibanja posojilnega kapitala. Funkcije bank in bančnega sistema. Vrednostni papirji in njihove vrste. Ravni sodobnega bančnega sistema Ruske federacije. Trg dolžniškega kapitala.

povzetek, dodano 25.04.2009


Teorija kapitala ustanovitelja fiziokratske smeri klasične politične ekonomije F. Quesnaya. A. Smithova doktrina kapitala. Struktura kapitala v marksistični politični ekonomiji. Koncept osnovnega in obtočnega kapitala. Dejavniki ohranjanja in kopičenja kapitala.

Namen predmeta je razmisliti o značilnostih razvoja kapitalskega trga v Rusiji.

Za to je potrebno: razmisliti o alternativnih interpretacijah kapitala; razkriti bistvo in strukturo kapitalskega trga, njegovo mesto v sistemu trgov; analizirati glavne teoretične modele kapitalskega trga in oceniti trenutno stanje na kapitalskem trgu v Rusiji; prikazujejo značilnosti gospodarskega obnašanja glavnih subjektov kapitalskega trga ter vpliv države na kapitalski trg in njegovo strukturo.

Za opredelitev pojma "kapitalski trg" pri tečaju je treba najprej razkriti bistvo kategorije "kapital", izpostaviti različne pristope k opredelitvi te kategorije. K temu bo pripomoglo sklicevanje na naslednje literarne vire: Blaug M. Ekonomska misel za nazaj. P.679; Teorija in praksa podjetništva / Ur. V.D. Kamajeva. Ch. 9, 11; Ekonomska teorija (politična ekonomija): Učbenik. / Ed. V IN. Vedyapina, G.P. Zhuravleva. Ch. enajst.

Upoštevajte, da se bistvo kapitala razkriva skozi njegove lastnosti:

1) deluje kot omejen vir,

2) ima sposobnost kopičenja;

3) ima določeno likvidnost;

4) gibanje nenehno spreminja lastne oblike;

5) deluje kot samostojna vrednost.

Zaradi dvoumnosti pri razlagi kategorije "kapital" obstaja tudi problem opredelitve pojma "kapitalski trg". Glede na to, kaj je predmet odnosa med kupci in prodajalci na trgu, obstajajo različne možnosti za razlago tega pojma. V enem primeru je kapitalski trg del trga proizvodnih faktorjev, potem pa kapital razumemo kot fizični kapital, glavna subjekta trga pa sta sfera poslovanja (podjetništvo) in sfera gospodinjstva (gospodinjstva) . V drugem primeru kapital na finančnem trgu pomeni denarni kapital, zato je kapitalski trg eden od sestavnih delov trga posojilnega kapitala.

Bistvo kapitalskega trga se kaže v njegovih gospodarskih funkcijah:

- določanje cene je določanje cene (odstotka) kapitala;

- uravnoteženje je vzpostavitev ravnovesja med dvema vrstama trgov: blagovnim, kjer podjetje deluje kot dobavitelj, ki prodaja svoje blago, in trgi za druge dejavnike proizvodnje (zemljišča in delovno silo), na katerem podjetje deluje kot nosilec povpraševanja;

- spodbuda je spodbujanje podjetnikov, da vlagajo na najbolj donosen način;

- informacije omogočajo udeležencem na trgu, da skozi nenehno spreminjajoče se cene, obrestne mere, kotacije delnic prejemajo informacije o ponudbi in povpraševanju, tržnih razmerah, fazi gospodarskega cikla in naložbenem ozračju.

Možne možnosti razvoj kapitalskega trga katere koli države se lahko zmanjša na vrsto modelov glede na stopnjo vladnega posredovanja. V klasični politični ekonomiji država nima nič skupnega s pretokom kapitala, z naložbenim procesom, z višino posojilnih obresti, saj te procese ureja trg.

Po kejnzijanskem modelu je vladna ureditev kapitalskega trga namenjena spodbujanju povpraševanja.

Monetaristi in podporniki teorije ponudbe od države zahtevajo ukrepe, namenjene mobilizaciji tržnega potenciala gospodarstva, ohranjanju sistema prostega podjetništva.

Glede na evolucijo pogledov na procese oblikovanja in razvoja kapitalskega trga ter na vlogo vladnega posredovanja v gospodarstvu za spodbujanje gospodarske rasti je treba opozoriti, da ni enotnega sistema pogledov, kot je trdil Galbraith, sposoben zagotoviti izčrpno "resnično" razlago, kako sodobno gospodarstvo. Le ustvarjalna sinteza elementov, ki jih vsebujejo različne šole in smeri, je sposobna zagotoviti uspeh in dati idejo o delovanju sodobnega gospodarskega sistema. Ekonomski odnosi, ki se razvijajo med subjekti kapitalskega trga, se uresničujejo z ekonomskim vedenjem. Zato je v delu priporočljivo izpostaviti značilnosti gospodarskega obnašanja glavnih subjektov kapitalskega trga v Rusiji: institucionalnih vlagateljev na trgu (poslovne banke, pokojninski skladi, investicijske družbe itd.), Gospodinjstev, podjetij in države .

Posebnost obnašanja tržnih institucionalnih vlagateljev v Rusiji na današnji stopnji je predvsem v tem, da so osredotočeni na gorivno -energetski kompleks, metalurgijo in telekomunikacije. Mnogi od njih so del FIG in služijo podjetjem, ki so del njih.

V zadnjem delu dela se je treba osredotočiti na prednostna področja povečanja učinkovitosti državne regulacije kapitalskega trga v Rusiji: znižanje stopnje inflacije in obrestne mere; povečanje obrestnih mer za vloge gospodinjstev v hranilnicah in organizacijah; spodbujanje priliva tujega kapitala v sektor realnega sektorja gospodarstva in omejevanje njegove dejavnosti v sektorjih, povezanih z uresničevanjem nacionalno-državnega interesa (izkoriščanje nacionalnih naravnih virov, radio, televizija, satelitska komunikacija, vojaško-industrijski kompleks) .

Približen načrt

Uvod.

1. Bistvo kapitala: različni pristopi.

2. Trg kapitala: koncept, funkcije, struktura.

3. Temeljni teoretski modeli kapitalskega trga in ocena trenutnega stanja kapitalskega trga v Rusiji.

4. Državna ureditev kapitalskega trga v Rusiji.

Zaključek.

Glavna literatura

1. Agapova T. A., Seregina S. F. Makroekonomija. 9. izd. [Besedilo] - M. Market DS. 2009.

2. Blaug M... Ekonomska misel za nazaj: M., 1994.

3. Gryaznova A. G., Duma N. N. Makroekonomija. Teorija in ruska praksa. [Besedilo] - M. Knorus. 2011.

4. Ekonomska teorija na pragu XXI stoletja - 5: Neoekonomija / Ur. Yu.M. Osipova, V.G. Belolipetskiy, E.S. Zotova. [Besedilo] .M., 2001.

dodatno literaturo

5. Dvoretskaya, A. Viri kapitalskega trga kot vir financiranja realnega sektorja gospodarstva [Besedilo] // Ekonomska vprašanja. - 2007. - št. 11.

6. Ivanchenko V. O novi zgodovinski stopnji preobrazbe kapitalizma [Besedilo] // The Economist. - 2011.-№6.

7. Rusanova E.G. Teorija strukture kapitala: od začetkov do Modiglianija in Millerja [Besedilo] // Finance in kredit. - 2010.-№42.

8. Saifieva S.N. Obdavčitev in kapital v ruskem gospodarstvu: problemi spodbujanja investicijske dejavnosti [Besedilo] // EKO. - 2010.-№5.

9. Feldman A.B. [Besedilo] Paradoksi vrednosti na trgu kapitala [Besedilo] // Finance in kredit. - 2009.-№6.

10. Chernikova L. Ruski kapital: sodobne preobrazbe [Besedilo] // Problemi teorije in prakse upravljanja. - 2009.-№11.